政策变化的风险. 安保行业关系到国计民生，泰国与澳洲在安保建设上陆续出台了各项规范化和强制性政策，极大地促进了对安保行业的需求。安保行业与国家安保标准及总体规划等政策息息相关，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督管理。如果泰国和澳洲安保行业准入和监管政策发生变化，可能会对重组完成后的经营业绩产生影响。
政策变化的风险. 随着国家医疗体制改革的推进以及医药卫生政策的调整，国家及地方医疗器械相关政策不断出台，尤其是“两票制”的推行实施和医疗器械集中带量采购等，可能会对公司经营造成影响。同时，随着国内医疗器械行业的发展，国家逐步加强对于医疗器械行业的监管，以保证行业的有序竞争与正常发展，相关政策的变化亦可能对公司经营带来一定影响。
政策变化的风险. 安保行业关系到国计民生，波兰政府陆续出台了各项规范化和强制性政策，包括行业准入、最低工资标准等等，促进了对安保行业稳健规范发展。安保行业与国家安保标准及总体规划等政策息息相关，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督管理。如果波兰安保行业准入和监管政策发生变化，可能会对重组完成
政策变化的风险. 近年来，我国陆续出台鼓励性产业政策支持海南离岛免税零售行业发展， 2020 年 6 月，财政部、海关总署及国家税务总局发出《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》；2020 年 7 月，海关总署发出《中华人民共和国海关对海南离岛旅客免税购物监管办法》，允许到访海南省的旅客在较少限制下购买更多免税商品。受惠于利好政策，标的公司成立以来业绩呈上升趋势。但未来若离岛免税政策发生变化，如削减年度免税购物额度或对免税购物施加其他限制，将对标的公司经营业绩产生不利影响。 此外，2020 年 6 月，中共中央、国务院印发了《海南自由贸易港建设总体方案》，该方案提出：“2025 年前，适时全面开展全岛封关运作准备工作情况评估，在全岛封关运作的同时，依法将现行增值税、消费税、车辆购置税、城市维护建设税及教育费附加等税费进行简并，启动在货物和服务零售环节征收销售税相关工作。” 免税行业的本质是国家通过财税补贴消费者，鼓励消费者将消费留在国内，从而刺激内生循环，离岛免税担负着海外消费回流向国内转移的重任。在促进消费回流的长期目标下，离岛免税政策作为承接海外消费回流的重要政策，具有长期性。但封关后，若离岛免税牌照取消、牌照稀缺性降低导致行业竞争进一步加剧，标的公司业务模式、业绩将受到一定程度影响。 根据毕马威与 Moodie Davvit 发布的《海南自贸港旅游零售市场白皮书 2023版》，封关后，全岛将免征关税，并简并增值税和消费税，启动零售环节征收销售税，且在 B2B 环节不缴纳流转税。在此情况下，免税牌照商和普通零售商之间的成本差距会缩小，可能促使高端精品品牌，以及那些希望在市场上更好地控制终端客户和管理品牌的企业自主构建零售布局。目前，海南封关时点、封关政策的执行时点相关政策尚未出台，对离岛免税行业实质产生影响的时点存在不确定性，提请投资者注意相关风险。
政策变化的风险. 作为关系到国计民生的安防行业，我国在安防建设上陆续出台了各项规范化和强制性政策，极大地促进了对安防行业的需求。安防行业与国家安防标准及总体规划等政策息息相关，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督管理。云计算作为新的技术和业务形态，国务院和各级部门出台多项产业政策支持云计算行业健康发展。如果国家行业准入和监管政策发生变化，可能会对重组完成后的经
政策变化的风险. 房地产开发行业的发展对于资源依赖度较高，而土地、资金等主导资源供应则受政府政策影响较大。国家根据房地产开发行业的发展状况，利用行政、税收、金融、信贷等多种手段，从土地供应、住宅市场的供给与需求等各个方面对房地产市场进行宏观调控，这对房地产开发企业的经营与发展将产生直接的影响。如果未来宏观调控政策继续趋紧，则有可能对本次购买的房地产开发业务资产经营和发展造成不利影响。
政策变化的风险. 报告期内，贝尔信主要服务于智慧城市领域，产品主要面向城市综合体、生活小区、政府部门等。受惠于近年来政府大力推动信息化建设，相关政府职能部门投入持续稳定增长，为贝尔信的发展创造了良好的外部环境，凭借良好的品牌效应和优良的产品性能，贝尔信实现了跨越式发展。但如果未来国家相关政策发生变化，或者某些领域、部门政策执行方面存在偏差，导致外部整体经营环境出现不利变化，可能影响公司的经营业绩。 核心技术人才是智慧城市企业的核心资源，核心技术人员对公司的产品创新、持续发展起着关键的作用，核心技术人员的稳定对贝尔信的发展具有重要影响。贝尔信多年来专注于智慧城市领域的技术研发，造就了一批高素质的技术人才，也形成了一批具有自主知识产权的核心技术，正是由于高素质的技术人才和核心技术使贝尔信在业内树立了良好的口碑，取得了较大的竞争优势。随着智慧城市的竞争加剧，对行业内的优秀人才的争夺也会日趋明显，贝尔信存在核心员工流失的风险，特提请投资者注意相关风险。 此外，由于贝尔信的核心技术涉及软件开发、行为分析、系统集成等多方面的知识，需要经过多年的技术和工程经验的积累，体现了贝尔信的核心竞争力。如果贝尔信的核心技术泄密，将失去行业内的竞争优势，会对贝尔信产生不利影响。
政策变化的风险. 标的公司主要业务为舰船用照明灯具的研发、制造、销售及综合技术服务，客户主要集中在船舶制造业。受宏观经济调控影响，船舶行业目前仍处于调整期。虽然国家政策重视并支持船舶行业的未来发展，但仍存在船舶行业市场持续低迷的风险，最终会对收购后的经营业绩产生一定影响。
政策变化的风险. 近年来，我国陆续出台鼓励性产业政策支持免税零售行业发展，2020 年 6月，财政部、海关总署及国家税务总局发出《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》；2020 年 7 月，海关总署发出《中华人民共和国海关对海南离岛旅客免税购物监管办法》，允许到访海南省的旅客在较少限制下购买更多免税商品，受惠 于利好政策，标的公司成立以来业绩呈上升趋势。但未来若离岛免税政策发生变化，如削减年度免税购物额度或对免税购物施加其他限制，将对标的公司经营业绩产生不利影响。 此外，2020 年 6 月，中共中央、国务院印发了《海南自由贸易港建设总体方案》，该方案提出：“2025 年前，适时全面开展全岛封关运作准备工作情况评估，在全岛封关运作的同时，依法将现行增值税、消费税、车辆购置税、城市维护建设税及教育费附加等税费进行简并，启动在货物和服务零售环节征收销售税相关工作。”海南岛全岛封关可能对标的公司的离岛免税业务产生一定影响，提请投资者注意相关风险。