Mercado Internacional. Seguimos para o terceiro item de criação de valor, operações internacionais. Esse é, sem dúvida, o mais desafiador e com maior potencial de retorno: tornar a Havaianas uma marca Global. Há anos a empresa tenta atingir tal objetivo. As operações internacionais têm sido erráticas e apresentam baixa rentabilidade, mesmo praticando um preço 3 vezes maior do que no Brasil. A Europa é o maior exemplo de sucesso, mas, ainda assim, tem uma representatividade tímida diante do seu potencial, xxxx xxxxx xx 00 xxxxxxx xx xxxxx por ano. Os volumes internacionais não crescem desde 2012, girando em torno de 30 milhões de pares. Na Nova Alpa, a operação de Havaianas foi estruturada transversalmente, alinhada com as “5 Big Bets”, que são as principais geografias que estarão em foco (Brasil, EUA, Europa, China e Índia). Houve uma enorme reestruturação das operações e aumento da presença direta nos países. Com o início da atuação direta na China e na Índia em 2019 e 2020, precisarão criar a marca do zero. Esses dois países são os maiores mercados de calçados abertos do mundo, são bilhões de pares por ano comparado aos 400 milhões no Brasil. Os dois maiores players da China vendem 150 milhões de pares cada e, na Índia, o maior player também vende 150 milhões de pares. O tamanho do mercado potencial é enorme e existe motivo para otimismo em relação à receptividade da marca (quadro abaixo). A equipe certa com o modelo certo pode destravar muito valor nessa frente. É possível que a operação internacional se torne maior que a doméstica, que hoje é de aproximadamente 220 milhões de pares por ano, mas ainda é muito cedo. Esse não é um processo de meses ou trimestres, mas de anos. Estamos apenas no começo. Em 2019, o segundo maior ganho do fundo veio da posição em Qualicorp, que subiu 243%, em contraste a 2018, quando ela foi a pior contribuição. Como destacado na carta de 2018, havíamos montado a posição em fevereiro, após uma queda de 25% do seu ponto mais elevado, vindo de um ano de 2017 com um desempenho muito forte. Ao longo dos últimos anos, a companhia vinha, consistentemente, perdendo participação de mercado em número de beneficiários de planos de saúde coletivos por adesão, principal segmento em que opera, e os altos reajustes de preço dos planos não estavam se refletindo no aumento de ticket médio observado para a empresa, como pode ser visto na tabela abaixo. Ainda assim, a companhia foi capaz de realizar um excelente trabalho em custos e despesas ao longo dos últimos trê...
Mercado Internacional