股價淨值比法 样本条款

股價淨值比法. 該公司所處行業歸屬為上市及上櫃類股之其他電子類股，茲將上述已上市及上櫃採樣同業、近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)其他電子類股及上市櫃大盤之股價淨值比列示如下表： 單位：倍 採樣公司月份 川寶 (1595) 陽程 (3498) 和椿 (6215) 上市其他電子類股 股價淨值比 上櫃其他電子類股 股價淨值比 上市大盤 股價淨值比 上櫃大盤 股價淨值比 105 年 12 月 0.89 1.52 0.91 1.50 2.44 1.61 1.97 106 年 1 月 0.91 1.52 0.92 1.51 2.41 1.65 1.98 106 年 2 月 1.05 1.77 0.95 1.61 2.57 1.69 2.12 平均股價淨值比 0.95 1.60 0.93 1.54 2.47 1.65 2.02 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所股份有限公司網站、公開資訊觀測站 由上表觀之，係採樣同業公司、上市其他電子類、上櫃其他電子類股及上市櫃大盤最近三個月(105 年 12 月~106 年 2 月)之平均股價淨值比約在 0.93 倍~2.47 倍，依該公司 105 年底經會計師查核簽證財務報告之歸屬於母公司業主權益為 908,045 千 元，以擬上櫃掛牌股數 52,800 千股計算之每股淨值 17.20 元為計算基礎，其參考價格區間為 16.00 元~42.48 元。由於該公司非屬有鉅額資產價值之公司，故不擬採用股價淨值比法評價。

股價淨值比法. 單位：倍 月份/公司 美喆 綠河 凱撒 冠軍 上市其他類股 107年8月 1.51 3.83 1.78 0.48 2.08 107年9月 1.64 4.24 1.75 0.49 2.21 107年10月 1.79 3.88 1.72 0.46 2.00 平均股價淨值比 1.65 3.98 1.75 0.48 2.10 資料來源：台灣證券交易所網站、財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心及中信證券整理註：綠河屬上櫃公司，故依上市、上櫃其他類股股價淨值比之比例調整其股價淨值比 由上表所示，採樣同業冠軍之平均股價淨值比遠低於其他採樣同業之平均，故排除之。另其它採樣同業及上市其他類股最近三個月 (107 年 8 月~107 年 10 月)平均股價淨值比在 1.65~3.98 倍之間。以該公司 107 年第 3 季經會計師核閱之財務報告之股東權益 1,645,937仟元，依掛牌時預計股份總數 66,608.5 仟股計算之每股淨值 24.71 元為計算基礎，價格區間約為 40.77~98.35 元。

股價淨值比法. 茲彙整該公司採樣同業公司之股價淨值比如下： 公司 期間 最近期財報 每股淨值(元) 平均 收盤價 平均股價 淨值比(倍)

股價淨值比法. 單位：新臺幣元 證券名稱 (代號) 安心 (1259) 漢來美食 (1268) 瓦城 (2729) 上市 觀光事業 上櫃 觀光事業 109 年 5 月 1.22 3.26 2.77 1.97 1.88 109 年 6 月 1.25 3.44 3.02 1.94 1.94 109 年 7 月 1.21 3.49 2.90 1.82 1.84 平均股票淨值比 1.23 3.40 2.90 1.91 1.89

股價淨值比法. 單位：新台幣 11.25 1. 78 107 年 1 月 20.69 1.84

股價淨值比法. 項目 採樣同業 上市 上櫃

股價淨值比法. 證券名稱 (代號) 五鼎 (1733) 華廣 (4737) 双美 (4728) 上櫃 生技醫療類 上櫃平均 102 年 3 月 3.80 2.59 3.48 4.56 1.73 102 年 4 月 3.92 2.51 3.18 4.31 1.74 102 年 5 月 3.98 2.56 3.23 4.24 1.81 平均股價淨值比 3.90 2.55 3.30 4.37 1.76 資料來源：財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、台灣證券交易所網站及各公司經會 計師查核簽證之財務報告。 由上表可知，該公司採樣同業公司與上櫃股票生技醫療類及上櫃大盤最近三個月平均股價淨值比約 1.76~4.37 倍，以該公司 102 年第一季經會計師核閱之財務報表之股東權益 377,897 仟元，依擬上櫃掛牌股本 38,269 仟股計算之每股淨值 9.87 元為基礎計算，價格區間約為 17.37~43.13 元。 綜上，該公司依本益比法及股價淨值法計算之合理股價區間為 2.21 元~43.13元。

股價淨值比法. 已上市櫃採樣公司及上市「電腦及週邊設備類股」最近三個月(102年7月~102年9月)之股價淨值比如下表所示： 公司 期間 最近三個月 平均成交價 股價 淨值比 友通資訊 102年7月 29.82 1.25 102年8月 32.23 1.43 102年9月 34.32 1.44 廣積科技 102年7月 40.72 1.61 102年8月 37.27 1.58 102年9月 36.59 1.58 泰偉電子 102年7月 36.07 2.65 102年8月 38.29 2.57 102年9月 38.79 2.56 上市 電腦及週邊設備類股 102年7月 ─ 1.39 102年8月 ─ 1.41 102年9月 ─ 1.45 資料來源：台灣證券交易所網站及櫃檯買賣中心網站 由上表得知，已上市與上櫃採樣公司，以及上市電腦及週邊設備類股最近三個月之股價淨值比約在 1.25 倍~2.65 倍，該公司 102 年 9 月 30 日經會計師核閱之每股淨值為 15.32 元，其參考價格區間為 19.15 元~40.60 元。 (2) 成本法 成本法係為帳面價值法（Book Value Method），帳面價值乃是投資人對公司請求權價值之總和，包括債權人、普通股投資人及特別股投資人等，其中股票價值對公司之請求權價值係公司資產總額扣除負債總額之淨值產價值。此種評價方式係以歷史成本為計算之依據，將忽略通貨膨脹因素且無法表達資產實際經濟價值，並深受財務報表採行之會計原則與方法影響，將可能低估成長型公司之價值，因此國際上以成本法評價初次上市(櫃)公司之企業價值者不多見，故本承銷商不擬採用此種評價方法。 (3) 現金流量折現法 在股價評價方法選擇上，考量現金流量折現法因需推估公司未來數年之盈餘及現金流量作為評價之基礎，然而預測期間長，推估營收資料之困難度提高，不確定性風險相對較高，亦不能合理評估公司應有之價值，故不予採用。

股價淨值比法. 公司 期間 股價淨值比(倍) 鈺緯科技 (4153) 111 年 12 月 2.09 112 年 1 月 2.29 112 年 2 月 2.43 平均 2.27 晶達光電 (4995) 111 年 12 月 1.66 112 年 1 月 1.67 112 年 2 月 1.78 平均 1.70 醫揚科技 (6569) 111 年 12 月 2.34 112 年 1 月 2.35 112 年 2 月 2.42 平均 2.37 上市生技醫療類股 111 年 12 月 2.56 112 年 1 月 2.73 112 年 2 月 2.86 平均 2.72 上櫃生技醫療類股 111 年 12 月 3.74 112 年 1 月 3.80 112 年 2 月 3.93 資料來源：台灣證券交易所、櫃買中心及公開資訊觀測站。 由上表得知，上市櫃生技醫療類股及採樣同業公司 111 年 12 月~112 年 2 月平均股價淨值比介於 1.70~3.82 倍，以該公司 111 年 12 月 31 日經會計師查核簽證之合併財務報告權益總計為 816,622 千元，依擬上市掛牌股數 39,608.7 千股計算之每股淨值 20.62 元為基礎計算，價格區間約為 35.05~78.77 元，惟股價淨值法係以歷史性財務資料為計算依據，無法反映公司未來成長性，且較常用於評估獲利波動度較大或有鉅額資產但股價偏低之公司，故本證券承銷商不擬採用此法作為議定承銷價格參考之依據。

股價淨值比法. 項目 採樣同業 上市 上櫃 平均 3.55 5.66 1.77 1.94 4.72 2.48 3.58