FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. 6.2.1 Kasstroomprognose van de Uitgevende Instelling JAAR KOLOM A KOLOM B KOLOM C KOLOM D KOLOM E KOLOM F KOLOM G KOLOM H
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Periode Periode € € € € € € Ratio Begin Einde KOLOM A KOLOM B KOLOM C KOLOM D KOLOM E KOLOM F KOLOM G Toelichting:
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Einde € € € € € € Ratio Ratio Periode KOLOM A KOLOM B KOLOM C KOLOM D KOLOM E KOLOM F KOLOM G KOLOM H
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. Onderstaande tabel toont de financiële prognose van de Uitgevende Instelling voor de periode van de Looptijd van de Obligatielening en op welke wijze zij de kasstromen aanwendt om aan haar verplichtingen te voldoen. Omzet Uitgaven Investeringen Beschikbare kasstroom Rente & aflossing Senior Financier Rente & Aflossing Obligatie- lening Dekking totale financiering (DSCR) Liquide middelen € € € € € € Ratio € 2022 11.765 (11.638) 1.115 1.242 (0.453) (0.120) 2,2 1.995 2023 20.495 (18.127) (1.947) 0.421 (0.573) (0.120) 0,6 1.724 2024 27.555 (23.615) (2.672) 1.268 (0.292) (0.120) 3,1 2.579 2025 36.319 (30.304) (3.074) 2.942 (0.274) (2.120) 1,1 3.130 ▪ Bovenstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling gedurende de Looptijd. ▪ De inkomsten van de Uitgevende Instelling komen voort uit de verkoop van ESS (ca. 95% van de omzet) en het verlenen van consultancy en servicediensten (ca. 5% van de omzet). ▪ De verwachte DSCR in 2023 is kleiner dan 1,0, waardoor naar verwachting in 2023 de in de onderneming aanwezige liquiditeitsbuffer aangesproken moet worden ter dekking van de totale rente- en aflossingsverplichtingen. Volgens de prognose beschikt de Uitgevende Instelling over voldoende capaciteit hiervoor; na rente en aflossing per ultimo 2023 bedragen de liquide middelen €1,7 miljoen. ▪ De financiële prognose gaat uit van conversie dan wel herfinanciering van de aandeelhouderslening in 2023, waardoor er per saldo geen cash-out is ten gevolge van de conversie of aflossing van de aandeelhouderslening. Voor meer informatie over de conversie of aflossing van de aandeelhouderslening zie paragraaf 6.9 (Herfinanciering of conversie aandeelhouderslening). ▪ Rekening houdend met wet- en regelgeving en de overeenkomsten met contractspartijen zal de Uitgevende Instelling de som van haar inkomsten (kolom A) als volgt aanwenden: – Betaling van kostprijs van de omzet en operationele uitgaven (kolom B) zoals beschreven in paragraaf 6.6.2 (Toelichting kostprijs omzet en operationele uitgaven) van deze uitgave is gemiddeld ca. 80% variabel (afhankelijk van de omzet); – Investeringen in vaste activa en werkkapitaal (kolom C) zoals beschreven in paragraaf 6.6.3 (Toelichting investeringen). In 2022 wordt er meer uit voorraad verkocht dan dat er componenten ingekocht hoeven te worden. Een deel van de voorraad die nu op de balans staat wordt dus verkocht, waardoor er over het hele jaar bezien werkkapitaal vrijvalt; – Xxx xx xxxxxxxxx die dan resteert (kolom D = k...
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. Onderstaande tabel toont de kasstroomprognose van de Uitgevende Instelling, inclusief het met de Obligatielening gefinancierde Zonnestroomsysteem Struyk Verwo, voor de periode van 1 januari 2021 tot en met 31 december 2024. Inkomsten Uitgaven Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom Rente & Aflossing Obligatielening Uitstaande Obligatielening € € € € € € 2021 23.425 -7.725 -500 15.200 - 385.000 2022 73.799 -22.698 -200 50.901 -15.400 385.000 2023 73.550 -24.384 -400 48.766 -15.400 385.000 2024 435.147* -24.632 -600 409.915 -400.400 - ▪ De levensduur van de Zonnestroomsystemen Binnen de Uitgevende Instelling is minimaal 14 jaar (de periode waarin de Uitgevende Instelling SDE+ subsidie geniet), langer dan de Looptijd van de Obligatielening (drie jaar). Ter informatie van de Geïnteresseerden toont de Uitgevende Instelling een prognose voor de komende drie (3) jaar gedurende de Looptijd van de Obligatielening; ▪ De Uitgevende Instelling bezit, naast de Zonnestroomsystemen Binnen de Uitgevende Instelling, via een dochtermaatschappij, additionele zonnestroomsystemen (‘Overige Zonnestroomsystemen’) waaruit zij netto positieve kasstromen verwacht te verkrijgen. Omwille van de eenvoud zijn in de financiële prognose deze inkomsten niet meegenomen; ▪ De Uitgevende Instelling beoogt de Obligatielening na drie jaar te herfinancieren met een langjarige (bancaire) financiering. In het verleden heeft de Uitgevende Instelling succesvol langjarige financiering aangetrokken of verzorgt voor andere zonnestroomsystemen; ▪ Gedurende de eerste drie jaar van de Looptijd wordt jaarlijks een Aflossingsreserve opgebouwd om aan het eind van de Looptijd de herfinanciering te verlagen. De Uitgevende Instelling reserveert hiervoor €7.000 per jaar, in totaal €21.000; ▪ In geval de herfinanciering (om welke reden dan ook) niet mogelijk blijkt, verwacht de Uitgevende Instelling dat in de resterende levensduur van de Zonnestroomsystemen Binnen de Uitgevende Instelling alsnog aan verplichtingen jegens Obligatiehouders voldaan kan worden zoals beschreven in paragraaf 6.4 (Toelichting herfinanciering). Een nadere toelichting op de financiële prognose vindt u in hoofdstuk 6 (Financiële Informatie).
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. Onderstaande tabel toont de kasstroomprognose van de Uitgevende Instelling voor de Looptijd van de Obligatielening. Inkomsten Uitgaven Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom Rente & Aflossing Obligatielening Dekking Uitstaande Obligatielening Vrije kasmiddelen € € € € € Ratio € € 1 835.480 (925.000) 0 (89.520) (67.500) N.V.T. 1.500.000 1.466.612 2 1.500.000 (942.575) 0 557.425 (1.567.500) 0,36 0 456.537 ▪ Bovenstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling gedurende de Looptijd. ▪ Inkomsten in het eerste jaar komen voort uit de terugbetaling van een lening die de Uitgevende Instelling heeft verstrekt aan haar dochtermaatschappij Xxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx X.X. deze lening wordt terugbetaald uit de opbrengst die Zonnig Dievelman Grond B.V. heeft uit de verkoop van erf en opstallen (waarvoor reeds een koopcontract is getekend) en de teruggave van BTW. ▪ Inkomsten in het laatste jaar van de Looptijd komen voort uit de ontwikkelvergoeding die de Uitgevende Instelling ontvangt op het moment dat er wordt gestart met de bouw van de Zonnestroomprojecten in de Portefeuille Zonnestroomprojecten. Deze ontwikkelvergoeding wordt door de projectentiteiten betaald uit het aantrekken van een voor de Zonnestroomprojecten gebruikelijke langjarige projectfinanciering. Hiermee wordt zodoende de Obligatielening afgelost. ▪ Rekening houdend met wet- en regelgeving en de overeenkomsten met contractspartijen zal de Uitgevende Instelling haar inkomsten (kolom A) tijdens de Looptijd als volgt aanwenden: – betaling van operationele kosten (kolom B) zoals beschreven in paragraaf 6.3.2 (Toelichting uitgaven) en vennootschapsbelasting (kolom C) zoals beschreven in paragraaf 6.3.3 (Toelichting Vennootschapsbelasting); – van de kasstroom die dan resteert (kolom D = A + B + C) worden de Rente- en Aflossingsverplichtingen uit hoofde van de Obligatielening (kolom E) voldaan; o op de Aflossingsdatum wordt uit de ontvangen ontwikkelvergoeding de gehele Obligatielening in een keer aan Obligatiehouders terugbetaald. o het aantrekken van een projectfinanciering waarmee de ontwikkelvergoeding betaald wordt, is nader toegelicht in paragraaf 6.4 (Toelichting aantrekken projectfinanciering). – Kolom F toont de ratio, ook dekkingsgraad genoemd, van de voor de Obligatielening beschikbare kasstroom in een jaar gedeeld door de Rente- en Aflossingsverplichtingen onder deze financieringen (kolom D / kolom E); – Kolom G toont het resterende uitstaande bedrag onder de Obligatielening aa...
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Onderstaande tabel toont de financiële prognose van de Uitgevende Instelling voor de periode van de Looptijd van de Obligatielening en de wijze waarop zij de kasstromen aanwendt om aan haar verplichtingen te voldoen. Hierbij is er uitgegaan van de opbrengsten van 13 windmolens en de kosten van 16 windmolens. Deze uitgangssituatie is voorzichtigheidshalve gekozen omdat de gelden van de Obligaties overgemaakt worden naar de Uitgevende Instelling op het moment dat 13 van de 16 windmolens In bedrijf zijn gesteld zoals omschreven in paragraaf 3.9 (Opschortende voorwaarden). Inkomsten Uitgaven Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom Verplichtingen Project- financiering Rente & Aflossing Obligatielening Dekking totale financier- ing 01-10-2021 30-09-2022 9.776 -1.219 -335 8.222 -6.324 -166 1,27 01-10-2022 30-09-2023 12.558 -2.479 -204 9.875 -7.745 -166 1,25 01-10-2023 30-09-2024 12.570 -2.749 -183 9.638 -7.129 -166 1,32 01-10-2024 30-09-2025 12.530 -2.948 -143 9.439 -7.068 -166 1,30 01101-2025 30-09-2026 12.281 -2.995 -141 9.145 -7.120 -166 1,25 01-10-2026 30-09-2027 16.526 -3.174 -46 13.306 -6.346 -3.194 1,39 ▪ Bovenstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling gedurende de Looptijd van de Obligatielening (ca. 5 jaar en 2 maanden). Deze periode is korter dan de verwachte levensduur van het Windpark. De inkomsten in de laatste periode bestaan mede uit niet uitgekeerde overschotten opgebouwd in voorgaande jaren. ▪ Het Windpark wordt naar verwachting volledig opgeleverd in augustus 2021 en heeft een verwachte economische levensduur van minimaal 20 jaar na oplevering. Derhalve verwacht de Uitgevende Instelling het Windpark te exploiteren tot minimaal september 2041. ▪ De belangrijkste inkomsten voor de Uitgevende Instelling uit exploitatie van het Windpark betreffen de SDE+ subsidie bijdragen en de verkoop van de opgewekte elektriciteit en bijbehorende Garanties van Oorsprong (GVO’s). De belangrijkste kosten betreffen de financieringslasten en de onderhoudskosten. Rekening houdend met wet- en regelgeving en de overeenkomsten met contractspartijen zal de Uitgevende Instelling haar inkomsten (kolom A) tijdens als volgt aanwenden: – betaling van kosten en investering in het Windpark (kolom B) en vennootschapsbelasting (kolom C); – van de kasstroom die dan resteert (kolom D = A + B + C) worden aan de rente-, aflossings- en andere verplichtingen (o.a. het opbouwen van reserves en beta...
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. Uitgaande van de maximale omvang (€240.000) van de uit te geven Obligatielening dient de Uitgevende Instelling jaarlijks, gemiddeld een bedrag van ca. €23.000 aan Rente en Aflossing te voldoen. Onderstaande tabel toont de financiële prognose van de Uitgevende Instelling voor de periode van de Looptijd van de Obligatielening en op welke wijze zij de kasstromen aanwendt om aan haar verplichtingen te voldoen. Jaar Inkomsten Operationele uitgaven Belasting Beschikbare kasstroom Verplichting en Project- financiering Beschikbare kasstroom Verplichtingen crowdfunding obligatie leningen Dekking obligatie leningen € € € € € € € % Kolom A Kolom B Kolom C Kolom D Kolom E Kolom F Kolom G Kolom H 1 2.837.100 (652.775) (69.673) 2.114.651 (1.902.848) 211.804 (41.015) 516% 2 3.489.853 (769.426) (128.456) 2.591.970 (1.993.531) 598.439 (39.820) 1503% 3 3.473.055 (901.019) (99.585) 2.472.451 (1.967.032) 505.419 (38.625) 1309% 4 3.456.342 (908.116) (101.617) 2.446.609 (1.941.328) 505.281 (37.466) 1349% 5 3.409.299 (915.330) (96.511) 2.397.458 (1.914.035) 483.424 (36.235) 1334% 6 3.370.257 (1.025.832) (67.360) 2.277.065 (1.887.536) 389.529 (35.040) 1112% 7 3.287.179 (996.139) (62.240) 2.228.800 (1.861.037) 367.763 (33.845) 1087% 8 3.271.395 (953.375) (77.057) 2.240.963 (1.835.042) 405.921 (32.673) 1242% 9 3.255.690 (861.610) (103.883) 2.290.197 (1.810.295) 479.902 (31.455) 1526% 10 3.240.063 (869.441) (104.888) 2.265.734 (1.789.245) 476.490 (30.260) 1575% 11 3.224.514 (877.400) (98.064) 2.249.050 (1.799.438) 449.612 (29.065) 1547% 12 3.209.044 (885.492) (103.150) 2.220.402 (1.761.881) 458.521 (27.880) 1645% 13 3.193.650 (893.717) (108.314) 2.191.619 (1.807.162) 384.458 (26.676) 1441% 14 2.840.849 (902.078) (122.852) 1.815.919 (1.354.480) 461.438 (25.481) 1811% ▪ De weergegeven Rente en Aflossingsverplichtingen voor ‘crowdfunding obligatieleningen’ in kolom G betreft de Rente en Aflossingsverplichtingen met betrekking tot de Obligatielening als beschreven in dit Informatiememorandum alsook de rente- en aflossingsverplichtingen verbonden aan de nog uit te geven obligatielening waarmee een deel van de investering van de Uitgevende Instelling in Zonnestroomproject ‘Solvay Chemie’ wordt geherfinancierd. ▪ Rekening houdend met wet- en regelgeving en de overeenkomsten met contractspartijen zal de Uitgevende Instelling haar inkomsten (Kolom A) tijdens de Looptijd als volgt aanwenden: – betaling van operationele kosten (Kolom B) en vennootschapsbelasting (Kolom C); – van de kasstroom d...
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELLING. Onderstaande tabel toont de geprognotiseerde kasstromen van de Uitgevende Instelling en hoe deze worden aangewend om aan haar (financiële) verplichtingen te voldoen. Stichtingskosten - Grondkosten 1 (54.810) -- 13.703 -- -- - Projectontwikkeling en bijkomende kosten 1 (100.145) (192.040) (627.416) (216.925) (220.291) - Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx 0 (51.500) -- (36.000) -- -- Aankoop grond 2 -- -- (2.892.750) -- -- Bouwkosten 3 -- -- (874.747) (1.190.508) (2.628.288) Opbrengst verkoop 4 -- -- 6.093.925 1.492.120 3.227.634 Vennootschapsbelasting 5 -- -- -- -- -- Beschikbaar voor financieringen 6 (206.455) (192.040) 1.631.715 84.687 379.055 Obligatielening (uitgifte en aflossing) 7 600.000 -- -- (600.000) -- Rente 7 (12.000) (12.000) (12.000) (12.000) -- Achtergestelde financiering 8 (190.497) 7.122 7.211 7.301 7.392 Rente 8 (9.503) (7.122) (7.211) (7.301) (7.392) ▪ Bovenstaande tabel toont de financiële prognose van de Uitgevende Instelling vanaf de Ingangsdatum van de Obligatielening tot een kwartaal na Looptijd en de Aflossing van de Obligatielening. Het laatste kwartaal (Q4 2020) is ter volledigheid en informatie opgenomen in de prognose. ▪ In de prognose is illustratief uitgegaan van een Ingangsdatum voor de Obligatielening van 1 oktober 2019. Indien deze Ingangsdatum later valt dan zal de prognose voor wat betreft de exacte data net anders uitvallen. Een latere Ingangsdatum dan 1 oktober 2019 veroorzaakt verder geen wijzigingen. ▪ De cijfers in de kolom ‘Noot’ verwijzen naar de toelichting in paragraaf 6.2.1 (Toelichting aannames prognose). ▪ Daar het nieuw vervaardigd onroerend goed betreft kan de BTW worden verrekend en maakt de BTW geen onderdeel uit van bovenstaande (kosten)opstelling. De BTW wordt op de gebruikelijke manier afgedragen en verrekend. ▪ In de bovenstaande tabel is het scenario opgenomen dat 80% van de woningen op basis van een koop en aannemingsovereenkomst zijn verkocht voordat de omgevingsvergunning onherroepelijk is geworden en de start van de bouw is begonnen. ▪ In Q4 2019 en Q1 2020 – voor de start van de verkoop van de Woningen – kent de Uitgevende Instelling geen inkomsten en zijn de kasstromen negatief. Zij teert in deze kwartalen in op haar liquide middelen. ▪ Vanaf Q2 (start verkoop) verwacht de Uitgevende Instelling ruimschoots voldoende inkomsten te genereren om haar kosten en de aflossing van de Obligatielening te dekken. ▪ Aan het einde van de Looptijd zal de Obligatielening worden afgelost uit de verkoopopbrengst van de woninge...