Common use of 股價淨值比法 Clause in Contracts

股價淨值比法. 該公司所處行業歸屬為上市及上櫃類股之其他電子類股，茲將上述已上市及上櫃採樣同業、近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)其他電子類股及上市櫃大盤之股價淨值比列示如下表： 單位：倍 採樣公司月份 川寶 (1595) 陽程 (3498) 和椿 (6215) 上市其他電子類股 股價淨值比 上櫃其他電子類股 股價淨值比 上市大盤 股價淨值比 上櫃大盤 股價淨值比 105 年 12 月 0.89 1.52 0.91 1.50 2.44 1.61 1.97 106 年 1 月 0.91 1.52 0.92 1.51 2.41 1.65 1.98 106 年 2 月 1.05 1.77 0.95 1.61 2.57 1.69 2.12 平均股價淨值比 0.95 1.60 0.93 1.54 2.47 1.65 2.02 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所股份有限公司網站、公開資訊觀測站 由上表觀之，係採樣同業公司、上市其他電子類、上櫃其他電子類股及上市櫃大盤最近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)之平均股價淨值比約在 0.93 倍~2.47 倍，依該公司 105 年底經會計師查核簽證財務報告之歸屬於母公司業主權益為 908,045 千 元，以擬上櫃掛牌股數 52,800 千股計算之每股淨值 17.20 元為計算基礎，其參考價格區間為 16.00 元~42.48 元。由於該公司非屬有鉅額資產價值之公司，故不擬採用股價淨值比法評價。

股價淨值比法. 該公司所處行業歸屬為上市及上櫃類股之其他電子類股，茲將上述已上市及上櫃採樣同業、近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)其他電子類股及上市櫃大盤之股價淨值比列示如下表宏碁資訊所處行業歸屬為上市(櫃)類股之資訊服務類股，茲將上述採樣公司及已上市(櫃)資訊服務類股最近六個月(111年1月~111年6月)之股價淨值比列示如下表： 單位：倍 採樣公司月份 川寶 採樣公司 月份 凌網科技 (15955212) 陽程 晉泰科技 (34986221) 和椿 伊雲谷 (62156689) 上市其他電子類股 股價淨值比 上櫃其他電子類股 股價淨值比 上市大盤 股價淨值比 上櫃大盤 股價淨值比 105 年 12 月 0.89 1.52 0.91 1.50 2.44 1.61 上市 資訊服務業 上櫃 資訊服務業 111年1月 3.68 1.73 9.63 1.99 2.37 111年2月 3.75 1.73 10.46 1.91 2.40 111年3月 3.53 1.78 10.60 1.97 106 年 1 月 0.91 1.52 0.92 1.51 2.41 1.65 1.98 106 年 2 月 1.05 1.77 0.95 1.61 2.57 1.69 2.12 平均股價淨值比 0.95 1.60 0.93 1.54 2.47 1.65 2.02 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所股份有限公司網站、公開資訊觀測站 由上表觀之，係採樣同業公司、上市其他電子類、上櫃其他電子類股及上市櫃大盤最近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)之平均股價淨值比約在 0.93 倍~2.47 倍，依該公司 105 年底經會計師查核簽證財務報告之歸屬於母公司業主權益為 908,045 千 元，以擬上櫃掛牌股數 52,800 千股計算之每股淨值 17.20 元為計算基礎，其參考價格區間為 16.00 元~42.48 元。由於該公司非屬有鉅額資產價值之公司，故不擬採用股價淨值比法評價2.49 111年4月 3.38 2.26 8.57 1.96 2.39 111年5月 3.29 2.11 7.79 1.94 2.31 111年6月 3.31 2.08 9.11 1.86 2.15 平均 3.49 1.95 9.36 1.94 2.35 由上表可之，最近六個月採樣同業之股價淨值比及上市櫃資訊服務類之平均股價淨值比，排除伊雲谷之股價淨值比因偏離較多而不擬採用，宏碁資訊採樣同業公司及上市(櫃)資訊服務業類股及上市(櫃)最近六個月股價淨值比約1.73~3.75倍，以該公司111年3月底經會計師核閱之財務報告之淨值883,214千元及依擬上櫃掛牌股數41,449千股計算之每股淨值21.31元為基礎計算，價格區間為36元~79元之間，惟股價淨值法使用歷史性財務資料，無法反映公司未來成長性，且較常用於評估獲利波動度較大或有鉅額資產但股價偏低之公司，故本推薦證券商不擬採用此法作為議定承銷價格參考之依據。

股價淨值比法. 該公司所處行業歸屬為上市及上櫃類股之其他電子類股，茲將上述已上市及上櫃採樣同業、近三個月(105 單位：倍 證券名稱 (代號) 世芯 (3661) 智原 (3035) 創意 (3443) 上市 半導體業 上櫃 半導體業 111 年 12 月~106 08 月 4.12 5.24 11.01 3.85 3.15 111 年 2 月)其他電子類股及上市櫃大盤之股價淨值比列示如下表： 單位：倍 採樣公司月份 川寶 (1595) 陽程 (3498) 和椿 (6215) 上市其他電子類股 股價淨值比 上櫃其他電子類股 股價淨值比 上市大盤 股價淨值比 上櫃大盤 股價淨值比 105 09 月 5.03 4.80 11.38 3.23 2.55 111 年 12 10 月 0.89 1.52 0.91 1.50 2.44 1.61 1.97 106 年 1 月 0.91 1.52 0.92 1.51 2.41 1.65 1.98 106 年 2 月 1.05 1.77 0.95 1.61 2.57 1.69 2.12 平均股價淨值比 0.95 1.60 0.93 1.54 2.47 1.65 2.02 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所股份有限公司網站、公開資訊觀測站 由上表觀之，係採樣同業公司、上市其他電子類、上櫃其他電子類股及上市櫃大盤最近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)之平均股價淨值比約在 0.93 倍~2.47 倍，依該公司 105 年底經會計師查核簽證財務報告之歸屬於母公司業主權益為 908,045 千 元，以擬上櫃掛牌股數 52,800 千股計算之每股淨值 17.20 元為計算基礎，其參考價格區間為 16.00 元~42.48 元。由於該公司非屬有鉅額資產價值之公司，故不擬採用股價淨值比法評價。3.91 3.97 9.17 3.05 2.43 平均股價淨 值比 4.35 4.67 10.52 3.38 2.71 資料來源：臺灣證券交易所及財團法人證券櫃檯買賣中心網站 由上表可知，其採樣同業公司之股價淨值比與上市-半導體類股及上櫃-半導體類股之股價淨值比差異較大，故擬刪去最高與最低之股價淨值比作為定價參考區間，因此參考股價淨值比區間為 3.38 倍~4.67 倍。依該公司 111 年度前三季經 會計師核閱之合併財務報告所列權益總額為 410,488 千元，及擬上櫃掛牌股數 37,343 千股，計算該公司之每股淨值為 10.99 元。經比較該公司與採樣同業及上市(櫃)半導體類股最近三個月之平均股價淨值比，該公司之參考價格區間介於

股價淨值比法. 該公司所處行業歸屬為上市及上櫃類股之其他電子類股，茲將上述已上市及上櫃採樣同業、近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)其他電子類股及上市櫃大盤之股價淨值比列示如下表該公司之採樣同業公司、上櫃大盤及上櫃電子零組件類股之股價淨值比如下： 單位：倍 採樣公司月份 川寶 (1595) 陽程 (3498) 和椿 (6215) 上市其他電子類股 股價淨值比 上櫃其他電子類股 股價淨值比 上市大盤 股價淨值比 公司 月份 佳總 弘捷 博智 上櫃大盤 股價淨值比 105 年 12 上櫃-電子零 組件類 103 年 09 月 0.89 1.52 0.97 2.82 1.49 2.16 1.56 103 年 10 月 0.90 2.93 1.34 2.02 1.44 103 年 11 月 0.86 3.14 1.20 2.02 1.41 平均 0.91 1.50 2.44 1.61 1.97 106 年 1 月 2.96 1.34 2.07 1.47 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心網站 因上櫃大盤包含觀光事業、生技醫療及文化創意業等類股，上櫃電子零組件類股則涵蓋生產連接器、工業用電腦、通訊元件等廠商，因與該公司主要產品印刷電路板不盡相同，故上櫃大盤及上櫃電子零組件類股之股價淨值比擬不予以列入參考依據，經評估該公司之選樣同業最近三個月之平均股價淨值比約在 0.91 1.52 0.92 1.51 2.41 1.65 1.98 106 年 2 月 1.05 1.77 0.95 1.61 2.57 1.69 2.12 平均股價淨值比 0.95 1.60 0.93 1.54 2.47 1.65 2.02 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所股份有限公司網站、公開資訊觀測站 由上表觀之，係採樣同業公司、上市其他電子類、上櫃其他電子類股及上市櫃大盤最近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)之平均股價淨值比約在 0.93 倍~2.47 倍，依該公司 105 年底經會計師查核簽證財務報告之歸屬於母公司業主權益為 908,045 千 元，以擬上櫃掛牌股數 52,800 千股計算之每股淨值 17.20 元為計算基礎，其參考價格區間為 16.00 元~42.48 元。由於該公司非屬有鉅額資產價值之公司，故不擬採用股價淨值比法評價倍~2.96 倍間，以該公司 103 年前三季經會計師核閱之合併財務報告之權益 593,637 仟元及擬上櫃掛牌股本 33,070 仟 股計算之每股淨值 17.95 元，並按上述股價淨值比區間計算其參考承銷價格，其參考價 格區間落在 16.33 元~53.13 元之間，故承銷價格定為每股新台幣 33 元尚屬合理。

股價淨值比法. 該公司所處行業歸屬為上市及上櫃類股之其他電子類股，茲將上述已上市及上櫃採樣同業、近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)其他電子類股及上市櫃大盤之股價淨值比列示如下表： 單位：倍 採樣公司月份 川寶 公司 期間 股價淨值比(倍) 鈺緯科技 (15954153) 陽程 (3498) 和椿 (6215) 上市其他電子類股 股價淨值比 上櫃其他電子類股 股價淨值比 上市大盤 股價淨值比 上櫃大盤 股價淨值比 105 111 年 12 月 0.89 1.52 0.91 1.50 2.44 1.61 1.97 106 2.09 112 年 1 月 0.91 1.52 0.92 1.51 2.41 1.65 1.98 106 2.29 112 年 2 月 1.05 1.77 0.95 1.61 2.57 1.69 2.12 平均股價淨值比 0.95 1.60 0.93 1.54 2.47 1.65 2.02 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所股份有限公司網站、公開資訊觀測站 由上表觀之，係採樣同業公司、上市其他電子類、上櫃其他電子類股及上市櫃大盤最近三個月(105 2.43 平均 2.27 晶達光電 (4995) 111 年 12 月~106 月 1.66 112 年 1 月 1.67 112 年 2 月)之平均股價淨值比約在 0.93 倍~2.47 倍，依該公司 105 年底經會計師查核簽證財務報告之歸屬於母公司業主權益為 908,045 千 元，以擬上櫃掛牌股數 52,800 月 1.78 平均 1.70 醫揚科技 (6569) 111 年 12 月 2.34 112 年 1 月 2.35 112 年 2 月 2.42 平均 2.37 上市生技醫療類股 111 年 12 月 2.56 112 年 1 月 2.73 112 年 2 月 2.86 平均 2.72 上櫃生技醫療類股 111 年 12 月 3.74 112 年 1 月 3.80 112 年 2 月 3.93 資料來源：台灣證券交易所、櫃買中心及公開資訊觀測站。 由上表得知，上市櫃生技醫療類股及採樣同業公司 111 年 12 月~112 年 2 月平均股價淨值比介於 1.70~3.82 倍，以該公司 111 年 12 月 31 日經會計師查核簽證之合併財務報告權益總計為 816,622 千元，依擬上市掛牌股數 39,608.7 千股計算之每股淨值 17.20 元為計算基礎，其參考價格區間為 16.00 元~42.48 元。由於該公司非屬有鉅額資產價值之公司，故不擬採用股價淨值比法評價20.62 元為基礎計算，價格區間約為 35.05~78.77 元，惟股價淨值法係以歷史性財務資料為計算依據，無法反映公司未來成長性，且較常用於評估獲利波動度較大或有鉅額資產但股價偏低之公司，故本證券承銷商不擬採用此法作為議定承銷價格參考之依據。

股價淨值比法. 該公司所處行業歸屬為上市及上櫃類股之其他電子類股，茲將上述已上市及上櫃採樣同業、近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)其他電子類股及上市櫃大盤之股價淨值比列示如下表茲彙整採樣同業公司、上櫃(市)化學工業類股及上櫃(市)半導體類股最近三個月之股價淨值比如下表： 單位：倍 採樣公司月份 川寶 採樣公司 月份 永光 (15951711) 陽程 三福化 (34984755) 和椿 聚和 (62156509) 上市其他電子類股 股價淨值比 上櫃其他電子類股 股價淨值比 上市大盤 股價淨值比 上櫃大盤 股價淨值比 105 上櫃化學工業類股 上市化學工業類股 上櫃半導體類股 上市半導體類股 110 年 12 月 0.89 1.52 0.91 1.50 2.44 1.61 1.97 106 1.67 3.03 3.86 1.96 1.76 5.47 5.78 111 年 1 01 月 0.91 1.52 0.92 1.51 2.41 1.65 1.98 106 1.62 3.92 3.60 1.75 1.63 4.72 5.72 111 年 2 02 月 1.05 1.77 0.95 1.61 2.57 1.69 2.12 平均股價淨值比 0.95 1.60 0.93 1.54 2.47 1.65 2.02 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所股份有限公司網站、公開資訊觀測站 由上表觀之，係採樣同業公司、上市其他電子類、上櫃其他電子類股及上市櫃大盤最近三個月(105 1.62 3.77 3.56 1.79 1.76 4.47 5.23 帄均股價淨值比 1.64 3.57 3.67 1.83 1.72 4.89 5.58 資料來源：臺灣證券交易所網站及財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心網站；國票綜合證券整理。 由上表得知，該公司採樣同業、上櫃化學工業類股及上櫃(市)半導體類股，最近三個月(110 年 12 月~106 月~111 年 2 月)之平均股價淨值比約在 0.93 倍~2.47 倍，依該公司 105 年底經會計師查核簽證財務報告之歸屬於母公司業主權益為 908,045 千 元，以擬上櫃掛牌股數 52,800 2月)之股價淨值比在 1.62 倍~5.78 倍之間，為避免取樣區間受極端值影響，排除永光及上市半導體類股之股價淨值比暫不擬採用，調整後取樣之股價淨值比區間在 1.63 倍~5.47 倍之間，若以該公司 110 年 12 月 31 日經會計師查核簽 證財務報告之歸屬於母公司業主權益總額 612,592 千元，依擬上櫃掛牌時股份總數 35,851 千股計算之每股淨值 17.20 元為計算基礎，其參考價格區間為 16.00 元~42.48 元。由於該公司非屬有鉅額資產價值之公司，故不擬採用股價淨值比法評價17.09 元為計算基準，價格區間為 27.86 元~93.48 元。

股價淨值比法. 該公司所處行業歸屬為上市及上櫃類股之其他電子類股，茲將上述已上市及上櫃採樣同業、近三個月(105 採樣同業 月份 正達 (3149) 臺龍 (6246) 雅士 (3471) 上市光電類 (註 3) 上櫃光電類 (註3) 102 年 12 月~106 08 月 56.26 6.82 14.60 - - 102 年 2 月)其他電子類股及上市櫃大盤之股價淨值比列示如下表09 月 60.22 6.28 13.79 - - 102 年 10 月 53.88 6.07 12.09 - - 平均價格 56.79 6.39 13.49 - - 最近期財務報表之 每股淨值(元)(註2) 35.50 6.73 25.41 - - 股價淨值比 1.60 0.95 0.53 1.08 1.16 註 1： 單位：倍 採樣公司月份 川寶 (1595) 陽程 (3498) 和椿 (6215) 上市其他電子類股 股價淨值比 上櫃其他電子類股 股價淨值比 上市大盤 股價淨值比 上櫃大盤 股價淨值比 105 係擷取 102 年 12 8 月~102 年 10 月之台灣證券交易所及財團法人證券櫃檯買賣中心網站資料。 註 2： 正達(3149)及臺龍(6246)係依據各公司 102 年第三季經會計師核閱之財務報表；雅士(3471)則係依據 102年第二季經會計師核閱之財務報表。 註 3： 係 102 年 8 月~100 年 10 月台灣證券交易所及財團法人證券櫃檯買賣中心網站資料之上市櫃光電類股之平均本益比。 由上表得知採樣同業及上市櫃光電類股最近三個月(102/8～102/10)平均股價淨值比約在 0.53 倍至 1.60 倍之間，依 102 年第三季經會計師核閱之財務報表顯 示，該公司 102 年 9 月 0.89 1.52 0.91 1.50 2.44 1.61 1.97 106 年 1 月 0.91 1.52 0.92 1.51 2.41 1.65 1.98 106 年 2 月 1.05 1.77 0.95 1.61 2.57 1.69 2.12 平均股價淨值比 0.95 1.60 0.93 1.54 2.47 1.65 2.02 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所股份有限公司網站、公開資訊觀測站 由上表觀之，係採樣同業公司、上市其他電子類、上櫃其他電子類股及上市櫃大盤最近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)之平均股價淨值比約在 0.93 倍~2.47 倍，依該公司 105 年底經會計師查核簽證財務報告之歸屬於母公司業主權益為 908,045 千 元，以擬上櫃掛牌股數 52,800 千股計算之每股淨值 17.20 元為計算基礎，其參考價格區間為 16.00 元~42.48 元。由於該公司非屬有鉅額資產價值之公司，故不擬採用股價淨值比法評價30 日之股東權益淨值為 976,252 仟元，以擬上市股數 71,695 仟股計算調整每股淨值為 13.62 元，按上述股價淨值比計算其參考價格，價格區間落在 7.22~21.79 元。而承銷價格為 16.5 元，仍介於同業之股價淨值比所計算之價格區間內。