Common use of Zinsänderungsrisiko Clause in Contracts

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.

Zinsänderungsrisiko. Eine besondere Ausprägung des Marktrisikos ist das Zinsänderungsrisiko. Für den Investmentfonds besteht ein Zinsänderungsrisiko, wenn er (indirekt auch über Subfonds) in festverzinsliche Wertpapiere oder Geld- marktinstrumente veranlagt. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern än- dern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage wirtschaftli- xxxx Xxxx und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. Bei Verkaufspositionen (insbesondere mittels Short-ETFs, Finanzderivaten oder strukturierten Anleihen) be- steht umgekehrt das Risiko fallender Zinsen. Diese bewirken wie beschrieben einen Kursanstieg bei festver- zinslichen Wertpapieren bzw. Geldmarktinstrumenten, der bei Verkaufspositionen zu Verlusten führen kann. In beiden den beschriebenen Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers bzw. Geld- marktinstruments in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers bzw. Geldmarktinstruments unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren länge- ren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann Bei inflationsindexierten Anleihen ist der zinsrelevante Risikofaktor das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werdenreale Marktzinsniveau, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen könnend.h. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert Änderun- gen des Fonds negativ beeinflussen bzwrealen Marktzinsniveaus führen analog zur obigen Beschreibung des (nominellen) Marktzinsniveaus zu Kursänderungen bei inflationsindexierten Anleihen. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten Hingegen führen ausschließlich inflationsbedingte Än- derungen des (nominellen) Marktzinsniveaus i.d.R. nur zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch geringfügigen Kursänderungen bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgtinflationsinde- xierten Anleihen.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die MöglichkeitInhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen unterliegen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs der Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt sinkt. Festver- zinsliche Schuldverschreibungen werden zwar bei Fälligkeit zum Nennbetrag zurückgezahlt, aber der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtfallende Kurs der Schuldverschreibung ist von Bedeutung, ändern kannwenn die Schuldver- schreibungen vor Fälligkeit verkauft wird. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen Mit speziellen Formen von Schuldverschreibungen verbundene Risiken Der Inhaber der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht Schuldverschreibungen trägt das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt sich der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Ände- rung der gegenwärtigen Zinssätze im Kapitalmarkt verändert. Während der Nominalzinssatz von festverzinslichen Schuldver- schreibungen für die Laufzeit der Schuldverschreibungen fest- steht, ändern sich die Marktzinsen üblicherweise täglich. Anle- ger sollten sich bewusst sein, dass sich Änderungen des Marktzinses nachteilig auf den Kurs der Schuldverschreibungen auswirken und im Falle eines Verkaufs vor Ende der Laufzeit zu Verlusten für die Inhaber der Schuldverschreibungen führen können. Da der Emittentin das Recht eingeräumt wird, da die Schuldver- schreibungen vor Fälligkeit zurückzuzahlen, ist der Anleihe- gläubiger dieser Schuldverschreibungen dem zusätzlichen Ri- siko ausgesetzt, dass infolge der vorzeitigen Rückzahlung seine Kapitalanlage eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertgeringere Rendite aufweist, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußernals er er- wartet. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die könnte der Zinssatz bei der Wiederanlage nach einer möglichen vorzeitigen Rückzahlung in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigtvergleichbare Schuldverschreibungen niedriger sein, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgterwartet.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen festver- zinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen jewei- ligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten Geld- marktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere ge- ringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt Marktbe- dingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert Nettoin- ventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern Aus- stellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertinves- tiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung Fondswäh- rung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände Vermögensgegen- stände oder Märkte erfolgt.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2024-2 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2024-2 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Steuerfrei Optionsgebühren sparen Herstellungspreis Fristen Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne das gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, da indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2022-2 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2022-2 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Fristen Haltefrist beim Erwerb von Immobilieneigentum/-besitz 3 Jahre Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne dass gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Das Burning des Coins bzw. die Rückgabe dieser Anleihe führt zum anteiligen Verzicht der Optionsgebühren der Wandelanleihen in diesem Investmentexposé, da gemäß jeweiliger ISCNBeschreibung. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2026-1 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2026-1 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Steuerfrei Optionsgebühren sparen Herstellungspreis Fristen Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne das gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, da indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Unter- Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist die MöglichkeitMöglichkeit verbunden, dass sich das MarktzinsniveauMarktzinsniveau ändert, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die MarktzinsenMarktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. GeldmarktinstrumenteWertpapiere. Fällt dagegen das Marktzinsniveauder Marktzins, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzwsteigt der Kurs festverzinslicher Wertpapiere. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Diese Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die aktuelle Rendite des festverzinslichen Wertpapiers in etwa dem Marktzins aktuellen Markt- zins entspricht. Die Diese Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des (Rest-)Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiers Wertpapiere unterschiedlich stark aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber geringere Kursrisiken als fest- verzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Festver- zinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben dem- gegenüber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren geringere Renditen als festverzins- liche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten Laufzeiten. Geldmarktin- strumente besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maximal 397 Tagen tendenziell geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegenKursrisiken. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben sich die Zinssätze verschiedener, auf die gleiche Währung lautender zinsbezogener Finanzinstru- mente mit vergleichbarer Restlaufzeit unterschiedlich ent- wickeln. sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder Swaps sind mit folgenden Risiken verbunden: • Durch die Verwendung von Derivaten können Verluste entstehen, die nicht vorhersehbar sind und sogar die für das Derivatgeschäft eingesetzten Beträge über- schreiten können. • Kursänderungen des Basiswertes können den Wert eines Optionsrechts oder Terminkontraktes vermin- dern. Vermindert sich der Wert und wird das Derivat hierdurch wertlos, kann die Gesellschaft gezwungen sein, die erworbenen Rechte verfallen zu lassen. Durch Wertänderungen des einem Swap zugrunde liegenden Vermögenswertes kann das Sondervermögen eben- falls Verluste erleiden. • Ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimmtes Instru- ment zu einem gegebenen Zeitpunkt kann fehlen. Eine Position in Derivaten kann dann unter Umständen nicht wirtschaftlich neutralisiert (geschlossen) werden. • Durch die Hebelwirkung von Optionen kann der Wert des Sondervermögens stärker beeinflusst werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach als dies beim unmittelbaren Erwerb der Emission erlangt wirdBasiswerte der Fall ist. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt Das Verlustrisiko kann bei Abschluss des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgtGe- schäfts nicht bestimmbar sein.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen festver- zinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen jewei- ligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten Geld- marktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere ge- ringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt Marktbe- dingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen Habenzin- sen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen ne- gativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert Nettoin- ventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern Aus- stellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertinves- tiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung Fondswäh- rung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände Vermögensgegen- stände oder Märkte erfolgt.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen festver- zinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen jewei- ligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten Geld- marktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere ge- ringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt Marktbe- dingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen Habenzin- sen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert Nettoin- ventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern Aus- stellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertinves- tiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung Fondswäh- rung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände Vermögensgegen- stände oder Märkte erfolgt.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist die MöglichkeitMög- lichkeit verbunden, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt Zeit- punkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die MarktzinsenMarktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen i.d.i. d. R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. GeldmarktinstrumenteWertpapiere. Fällt dagegen das Marktzinsniveauder Marktzins, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzwsteigt der Kurs festverzinslicher Wertpapiere. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Diese Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuda- zu, dass die aktuelle Rendite des festverzinslichen Wertpapiers in etwa dem aktuellen Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen Diese Kursschwan- kungen fallen jedoch je nach Laufzeit des der festverzinslichen Wertpapiers Wert- papiere unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisiken als solche festverzins- liche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber demgegenüber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten Laufzeiten. Geldmarktinstrumente besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maximal 397 Tagen tendenziell geringere RenditenKursrisiken. Marktbedingt • Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften Kauf und Verkauf von Optionen sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder Swaps sind mit folgenden Risiken ver- bunden: • Kursänderungen des Basiswertes können den Wert eines Optionsrechts oder Terminkontraktes bis hin zur Wertlo- sigkeit vermindern. Durch Wertänderungen des einem Swap zugrunde liegenden Vermögenswertes kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form Sondervermögen ebenfalls Verluste erleiden. • Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss eines Gegen- geschäfts (Glattstellung) ist mit Kosten verbunden. • Durch die Hebelwirkung von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend Optionen kann der Wert des Fondsvermögens stärker beeinflusst werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen könnendies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der Fall ist. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen • Der Kauf von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werdenOptionen birgt das Risiko, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem Basiswerte nicht wie erwartet erfüllt wirdentwickeln, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet so dass die vom Sonder- vermögen gezahlte Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf von Optionen besteht die Gefahr, dass das Sondervermö- gen zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem höhe- ren als dem aktuellen Marktpreis, oder verspätet zahlt oder liefertzur Lieferung von Vermögenswerten zu einem niedrigeren als dem aktuel- len Marktpreis verpflichtet. Das Settlementrisiko besteht darin, Sondervermögen erleidet dann einen Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der eingenommenen Optionsprämie. • Auch bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Terminkontrakten besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft das Sondervermögen infolge einer unerwarteten Entwicklung des Marktpreises bei Fälligkeit Verluste erleidet. Derivate können alternativ zur Absicherung von Kapitalmarktri- siken oder zu Investitionszwecken eingesetzt werden. Dabei können wie bei einer Direktanlage in Wertpapieren offene Ak- tien-, Zinsänderungs-, Bonitäts- und Währungsexposures aufge- baut werden. Diese „Exposures" müssen sich nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern in der jewei- ligen Vermögensanlage eines Fonds widerspiegeln; insofern können sich die Risiken im operationalen Bereich Fonds bei Abschluss solcher Geschäf- te erhöhen. • Leveragerisiko Die Gesellschaft darf den Investitionsgrad eines Sondervermö- gens über den Einsatz von Derivaten und Finanzinstrumenten mit derivativer Komponente verändern. Neben der Absicherung von Positionen oder als Ersatz für Investitionen können mit dem Einsatz von Derivaten und Finanzinstrumenten mit derivativer Komponente auch Hebelwirkungen erzeugt werden. Dadurch kann der Investitionsgrad eines Sondervermögens auf bis zu 200 Prozent steigen (Leverage), wodurch sich das Marktrisikopoten- tial und damit auch das Verlustrisiko entsprechend erhöhen kön- nen (vgl. hierzu Abschnitt „Derivate“); es besteht das Risiko, dass sich die Ertragschancen nicht verwirklichen lassen und Ver- luste entstehen. • Risiken im Rahmen Zusammenhang mit Investmentanteilen Die Risiken der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere WertpapiereInvestmentanteile, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen Sondervermögen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach stehen in engem Zusammenhang mit den Ri- siken der Emission erlangt wirdin diesen Sondervermögen enthaltenen Vermögensge- genstände bzw. der von diesen verfolgten Anlagestrategien. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbengenannten Risiken können jedoch durch die Streuung der Ver- mögensanlagen innerhalb der Sondervermögen, deren Anteile erworben werden, und durch die an einer Börse Streuung innerhalb dieses Son- dervermögens reduziert werden. Da die Manager der einzelnen Zielfonds voneinander unabhän- gig handeln, kann es aber auch vorkommen, dass mehrere Ziel- fonds gleiche oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer einander entgegengesetzte Anlagestrategien verfolgen. Hierdurch können bestehende Risiken kumulieren, und eventuelle Chancen können sich gegeneinander aufheben. Es ist der Gesellschaft im Anhang Regelfall nicht möglich, das Manage- ment der Fondsbestimmungen genannten Börsen Zielfonds zu kontrollieren. Deren Anlageentscheidun- gen müssen nicht zwingend mit den Annahmen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als Erwartun- gen der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertGesellschaft übereinstimmen. Der Wert dieser Währungen Gesellschaft wird die aktuelle Zusammensetzung der Ziel- fonds oftmals nicht zeitnah bekannt sein. Entspricht die Zusam- mensetzung nicht ihren Annahmen oder Erwartungen, so kann gegenüber der Fondswährung fallensie ggf. Es besteht daher ein Währungsrisikoerst deutlich verzögert reagieren, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgtindem sie Zielfondsan- teile zurückgibt.

Zinsänderungsrisiko. Eine besondere Ausprägung des Marktrisikos ist das Zinsänderungsrisiko. Für den Investmentfonds besteht ein Zinsänderungsrisiko, wenn er (indirekt auch über Subfonds) in festverzinsliche Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente veranlagt. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. Bei Verkaufspositionen (insbesondere mittels Short-ETFs, Finanzderivaten oder strukturierten Anleihen) besteht umgekehrt das Risiko fallender Zinsen. Diese bewirken wie beschrieben einen Kursanstieg bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. Geldmarktinstrumenten, der bei Verkaufspositionen zu Verlusten führen kann. In beiden den beschriebenen Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers bzw. Geldmarktinstruments in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers bzw. Geldmarktinstruments unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann Bei inflationsindexierten Anleihen ist der zinsrelevante Risikofaktor das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werdenreale Marktzinsniveau, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen könnend.h. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert Änderungen des Fonds negativ beeinflussen bzwrealen Marktzinsniveaus führen analog zur obigen Beschreibung des (nominellen) Marktzinsniveaus zu Kursänderungen bei inflationsindexierten Anleihen. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten Hingegen führen ausschließlich inflationsbedingte Änderungen des (nominellen) Marktzinsniveaus i.d.R. nur zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch geringfügigen Kursänderungen bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgtinflationsindexierten Anleihen.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2023-1 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2023-1 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Fristen Haltefrist beim Erwerb von Immobilieneigentum/-besitz 3 Jahre Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne dass gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Das Burning des Coins bzw. die Rückgabe dieser Anleihe führt zum anteiligen Verzicht der Optionsgebühren der Wandelanleihen in diesem Investmentexposé, da gemäß jeweiliger ISCNBeschreibung. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2025-2 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2025-2 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Steuerfrei Optionsgebühren sparen Herstellungspreis Fristen Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne das gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, da indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2027-1 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2027-1 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Steuerfrei Optionsgebühren sparen Herstellungspreis Fristen Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne das gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, da indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Risiko vorzeitiger Rückzahlung Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2022-1 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2022-1 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Fristen Haltefrist beim Erwerb von Immobilieneigentum/-besitz 3 Jahre Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne dass gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Das Burning des Coins bzw. die Rückgabe dieser Anleihe führt zum anteiligen Verzicht der Optionsgebühren der Wandelanleihen in diesem Investmentexposé, da gemäß jeweiliger ISCNBeschreibung. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2023-2 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2023-2 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Fristen Haltefrist beim Erwerb von Immobilieneigentum/-besitz 3 Jahre Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne dass gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Das Burning des Coins bzw. die Rückgabe dieser Anleihe führt zum anteiligen Verzicht der Optionsgebühren der Wandelanleihen in diesem Investmentexposé, da gemäß jeweiliger ISCNBeschreibung. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Die Ungewissheit über die MöglichkeitEntwicklung des Marktzinsniveaus hat zur Folge, dass der Käufer eines festverzinslichen Finanzinstruments dem Risiko eines Kursverlustes ausgesetzt ist, wenn das Marktzinsniveau steigt. Die Zinsänderungsempfindlichkeit der Obligationen ist insbesondere abhängig von der Restlaufzeit und der Höhe des Nominalzinssatzes. Der Emittent einer Obligation kann sich ein Recht zur vorzeitigen Rückzahlung vorbehalten, von dem häufig bei sinkendem Marktzinsniveau Gebrauch gemacht wird. Solch eine vorzeitige Rückzahlung kann zu Abweichungen von der durch den Anleger erwarteten Rendite führen. Tilgungsanleihen, die nach einem Auslosungsverfahren zurückgezahlt werden, können augrund ihrer schwerbestimmbaren Laufzeit unvorhersehbare Veränderungen hinsichtlich des erwarteten Ertrags der entsprechenden Obligation mit sich bringen. Wenn die Obligation auf einem ausländischen Markt emittiert wird, ist sie normalerweise dem Recht der Emission unterworfen. Der Anleger muss sich deshalb über die Auswirkungen der Anwendung ausländischen Rechts auf seine Rechte erkundigen. Bei bestimmten Formen von Obligationen - wie z.B. floating rate notes, reverse-floating rate notes, zero bonds, Fremdwährungsanleihen, Wandelanleihen, Options- und Indexanleihen, „untergeordnete“ Anleihen usw. - können zusätzliche Risiken bestehen. Bei solchen Anleiheformen sollten Anleger zudem besonders auf die im Emissionsprospekt aufgeführten Risiken achten und solche Wertpapiere erst nach erfolgter Bewertung aller Risiken erwerben. Die folgenden Ausführungen stellen nur einen Überblick hinsichtlich der zusätzlichen, vom Anleger in Verbindung mit diesen besonderen Obligationen eingegangenen Risiken dar. Floating rate-Anleihen Floating rate-Anleihen können verschiedene Formen haben, wie z.B. - floor floater-Anleihen sind Anleihen, für die ein Mindestzinssatz garantiert wird. Liegt die Summe dieses Referenzzinssatzes und der Marge unter einem bestimmten Niveau, erhält der Anleger mindestens Xxxxxx nach dem Mindestsatz. Handelt es sich umgekehrt um cap floater-Anleihen, sind die dem Anleger zu zahlenden Zinsen auf einen vorbestimmten Höchstsatz begrenzt. Für solche Obligationen ist es nicht möglich, den effektiven Ertrag der Anlage ab dem Zeitpunkt der Emission zu bestimmen, da dieser Ertrag von der Entwicklung der Marktzinssätze abhängt. - bei bestimmten Anleihen mit variablem Zinssatz kann auch vorgesehen sein, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers Zinssatz entgegen dem Marktzinssatz entwickelt (reverse-floating rate-Anleihen). Bei solchen mittel- oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kannlangfristigen Anleihen wird der zu zahlende Zinssatz auf der Grundlage der Differenz zwischen einem festgelegten Zinssatz und einem Referenzzinssatz berechnet (z.B. 16% abzüglich LIBOR). Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuDas bedeutet, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in Anleger ausgezahlten Beträge steigen, wenn der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertReferenzzinssatz sinkt. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigtObligationen ist im allgemeinen einer größeren Volatilität ausgesetzt, als dies bei Obligationen gleicher Laufzeit mit festem Zinssatz der Investmentfonds Fall ist. - Es gibt ebenfalls convertible floating rate-Anleihen, die den Anleger oder den Emittenten (entsprechend der jeweiligen Emissionsbedingungen der Obligationen) berechtigen, die Obligation in anderen Währungen eine klassische festverzinsliche Obligation umzuwandeln. Ist ein solches Recht dem Emittenten vorbehalten, so kann der tatsächliche Ertrag der Obligation unter dem vom Anleger anfänglich erwarteten Ertrag liegen. Zero Bond-Anleihen Bei zero bond-Anleihen gibt es keinen Zinsschein. Anstelle von regelmäßigen Zinszahlungen erhält der Anleger die Differenz zwischen dem Abwicklungspreis und dem Emissionspreis (zusätzlich zur Rückerstattung des Kapitals). Solche Obligationen werden im allgemeinen unter dem Nennwert emittiert und zum Nennwert zurückgezahlt. Die Höhe des Abschlages zugunsten des Anlegers hängt von der Laufzeit der Obligation, der Bonität des Emittenten und von den allgemein anwendbaren Marktzinssätzen ab. Solche Obligationen geben ein Recht auf die Zahlung eines Einmalbetrags zu einem späteren Zeitpunkt, wenn die Obligation bis zum Ende der Laufzeit gehalten wird (was je nach Land unterschiedliche steuerrechtliche Folgen haben kann). Dagegen erhält der Anleger bei Verkauf vor dem Ende der Laufzeit nur die Zahlung des Verkaufspreises der Obligationen. Sollten die Marktzinssätze fallen, sinkt der Wert solcher Obligationen daher deutlicher als der Fondswährung investiertWert von identischen Obligationen mit derselben Laufzeit. Mit Falls solche Obligationen auf eine ausländische Währung lauten, kommt ein erhöhtes Währungsrisiko hinzu, da keine regelmäßigen Zinszahlungen erfolgen, sondern nur die Zahlung eines Einmalbetrags zu einem vorbestimmten zukünftigen Zeitpunkt. Combined-interest Bond- oder Step-up Bond-Anleihen Bei combined-interest bond- oder step-up bond-Anleihen erhält der Verwahrung Anleger keine Zinszahlungen zu einem festen Zinssatz während der gesamten Laufzeit der Obligation. Solche Obligationen ähneln jedoch festverzinslichen Obligationen, da der Zinssatz ab dem Zeitpunkt der Emission vorbestimmt ist und nicht von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unterden Schwankungen der Marktzinssätze abhängt. Der Zinssatz verändert sich im Gegenteil während der Laufzeit der Obligation lediglich gemäß einem zum Zeitpunkt der Emission bestimmten Schema. So wird bei combined-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entsteheninterest bond-Anleihen vereinbart, dass während der ersten Jahre der Laufzeit der Obligation kein Recht auf Zinszahlungen besteht, dass aber der Anleger anschließend für die verbleibenden Jahre ein Recht auf Zinszahlungen zu einem überdurchschnittlichen Zinssatz hat. Bei solchen Obligationen erfolgt die Emission und die Rückzahlung im allgemeinen zum Nennwert. Bei step-up bond-Anleihen erfolgen anfänglich relativ niedrige Zinszahlungen. Anschließend erhält der Anleger für die folgenden Jahre Zinszahlungen zu einem hohen Satz. Bei solchen Obligationen erfolgt die Emission und die Rückzahlung im allgemeinen zum Nennwert. Phased Interest Rate-Anleihen Diese Obligationen sind eine Konzentration Kombination aus festverzinslichen Obligationen und variabel verzinslichen Obligationen. Sie haben im allgemeinen eine Laufzeit von 10 Jahren und geben für die ersten Jahre ein Recht auf Zinszahlungen zu einem festen Satz. Anschließend erhält der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgtAnleger für mehrere Jahre Zinsen zu einem variablen Satz, der den Marktsätzen folgt. Während der letzten Jahre der Laufzeit der Obligation erhält der Anleger erneut auf Grundlage eines festen Satzes berechnete Zinszahlungen.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2024-1 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2024-1 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Fristen Haltefrist beim Erwerb von Immobilieneigentum/-besitz 3 Jahre Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne dass gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Das Burning des Coins bzw. die Rückgabe dieser Anleihe führt zum anteiligen Verzicht der Optionsgebühren der Wandelanleihen in diesem Investmentexposé, da gemäß jeweiliger ISCNBeschreibung. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2026-2 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2026-2 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Steuerfrei Optionsgebühren sparen Herstellungspreis Fristen Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne das gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, da indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Unter- Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.

Zinsänderungsrisiko. Eine besondere Ausprägung des Marktrisikos ist das Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern än- dern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. in der Regel die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. GeldmarktinstrumenteWertpapiere. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten festverzinsli- xxxx Xxxxxxxxxxxx eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit Lauf- zeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen jewei- ligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise bei- spielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Das Kreditrisiko kann auch in der Form des Kreditrisikos bzwauftreten, dass ein Kreditnehmer seine Verpflichtungen gegenüber dem Kre- ditgeber nicht erfüllen kann. Emittentenrisikos Darunter ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumierenverstehen, dass ein Settlement in einem Transfersystem innerhalb eines Transfersystems nicht wie erwartet erfüllt ab- gewickelt wird, da eine Gegenpartei nicht fristgerecht oder wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werdener- halten. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds Kapitalanlagefonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein WährungsrisikoWäh- rungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds Kapitalanlagefonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Unter Beachtung der Chancen und Risiken der Veranlagung erwirbt die Kapitalanlagegesellschaft für den Kapital- anlagefonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organi- sierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann es bei einzelnen Wertpapieren oder Instrumenten in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten schwierig sein, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterlie- gen. Daneben werden Wertpapiere aus Neuemissionen erworben, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantra- gen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Kapitalanlagegesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang zu den Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehan- delt werden. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds Kapitalanlagefonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Unter- Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Insbesondere der Einsatz eines Prime Brokers kann unter Umständen nicht die gleiche Sicherheit gewährleisten, wie ein als Depotstelle eingesetztes Kreditinstitut. Für den Kapitalanlagefonds erworbene Vermögensgegenstände können eine andere Wertentwicklung erfahren, als im Zeitpunkt des Erwerbs zu erwarten war. Somit kann eine positive Wertentwicklung nicht zu gesagt werden, außer im Fall einer Garantiegewährung durch eine dritte Partei. Zusätzliche Risiken können dadurch entstehenverursacht werden, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt. Je nach der Leistungsfähigkeit allfälliger Garantiegeber erhöht oder vermindert sich das Risiko des Investments. Das Risiko der Inflexibilität kann sowohl durch das Produkt selbst als auch durch Einschränkungen beim Wechsel zu anderen Kapitalanlagefonds bedingt sein.

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man Zinsänderungsrisiken ergeben sich aus möglichen Veränderungen des Zinsniveaus oder der Zinsstruktur, die Möglichkeitsich gemäß der endgültigen Emissionsbedingungen direkt auf einen variablen Zinssatz auswirken oder die den Kurs von Schuldverschreibungen beeinflussen. So unterliegen etwa Inhaber festverzinslicher Schuldverschreibungen dem Risiko, dass sich das Marktzinsniveau, das der Kurs für die Schuldverschreibungen infolge einer Erhöhung der Zinssätze im Zeitpunkt Kapitalmarkt vermindert, was von Bedeutung ist, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit wiederverkauft wird. Falls eine - ggf. gemäß der Begebung eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments bestehtendgültigen Emissionsbedingungen mögliche – vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen ist der wirtschaftlichen Lage und Inhaber der darauf reagierenden Politik der jeweiligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazuSchuldverschreibungen dem Risiko ausgesetzt, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entsprichtsein Investment aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung einen geringeren Ertrag als erwartet erzielt. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle Außerdem besteht das Risiko, dass der Anleger die Erlöse aus der Rückzahlung nur mit einem geringeren Ertrag in vergleichbare Schuldverschreibungen reinvestieren kann. Es besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht oder nicht innerhalb des gewünschten oder geplanten Zeitraumes zu einer erfolgreichen Immobilienakquisition gemäß den gewünschten Kriterien (Lage, Größe, Immobilienart, Bebaubarkeit und andere gemäß Suchprofil möglicher anzugebender Kriterien) erfolgt. Es besteht ferner das Risiko, dass eine Bebauung nicht in dem gewünschten Maß oder überhaupt genehmigt wird. Exchange-Coin 2025-1 (elektronisch bestellbar) Immotausch Security Coin Number (ISCN): Immo-XCC-2025-1 Art der Vereinbarung: Name: Stückzahl: Nennwert: Verwendungszweck Betriebsmittel + Anlagevermögen + Umlaufvermögen Verzinsung: ohne auszahlbare Verzinsung Steuerfrei Optionsgebühren sparen Herstellungspreis Fristen Laufzeit der Darlehensvereinbarung ∞ Durch die Gestaltung des Exchange Coins als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung werden keinerlei Steuern für diese Darlehen fällig. Auf diese Weise können Sie Vermögen in das Unternehmen einbringen bzw. Immotausch und die Idee Unterstützen, ohne das gleich ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt Teil wieder weggenommen wird. Das Kapital kann auf diese Weise deutlich mehr Früchte einbringen. Diese Früchte teilen wir mit Ihnen, da indem Sie von uns errichtete Neubauimmobilien und Sanierungsobjekte zum Herstellungspreis erhalten können, wenn Sie den Betrag zuvor in Exchange Coins investiert haben. Für die Preisersparnis müssen Sie keine Steuern zahlen. Da wir dabei keinen Gewinn machen, auch auf unserer Seite keine Ertragssteuer. Der XCC ist eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefertewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung. Er dient für die Einbringung von Kapital (als zinsloses Darlehen) in eine Gemeinschaft, oder dass Verluste aufgrund ohne den Anspruch auf eine Gegenleistung zu erzeugen. Eventuell wird eine Rangliste erstellt, bei dem Besitzer von Fehlern XCC nach der im operationalen Bereich eigenen Besitz befindlichen Menge an XCC ihren Mitgliedsstatus und die Höhe bzw. Intensität der Unterstützung darstellen können. Im Rahmen der Weiterentwicklung könnte diese Rangliste bei der Reihenfolge der Benachrichtigung über Tauschoptionen, Immobilien- und Finanztransaktionen berücksichtigt werden. Bei der Reihenfolge der Anfragen für Wandeldarlehen und Beteiligungen werden zunächst Mitglieder berücksichtigt, die im Besitz der für das jeweilige Produkt angegebenen Menge von XCC sind. In solchen Fällen (bei entsprechendem Umfang) verzichtet die Emittentin auf Options- und Longterm-Gebühren. Denn diese Arten von Gebühren sind eher für Außenstehende geplant. Der XCC wird in den folgenden Jahren und Jahrzenten im Rahmen von Security Token Offering insbesondere für das Einwerben von Geldern für Bauprojekte innerhalb eines Immobilienkollektivs genutzt werden. Berechtigt als Teil des Immotauschkollektivs, die XCC mit dem zum Zeitpunkt der Abwicklung eines Geschäftes auftreten könnenRückgabe intern geltenden Kurswert, also dem von Immotausch offerierten aktuell niedrigsten Wert auf den Preis von Neubauimmobilien anrechnen zu lassen. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft Dies gilt für den Investmentfonds Erwerb einer durch Immotausch oder deren Tochterunternehmen und teilnehmenden Partnerunternehmen erstellten Neubauimmobilie. Der XCC berechtigt z.B. strategische Partner und Regionalpartner aus den Bereichen Makler, Bauträger und Notare gemäß dem jeweiligen Partnerangebot und Verteilungsschlüssel zum Erhalt von Anfragen, Leads, Empfehlungen, Vermittlungen von Kunden aus der Region. Der Exchange Coin wird während des Security Token Offering auf Xxxxxxxxxx.xxx (später auch über externe Blockchains) als ewige Anleihe ohne auszahlbare Verzinsung für all jene ausgegeben, welche das Immotausch- Projekt unterstützen möchten. Wer Exchange Coins besitzt und im Rahmen eines Burning die jeweils angegebene Menge vernichtet, muss keine zusätzlichen Options- und Longterm-Gebühren bei den Wandeldarlehen entrichten. Der Exchange Coin dient ansonsten insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- als Einbringung in eine Bauherrengemeinschaft. Neben den Weiterentwicklungsmaßnahmen kauft Immotausch als Immobiliengesellschaft Bestandsimmobilien und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren Neubauprojekte sowie Grundstücke in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wirdFunktion als Bauträger. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerbenImmobilien werden beplant, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt istrenoviert, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträgesaniert, Rückzahlungen modernisiert und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertfertiggestellt. Der Wert Exchange Coin berechtigt zum Erwerb und Teilerwerb dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallenImmobilien. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.Der Exchange Coin bringt folgende Möglichkeiten mit sich:

Zinsänderungsrisiko. Darunter versteht man die Möglichkeit, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines festverzinslichen festver- zinslichen Wertpapiers oder eines Geldmarktinstruments besteht, ändern kann. Änderungen des Marktzinsniveaus können sich unter anderem aus Änderungen der wirtschaftlichen Lage und der darauf reagierenden Politik der jeweiligen jewei- ligen Notenbank ergeben. Steigen die Marktzinsen, so fallen i.d.R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente. Fällt dagegen das Marktzinsniveau, so tritt bei festverzinslichen Wertpapieren bzw. bei Geldmarktinstrumenten eine gegenläufige Kursentwicklung ein. In beiden Fällen führt die Kursentwicklung dazu, dass die Rendite des Wertpapiers in etwa dem Marktzins entspricht. Die Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit des festverzinslichen Wertpapiers unterschiedlich aus. So haben festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten geringere Kursrisiken als solche mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben aber in der Regel gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten geringere Renditen. Marktbedingt Marktbe- dingt kann das Zinsänderungsrisiko auch für Sichteinlagen und kündbare Einlagen in Form von negativen Habenzinsen Habenzin- sen oder sonstigen ungünstigen Konditionen schlagend werden, wobei letztere sowohl im positiven als auch im negativen ne- gativen Sinn einer erhöhten Änderungsfrequenz unterliegen können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten und Anleihen können den Nettoinventarwert Nettoin- ventarwert des Fonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall oder als Folge von Zahlungsunfähigkeit von Ausstellern Aus- stellern eintreten. Eine Form des Kreditrisikos bzw. Emittentenrisikos ist auch das Risiko einer Gläubigerbeteiligung im Falle der Sanierung oder Abwicklung einer Bank („Bail-In“). Die für diesen Fall vorgesehenen Maßnahmen können für Gläubiger einer Bank zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. In diese Kategorie ist jenes Risiko zu subsumieren, dass ein Settlement in einem Transfersystem nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht wie erwartet oder verspätet zahlt oder liefert. Das Settlementrisiko besteht darin, bei der Erfüllung eines Geschäfts nach erbrachter Leistung keine entsprechende Gegenleistung zu erhalten. Vor allem beim Erwerb von nicht notierten Finanzprodukten oder bei deren Abwicklung über eine Transferstelle besteht das Risiko, dass ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäftes auftreten können. Unter Beachtung der Chancen und Risken der Anlage in Aktien und Anleihen erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für den Investmentfonds insbesondere Wertpapiere, die an Börsen des In- und Auslandes amtlich zugelassen oder an organisierten Märkten gehandelt werden, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist. Gleichwohl kann sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten das Problem ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Titel, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen. Daneben können Wertpapiere aus Neuemissionen erworben werden, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem organisierten Markt zu beantragen, sofern ihre Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird. Die Verwaltungsgesellschaft darf Wertpapiere erwerben, die an einer Börse oder einem geregelten Markt des EWR oder an einer der im Anhang der Fondsbestimmungen genannten Börsen oder geregelten Märkte gehandelt werden. Eine weitere Variante des Marktrisikos stellt das Währungsrisiko dar. Soweit nichts anderes bestimmt ist, können Vermögenswerte eines Investmentfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt werden. Die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen erhält der Fonds in den Währungen, in denen er investiertinves- tiert. Der Wert dieser Währungen kann gegenüber der Fondswährung fallen. Es besteht daher ein Währungsrisiko, das den Wert der Anteile insoweit beeinträchtigt, als der Investmentfonds in anderen Währungen als der Fondswährung Fondswäh- rung investiert. Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen des Investmentfonds ist ein Verlustrisiko verbunden, das durch Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines Unter-Verwahrers verursacht werden kann. Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Veranlagung in bestimmte Vermögensgegenstände Vermögensgegen- stände oder Märkte erfolgt.