Options. L’option è il contratto mediante il xxxxx una parte acquista il diritto, dietro il pagamento di un premio, di comprare (call) o vendere (put) un determinato quantitativo di beni ad una scadenza determinata e ad un prezzo predefinito (cosiddetto “prezzo di esercizio” o strike price)155. Anche in questo caso, per comprendere le dinamiche proprie del contratto di option, può essere utile muovere da un esempio concreto156. A e B vogliono compravendere un titolo x “a pronti”; tuttavia, sono mossi da interessi contrapposti e antitetici. Infatti, mentre l’intenzione di A è quella di lucrare la differenza 149 Tale ipotesi coincide con la terza eventualità vista sopra, xxxxx xxxxxx in cui il prezzo pattuito nel 150 L. XXXXXXXXX, I futures, cit., pp. 10-11; X. XXXXXXX, Profili civilistici dei nuovi strumenti finanziari, cit., pp. 630-631. 151 X. XXXXX, Contratti futures, cit., p. 315. 152 X. XXXXXXX, Profili civilistici dei nuovi strumenti finanziari, cit., p. 631. 153 E. XXXXXX, I contratti derivati, (ed. 2001), cit., p. 48. 154 R. COSTI, Il mercato mobiliare, cit., p. 149. 155 E. XXXXXX, I contratti derivati, cit., pp. 55 ss.; X. XXXXXXX, Profili civilistici dei nuovi strumenti finanziari, cit., p. 632; S. BO – X. XXXXXXX, Il rischio giuridico dei prodotti derivati, cit., p. 8; X. XXXXXXX – X. XXXXXXXX, Le opzioni, in Amm. e finanza-oro, 1998, 4-bis, p. 24. 156 E. XXXXXX, I contratti derivati, cit., p. 56. tra prezzo “a pronti” e prezzo futuro, sul presupposto che allo spirare di un termine il titolo xx xxx comperato avrà un xxxxxx xxxxxxxx rispetto a quello del momento d’acquisto, B, all’opposto, teme di perdere quello stesso valore differenziale, in quanto paventa che in un momento successivo il prezzo del titolo xx xxx posseduto diminuirà. In questo caso, i due soggetti convengono di stipulare una compravendita a termine – come nel caso del future –, con la particolarità che ad una delle parti viene attribuito dall’altra solo il diritto, e non anche l’obbligo, di acquistare o vendere il titolo x ad una scadenza prefissata. La differenza tra la fattispecie del future e quella dell’option qui esaminata risiede perciò sul piano degli effetti: infatti, mentre il future obbliga direttamente a vendere e a comprare, con l’option l’acquisto o la vendita del bene ad una scadenza prestabilita (expiration date) divengono facoltativi157. In sostanza, se il future attribuisce alle parti un diritto soggettivo pieno, cui corrisponde un correlativo obbligo, l’option attribuisc...
Options. CUSTOMER WILL NOT PURCHASE A PUT OR CALL UNLESS CUSTOMER IS ABLE TO SUSTAIN THE TOTAL LOSS OF THE PREMIUM AND RELATED TRANSACTION COSTS. CUSTOMER WILL NOT SELL (WRITE) A CALL OR PUT OPTION UNLESS CUSTOMER EITHER OWNS THE UNDERLYING FUTURES CON- TRACT OR IS ABLE TO WITHSTAND SUBSTANTIAL FINANCIAL LOSSES. Customer recognizes that Customer is fully responsible for taking action to exercise an option contract. RJO shall not be required to take any action with respect to an option contract, including any action to exercise a valu- able option prior to its expiration date, except upon express instructions istruzioni del Cliente. A tale proposito, il Cliente prende atto che le borse valori hanno stabilito orari di chiusura per la fornitura di istruzioni per l’esercizio, e che le opzioni del Cliente possono perdere tutto il loro valore nel caso in cui il Cliente non fornisse tempestivamente le istruzioni. Il Cliente prende atto inoltre che gli orari di chiusura della RJO possono risultare diversi dagli orari stabiliti dalle borse valori, e si impegna sin da ora a rinunciare a ogni e qualsiasi richiesta di risarcimento per eventuali danni o perdite derivanti dal mancato esercizio di un’opzione. La RJO non sarà responsabile delle informazioni relative alle date di scadenza delle opzioni e della notifica delle cessioni. Inoltre, la RJO non sarà responsabile di eventuali errori od omissioni relativi a tali informazioni. Il Cliente prende atto che la politica di esercizio della RJO è su base casuale. Tutte le posizioni di opzioni corte sono soggette a cessione in qualsiasi momento, comprese le posizioni stabilite lo stesso giorno della cessione degli esercizi. Le notifiche di cessione sono assegnate su base casuale nel modo migliore possibile fra tutte le posizioni di opzioni corte dei clienti che sono soggette a esercizio. Il Cliente prende atto che le contrattazioni di alcune opzioni su materie prime particolari potrebbero cessare in qualsiasi momento o scadere, e il verificarsi dell’uno o dell’altro evento potrebbe comportare una perdita finanziaria per il Cliente. Il Cliente prende inoltre atto che alcune borse valori esercitano automaticamente opzioni lunghe “in the money” ai sensi dei regolamenti di tali borse.