Common use of Risicofactoren Clause in Contracts

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's in. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico's, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's zich daadwerkelijk zouden voordoen, zouden ze de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de financiële situatie en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, houdt per definitie, aanzienlijke definitie risico's in. In dit Dit hoofdstuk wordengeeft, als aanvulling op en samen met verwijzing naar Hoofdstuk 1 het overeenkomstige deel vanaf p. 4 van het Registratiedocument, een overzicht van bepaalde factoren die van belang kunnen zijn in verband met de Vennootschap en licht bepaalde risico's omschreven ’s toe met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgevinghaar activiteiten, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De meeste van deze factoren betreffen onzekere gebeurtenissen die zich al dan niet kunnen voordoen en de Vennootschap is niet in staat om verklaringen af te leggen omtrent het zich al dan niet voordoen van deze gebeurtenissen. De kandidaat- beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico'srekening te houden met onderstaande risicofactoren, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven vervat in het dit Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze een van de volgende risico's ’s zich daadwerkelijk zouden voordoenmaterialiseert, zouden ze kan dit een nadelige invloed hebben op de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de rentabiliteit, de financiële situatie toestand en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, Vennootschap. In dat geval zouden de koers en dus ook de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, Toewijzingsrechten en de Scrips kunnen dalen, en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk kunnen verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige De kandidaat-beleggers dienen worden er op gewezen dat de volgende lijst van risicofactoren niet exhaustief is en dat deze lijst is opgesteld op basis van de informatie die gekend is op Datum van deze Verrichtingsnota. De bedrijfsactiviteiten van de Vennootschap kunnen eveneens worden beïnvloed door bijkomende risico’s en onzekerheden die momenteel niet bekend zijn, of waarvan de Vennootschap momenteel denkt dat ze geen wezenlijke impact hebben op de Vennootschap. Het feit dat er in het hele verleden geen negatieve ervaringen zijn opgelopen met betrekking tot een bepaalde risicofactor, betekent niet dat het beschreven risico geen reële bedreiging uitmaakt voor de activiteiten, de bedrijfsresultaten en/of de financiële toestand van de Vennootschap naar de toekomst toe. Andere op vandaag onbekende of onwaarschijnlijke risico’s, of risico’s waarvan op Datum van deze Verrichtingsnota door de Vennootschap niet wordt aangenomen dat ze een ongunstige invloed kunnen hebben op de Vennootschap, op haar activiteit, haar financiële toestand of op de Aandelen, kunnen bestaan. Kandidaat-beleggers worden verzocht hun eigen afweging te maken en, indien zij dit nodig achten, zich te laten adviseren omtrent het bestaan van andere risico’s die een invloed kunnen hebben op de Vennootschap en haar activiteiten. De volgorde waarin de risicofactoren worden vermeld, is geen indicatie van de graad van waarschijnlijkheid dat zij zich zullen voordoen of van de omvang van hun gevolgen. Kandidaat-beleggers moeten tevens kennis nemen van de informatie die elders in het Prospectus zorgvuldig te lezen wordt opgenomen en dienen hun eigen standpunten oordeel te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelenvormen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht van de omstandigheden waarin zij zich concreet bevinden, alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Voorts dienen kandidaat-beleggers, alvorens een beleggingsbeslissing te nemen, hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun effectenmakelaar, bankier, advocaat, accountant, of andere financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.

Risicofactoren. Elke Aan het investeren in de Obligatielening zijn risico’s verbonden. Geïnteresseerden dienen kennis van dit gehele Informatiememorandum te nemen, en van hoofdstuk 7 (‘Risicofactoren’) in het bijzonder, en zorgvuldig te overwegen of een belegging voor hen passend is. Wanneer een of meerdere risico’s tot uiting komen, zal dit een significant nadelig effect hebben op de mogelijkheden van de Uitgevende Instelling om op tijd en/of volledig aan haar verplichtingen onder de Obligatielening te voldoen ten gevolge waarvan de Obligatiehouders in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's in. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanboduiterste geval hun investering deels of zelfs volledig zouden kunnen verliezen. De beleggers worden verzocht belangrijkste op dit moment gekende risicofactoren, en hoe de hierna beschreven Uitgevende Instelling hiermee omgaat, zijn opgenomen in onderhavig Informatiememorandum. Bijkomende risico's’s en onzekerheden die op dit ogenblik niet bekend zijn aan de Uitgevende Instelling of waarvan de Uitgevende Instelling momenteel denkt dat ze onbelangrijk zijn, kunnen in de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen alvorens toekomst eveneens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's zich daadwerkelijk zouden voordoen, zouden ze de activiteiten, de bedrijfsresultaten, nadelig effect hebben op de financiële situatie en de vooruitzichten positie van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook Uitgevende Instelling of op de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het dividendObligaties. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging De belangrijkste risico’s verbonden aan participeren in de Nieuwe AandelenObligatielening staan hieronder opgesomd en worden in hoofdstuk 7 (‘Risicofactoren’) nader toegelicht: • Risico van het niet doorgaan van te ontwikkelen en te bouwen energieopslagprojecten, waardoor wel uitgaven worden gemaakt, maar daartegenover geen inkomsten staan • Risico van niet ophalen nieuw kapitaal • Xxxxxx’x verbonden aan de Onherleidbare Toewijzingsrechten bouw van projecten, waaronder overschrijding van het budget, vertraging, niet werkende oplevering en schade • Risico van het niet verkrijgen van liquiditeit • Risico van tegenvallende marktopbrengsten of technische problemen • Risico van overheidsingrijpen op de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s elektriciteitsmarkt • Risico van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers dienen bedrijfsaansprakelijkheid • Risico van het hele Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s wegvallen van een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht contractspartijen • Risico van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst beperkte verhandelbaarheid van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, Obligatielening • Risico van aflossing van de Obligatielening op Aflossingsdatum • Risico van waardering van de Obligaties • Risico van de non-recourse bepaling • Risico van besluitvorming door de vergadering van Obligatiehouders • Risico van contracten en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum overeenkomsten • Risico van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate wijzigende wet- en regelgeving • Risico van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact onderverzekering en calamiteiten • Risico van hun financiële gevolgen.samenloop van omstandigheden

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, houdt per definitie, aanzienlijke definitie risico's ’s in. In dit hoofdstuk wordenRetail Estates NV is van oordeel dat de volgende factoren van belang kunnen zijn in verband met een deelname aan de Verrichting. De meeste van deze factoren betreffen onzekere gebeurtenissen die zich al dan niet kunnen voordoen en de Vennootschap is niet in staat om verklaringen af te leggen omtrent het zich al dan niet voordoen van deze gebeurtenissen. De risicofactoren kunnen betrekking hebben op de Vennootschap of enige van haar perimetervennootschappen (samen, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 de “Groep”). Daarnaast worden bepaalde factoren die van belang zijn voor doeleinden van de beoordeling van het Registratiedocumentmarktrisico verbonden aan de Nieuwe Aandelen, bepaalde hieronder beschreven. Retail Estates NV is van oordeel dat de hieronder beschreven factoren alsook deze elders opgenomen in dit Prospectus, een weergave zijn van de voornaamste risico's omschreven ’s en onzekerheden die, op Datum van dit Prospectus, relevant worden geacht in het kader van een belegging in de Groep, de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips, met dien verstande dat er nog andere risico’s bestaan die op basis van de op dit ogenblik beschikbare informatie door Retail Estates NV niet als belangrijke risico’s worden beschouwd of die zij op dit ogenblik niet kan voorzien. Retail Estates NV beweert niet dat onderstaande verklaringen met betrekking tot de economische conjunctuur, risico’s verbonden aan het beleggen in de Vennootschap, Groep of in de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het AanbodNieuwe Aandelen exhaustief zijn. De volgorde waarin de risicofactoren worden vermeld, is geen indicatie van de graad van waarschijnlijkheid dat zij zich zullen voordoen of van de omvang van hun commerciële gevolgen. Potentiële beleggers worden verzocht moeten tevens kennis nemen van de hierna beschreven risico'sgedetailleerde informatie die elders of via opname door verwijzing in dit Prospectus wordt opgenomen en dienen hun eigen oordeel te vormen, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen licht van hun eigen omstandigheden, alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Voorts dienen potentiële beleggers, alvorens een beleggingsbeslissing te nemen, hun effectenmakelaar, bankier, advocaat, accountant, of andere financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen indien zij dit nodig achten. Alvorens te beleggen in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips, moeten potentiële beleggers zorgvuldig alle informatie opgenomen in dit Prospectus overwegen, met inbegrip van de hiernavolgende specifieke risico’s en onzekerheden. Indien deze risico's één van de hiernavolgende factoren zich daadwerkelijk zouden voordoenvoordoet, zouden ze de activiteiten, de bedrijfsresultatenhet resultaat, het rendement, de financiële situatie en de positie en/of vooruitzichten van de Vennootschap Groep in belangrijke mate negatief kunnen beïnvloedenworden beïnvloed. In dergelijk geval, en dus ook kan de koers of de intrinsieke waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechtenof het eraan verbonden dividend, de Scrips dalen en kan een belegger een deel of het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun geheel van zijn belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. 2.1. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging Xxxxxx’x in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.Groep en haar activiteiten

Risicofactoren. Elke belegging in effecten aandelen houdt, per definitie, aanzienlijke risico's ’s in. In dit Dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing (i) verwijst naar Hoofdstuk de risicofactoren vervat in hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, Registratiedocument voor de details over bepaalde risico's omschreven met betrekking tot ’s die specifiek zijn voor de economische conjunctuur, Vennootschap en haar activiteiten en (ii) beschrijft bepaalde risico’s die specifiek zijn voor de Vennootschap, Doelvennootschappen en hun activiteiten en (iii) beschrijft bepaalde risico’s die verbonden zijn aan de regelgeving, Transactie en de Nieuwe Aandelen, die allen van materieel belang zijn om de Onherleidbare Toewijzingsrechten, belegger in staat te stellen een geïnformeerde beleggingsbeslissing te nemen (samen de Scrips en het Aanbod“Risicofactoren”). De beleggers Xxxxxxxxx worden verzocht de hierna beschreven risico'sxxxxxx’x, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven informatie, vervat in het Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's ’s zich daadwerkelijk zouden voordoen, zouden ze de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de financiële situatie en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het dividend. Bijgevolg zouden ze zij ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers Beleggers dienen het hele volledige Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips Aandelen in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen worden beleggers aangeraden hun financiële, juridische en fiscale adviseurs belastingadviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips Aandelen zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's ’s die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's ’s bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar de Doelvennootschappen, hun activiteiten of haar hun financiële toestand. Overeenkomstig de Prospectusverordening, vermeldt dit hoofdstuk enkel de specifieke en belangrijkste risicofactoren voor de Vennootschap, de Doelvennootschappen, de Transactie en de Nieuwe Aandelen. Binnen elke (sub)categorie wordt de risicofactor die het meest significant wordt geacht, volgens de waarschijnlijkheid dat hij zich zal voordoen en de verwachte omvang van het negatieve effect daarvan, als eerste gepresenteerd. De volgorde waarin van de (sub)categorieën geeft echter geen beoordeling van het belang van de (sub)categorieën zelf of van het relatieve belang van de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband vermeld binnen een bepaalde (sub)categorie in vergelijking met de mate risicofactoren vermeld in een andere (sub)categorie. Ook de volgorde van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact risicofactoren die binnen elke (sub)categorie na de eerst gepresenteerde risicofactor worden vermeld, geeft geen beoordeling van hun financiële gevolgenhet relatieve belang van deze andere risicofactoren vermeld binnen de betrokken categorie. 1.1. Xxxxxx’x verbonden aan de Vennootschap en haar activiteiten

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, per definitie, de aandelen van TiGenix houdt aanzienlijke risico's ’s in. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op U dient de volgende risicofactoren en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico's, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven opgenomen in het Prospectus Registratiedocument zorgvuldig na te zien en in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing u beslist om te nemenbeleggen in de Vennootschap. Indien De risico's waarvan TiGenix momenteel op de hoogte is en als wezenlijk beschouwt voor de Nieuwe Aandelen worden hieronder opgesomd. Wanneer één of meer van deze risico's ’s zich daadwerkelijk zouden voordoet (voordoen), zouden ze kan dit een wezenlijk nadelig effect hebben op de activiteitencashflows, de bedrijfsresultatenresultaten, de financiële situatie en de toestand en/of vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook kan dit zelfs de waarde mogelijkheid van de Aandelen, Vennootschap om haar activiteiten in going concern verder te zetten in gevaar brengen. Daarenboven kan de Onherleidbare Toewijzingsrechten, prijs van het aandeel van de Scrips en Vennootschap ten gevolge van het dividend. Bijgevolg zich voordoen van één van deze risico’s aanzienlijk dalen waardoor beleggers in de aandelen van de Vennootschap hun volledige belegging of een deel ervan zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips aandelen van TiGenix is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s en de verdiensten van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Elke belegger moet er zich bewust van zijn van het feit dat de risico’s die hieronder worden beschreven niet de enige risico’s zijn waaraan de Vennootschap blootgesteld is. Bijkomende risico’s, waaronder deze die op het ogenblik onbekend zijn, of die als minder belangrijk beschouwd worden, kunnen eveneens een negatieve invloed hebben op de bedrijfsactiviteiten van de Vennootschap. De volgorde van de hierna beschreven risico’s is willekeurig. Toekomstige beleggers dienen deze Verrichtingsnota en het hele volledige Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, aandelen van de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips Vennootschap in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips aandelen van de Vennootschap zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, houdt per definitie, aanzienlijke definitie risico's in. In dit Dit hoofdstuk worden, als aanvulling op geeft een overzicht van bepaalde factoren die van belang kunnen zijn in verband met de Vennootschap en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, licht bepaalde risico's omschreven ’s toe met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgevinghaar activiteiten, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De meeste van deze factoren betreffen onzekere gebeurtenissen die zich al dan niet kunnen voordoen en de Vennootschap is niet in staat om verklaringen af te leggen omtrent het zich al dan niet voordoen van deze gebeurtenissen. De kandidaat-beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico'srekening te houden met onderstaande risicofactoren, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven vervat in het dit Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze een van de volgende risico's ’s zich daadwerkelijk zouden voordoenmaterialiseert, zouden ze kan dit een nadelige invloed hebben op de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de rentabiliteit, de financiële situatie toestand en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, Vennootschap. In dat geval zouden de koers en dus ook de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, Toewijzingsrechten en de Scrips kunnen dalen, en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk kunnen verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige De kandidaat-beleggers dienen worden er op gewezen dat de volgende lijst van risicofactoren en de lijst vanaf p. 5 van het hele Registratiedocument, niet exhaustief zijn en dat deze lijsten zijn opgesteld op basis van de informatie die gekend is op Datum van deze Verrichtingsnota, respectievelijk Datum van het Registratiedocument. De bedrijfsactiviteiten van de Vennootschap kunnen eveneens worden beïnvloed door bijkomende risico’s en onzekerheden die momenteel niet bekend zijn, of waarvan de Vennootschap momenteel denkt dat ze geen wezenlijke impact hebben op de Vennootschap. Het feit dat er in het verleden geen negatieve ervaringen zijn opgelopen met betrekking tot een bepaalde risicofactor, betekent niet dat het beschreven risico geen reële bedreiging uitmaakt voor de activiteiten, de bedrijfsresultaten en/of de financiële toestand van de Vennootschap naar de toekomst toe. Andere op vandaag onbekende of onwaarschijnlijke risico’s, of risico’s waarvan op Datum van deze Verrichtingsnota door de Vennootschap niet wordt aangenomen dat ze een ongunstige invloed kunnen hebben op de Vennootschap, op haar activiteit, haar financiële toestand of op de Aandelen, kunnen bestaan. Kandidaat-beleggers worden verzocht hun eigen afweging te maken en, indien zij dit nodig achten, zich te laten adviseren omtrent het bestaan van andere risico’s die een invloed kunnen hebben op de Vennootschap en haar activiteiten. De volgorde waarin de risicofactoren worden vermeld, is geen indicatie van de graad van waarschijnlijkheid dat zij zich zullen voordoen of van de omvang van hun gevolgen. Kandidaat-beleggers moeten tevens kennis nemen van de informatie die elders in het Prospectus zorgvuldig te lezen wordt opgenomen en dienen hun eigen standpunten oordeel te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelenvormen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht van de omstandigheden waarin zij zich concreet bevinden, alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Voorts dienen kandidaat-beleggers, alvorens een beleggingsbeslissing te nemen, hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun effectenmakelaar, bankier, advocaat, accountant, of andere financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat De in dit punt 1.1 (“Update met betrekking tot de lijst risicofactoren vermeld in het Registratiedocument”) vermelde risicofactoren vervangen de risicofactoren vermeld in hoofdstuk 1 van het registratiedocument met dezelfde titel, met uitzondering van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op risicofactoren “Risico’s verbonden aan de informatie die gekend is op datum commanditaire structuur van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand” en “Risico’s verbonden aan referentieaandeelhouders” die worden samengevoegd en vervangen door “Risico’s verbonden aan de Statutaire Zaakvoerder”. De volgorde waarin Voor de overige risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband wordt verwezen naar hoofdstuk 1 “Risicofactoren” van het Registratiedocument (pagina 5 tot en met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgenpagina 26).

Risicofactoren. Elke De volgende risicofactoren kunnen een invloed hebben op de bedrijfsactiviteiten, de financiële toestand, de bedrijfsresultaten en de vooruitzichten van TINC evenals op de waarde van een belegging in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's inTINC. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico's, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen alvorens Alvorens een beleggingsbeslissing te nemen, dienen beleggers de volgende risicofactoren, evenals de andere informatie opgenomen in dit Prospectus, zorgvuldig in overweging te nemen. Indien deze Bijkomende risico's zich daadwerkelijk zouden voordoenen onzekerheden die op dit moment nog niet zijn gekend door het management, zouden of waarvan het management meent dat ze onbelangrijk zijn, kunnen de activiteiten, de bedrijfsresultatenbedrijfsactiviteiten, de financiële situatie toestand, de bedrijfsresultaten en de vooruitzichten van TINC eveneens beïnvloeden. Potentiële beleggers moeten dit Prospectus dus nauwkeurig en volledig lezen en met hun professionele adviseurs overleggen alvorens aandelen van de Vennootschap te verwerven. Ingeval enig risico waarnaar in dit Prospectus wordt verwezen zich zou voordoen, kunnen de financiële positie en de vooruitzichten van de Vennootschap in belangrijke mate negatief kunnen beïnvloedenworden beïnvloed. Als dat zou gebeuren, en dus ook zou de waarde beurskoers van de Aandelen, aandelen van de Onherleidbare Toewijzingsrechten, Vennootschap en/of hun netto‐inventariswaarde en/of het niveau van (eventuele) dividenden of uitkeringen ontvangen van de Scrips aandelen van de Vennootschap aanzienlijk kunnen dalen en zouden de beleggers het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers geheel of een deel van hun belegging volledig of gedeeltelijk kunnen verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips Vennootschap is enkel alleen geschikt voor beleggers die in staat zijn om de risico’s 's en de voordelen van een dergelijke belegging te beoordelen, die inzien dat er een potentieel risico bestaat op kapitaalverlies evenals een risico dat er slechts een beperkte liquiditeit is in de onderliggende investeringen van de Vennootschap, voor wie een belegging in de aandelen van de Vennootschap een onderdeel vormt van een gediversifieerde beleggingsportefeuille, die het volledig begrijpen en bereid zijn om de risico's verbonden aan de belegging in de Vennootschap op zich te nemen en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen (die gelijk kunnen zijn aan het totale geïnvesteerde bedrag) die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien, te dragen. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig De aandelen van de Vennootschap zijn ontworpen om op lange termijn te lezen worden gehouden en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over zijn niet geschikt als belegging op korte termijn. Er is geen garantie dat er zich enige waardestijging van de verdiensten investeringen van de Vennootschap zal voordoen en de kans bestaat dat beleggers de volledige waarde van hun belegging niet zullen terugkrijgen. De Vennootschap is een holdingmaatschappij voor Infrastructuuractiva. De Initiële Investeringsportefeuille van de Vennootschap omvat Infrastructuuractiva in DBFM/PPS, energie en overige infrastructuuractiva. De Vennootschap investeert in dergelijke Infrastructuuractiva door financieringen te verstrekken aan vennootschappen die, rechtstreeks of onrechtstreeks, dergelijke Infrastructuuractiva houden en exploiteren, in aandelen (dikwijls gecombineerd met aandeelhoudersleningen) en/of interest op leningen. De Infrastructuuractiva worden gehouden door verschillende rechtspersonen (“Infrastructuurvennootschappen”) waarin de Vennootschap zowel minderheids‐ als meerderheidsbelangen aanhoudt. De grote meerderheid van haar opbrengsten en kasstromen genereert de Vennootschap uit dergelijke Infrastructuurvennootschappen. De kasstromen gegenereerd door de Infrastructuurvennootschappen bestaan deels uit investeringsinkomsten (zoals cash intresten, dividenden en, in mindere mate, vergoedingen) en deels uit het rendement op het geïnvesteerde kapitaal (zoals de terugbetaling van leningen en de terugbetaling van kapitaal). De risico’s van 's en aansprakelijkheden met betrekking tot (de werking van) een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten Infrastructuuractief of de Scrips Infrastructuurvennootschap die het Infrastructuuractief houdt, zijn in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiëlebeginsel beperkt tot de specifieke Infrastructuurvennootschap zelf, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met maar kunnen onrechtstreeks een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de VennootschapVennootschap ten gevolge van een impact op (i) de verwachte kasstromen uit dergelijk Infrastructuuractief of Infrastructuurvennootschap en/of (ii) de waarde van de investering in de specifieke Infrastructuurvennootschap, die elk op zich de koers van de aandelen van de Vennootschap kunnen beïnvloeden. Daarnaast zijn er ook specifieke beperkingen op het vermogen van de Infrastructuurvennootschap om betalingen of uitkeringen aan de Vennootschap uit te voeren zoals verder wordt uiteengezet in Hoofdstuk 2.1.1 van dit Prospectus en, meer specifiek, onder de titel “Beperkingen op het vermogen van de Infrastructuurvennootschap om dividendbetalingen of uitkeringen te verrichten”. 2.1 Risico’s verbonden aan de Vennootschap en haar activiteiten investeringen 2.1.1 Lagere opbrengsten en/of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.kasstromen dan verwacht

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's in. In dit Dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, beschrijft bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, ’s die specifiek zijn voor de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod, die allen van materieel belang zijn om de belegger in staat te stellen een geïnformeerde beleggingsbeslissing te nemen. De risico’s die specifiek zijn voor de Vennootschap en haar activiteiten worden beschreven in het document Wijzigingen aan het Jaarlijks Financieel Verslag 2021. De beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico's, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven informatie, vervat in het Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's zich daadwerkelijk zouden voordoen, zouden ze de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de financiële situatie en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het dividend. Bijgevolg zouden ze zij ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers Beleggers dienen het hele volledige Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, handel in de Onherleidbare Toewijzingsrechten of verwerving van de Scrips in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen wordt beleggers aangeraden hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, handel in de Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips verwerving van Xxxxxx zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. Overeenkomstig de Prospectusverordening, vermeldt dit hoofdstuk enkel de specifieke en belangrijkste risicofactoren voor de Vennootschap, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. Binnen elke categorie wordt de risicofactor die het meest significant wordt geacht, volgens de waarschijnlijkheid dat hij zich zal voordoen en de verwachte omvang van het negatieve effect daarvan, als eerste gepresenteerd. De volgorde waarin van de categorieën geeft echter geen beoordeling van het belang van de categorieën zelf of van het relatieve belang van de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband vermeld binnen een bepaalde categorie in vergelijking met de mate risicofactoren vermeld in een andere categorie. Ook de volgorde van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact risicofactoren die binnen elke categorie na de eerst gepresenteerde risicofactor worden vermeld, geeft geen beoordeling van hun financiële gevolgenhet relatieve belang van deze andere risicofactoren vermeld binnen de betrokken categorie.

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, houdt per definitie, aanzienlijke definitie risico's ’s in. In dit hoofdstuk wordenRetail Estates NV is van oordeel dat de volgende factoren van belang kunnen zijn in verband met een deelname aan de Verrichting. De meeste van deze factoren betreffen onzekere gebeurtenissen die zich al dan niet kunnen voordoen en de Vennootschap is niet in staat om verklaringen af te leggen omtrent het zich al dan niet voordoen van deze gebeurtenissen. De risicofactoren kunnen betrekking hebben op de Vennootschap of enige van haar dochtervennootschappen (samen, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 de Groep). Daarnaast worden bepaalde factoren die van belang zijn voor doeleinden van de beoordeling van het Registratiedocumentmarktrisico verbonden aan de Nieuwe Aandelen, bepaalde hieronder beschreven. Retail Estates NV is van oordeel dat de hieronder beschreven factoren een weergave zijn van de belangrijkste risico's omschreven met betrekking tot ’s verbonden aan een belegging in de economische conjunctuurGroep, de Vennootschap, de regelgeving, de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare ToewijzingsrechtenVoorkeurrechten en de Scrips, met dien verstande dat er nog andere risico’s bestaan die op basis van de Scrips en het Aanbodop dit ogenblik beschikbare informatie door Retail Estates NV niet als belangrijke risico’s worden beschouwd of die zij op dit ogenblik niet kan voorzien. De volgorde waarin de risicofactoren worden vermeld, is geen indicatie van de graad van waarschijnlijkheid dat zij zich zullen voordoen of van de omvang van hun commerciële gevolgen. Potentiële beleggers worden verzocht moeten tevens kennis nemen van de hierna beschreven risico'sgedetailleerde informatie die elders of via opname door verwijzing in dit Prospectus wordt opgenomen en dienen hun eigen oordeel te vormen, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen licht van hun eigen omstandigheden, alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's zich daadwerkelijk zouden voordoenVoorts dienen potentiële beleggers, zouden ze de activiteitenalvorens een beleggingsbeslissing te nemen, de bedrijfsresultatenhun effectenmakelaar, de financiële situatie en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloedenbankier, en dus ook de waarde van de Aandelenadvocaat, de Onherleidbare Toewijzingsrechtenaccountant, de Scrips en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun andere financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om indien zij dit nodig achten. Risicofactoren met betrekking tot de risico’s die gepaard gaan met een belegging Vennootschap, de Groep en de Verrichting Alvorens te beleggen in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten de Voorkeurrechten of Scrips de Scrips, moeten potentiële beleggers zorgvuldig te beoordelenalle informatie opgenomen in dit Prospectus overwegen, met inbegrip van de hiernavolgende specifieke risico’s en onzekerheden. Xxxxxxxxx Indien één van de hiernavolgende factoren zich voordoet, zouden de activiteiten, het resultaat, het rendement, de financiële positie en/of vooruitzichten van de Groep in belangrijke mate negatief kunnen worden erop gewezen beïnvloed. In dergelijk geval, kan de koers of de intrinsieke waarde van de Aandelen, of het eraan verbonden dividend, dalen en kan een belegger een deel of het geheel van zijn belegging verliezen. Retail Estates NV is van oordeel dat de lijst hieronder beschreven factoren alsook deze elders opgenomen in dit Prospectus, een weergave zijn van de voornaamste risico's die hierna ’s en onzekerheden die, op Datum van dit Prospectus, relevant worden beschrevengeacht in het kader van een belegging in de Groep en de Nieuwe Aandelen, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk met dien verstande dat er eveneens nog andere risico's ’s bestaan die momenteel onbekend zijn, op basis van de op dit ogenblik beschikbare informatie door Retail Estates NV niet als belangrijke risico’s worden beschouwd of die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt zij op dit ogenblik niet kan voorzien. Retail Estates NV beweert niet dat ze onderstaande verklaringen met betrekking tot de risico’s verbonden aan het beleggen in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op Groep of in de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestandNieuwe Aandelen exhaustief zijn. 2.1. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen Xxxxxx’x in verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.Groep en haar activiteiten

Risicofactoren. Elke belegging De risicofactoren die verbonden zijn aan de Emittent en de Obligaties worden uiteengezet in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's inde afdeling van deze Prospectus getiteld “Risicofactoren”. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op Hieronder volgen de belangrijkste risicofactoren. Deze lijst bevat niet alle potentiële risicofactoren en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 bijgevolg dienen potentiële beleggers aandachtig de volledige beschrijving van de risicofactoren te lezen die vervat is in de afdeling van het RegistratiedocumentProspectus getiteld “Risicofactoren” en dienen zij tot hun eigen besluiten te komen voor zij een beslissing om te beleggen nemen. • We hebben een aanzienlijke financiële schuld uitstaan wat een negatieve impact zou kunnen hebben op onze activiteit. De Emittent heeft een aanzienlijke financiële schuld uitstaan en kan bijkomende fondsen lenen om kapitaaluitgaven en werkkapitaalbehoeften op te vangen en om toekomstige overnames te financieren. • Het wederzijdse garantiemechanisme dat bij sommige van onze dochtervennootschappen werd ingevoerd houdt bepaalde limieten en beperkingen in en het beroep doen op een dergelijke garantie leidt tot bijkomende kosten en formaliteiten voor de Obligatiehouders. Omwille van de beperkingen en mogelijke moeilijkheden voor Obligatiehouders om beroep te doen op de garantie, dienen potentiële beleggers het bestaan van de wederzijdse garantie niet als een belangrijke overweging te beschouwen in de beoordeling van de belegging. • Krachtens de Wederzijdse Garantieovereenkomst en enkele andere overeenkomsten, is het mogelijk dat we, in bepaalde omstandigheden, moeten betalen voor de financiële schuldverplichtingen van een van onze dochtervennootschappen. De Emittent moet betalen voor enige financiële schuld van zijn dochtervennootschappen die partij zijn bij de Wederzijdse Garantieovereenkomst in geval deze partij in gebreke zou blijven. • Onze resultaten zijn onderworpen aan risico's omschreven ’s met betrekking tot de economische conjunctuur, concurrentie en de Vennootschap, krappe winstmarges binnen de regelgeving, sector van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbodvoedingsdistributie. De beleggers worden verzocht sector van de hierna beschreven risico's, de onzekerheden voedingsdistributie is competitief en alle andere relevante informatie gegeven wordt in het Prospectus algemeen gekenmerkt door krappe winstmarges. Onze winstgevendheid kan worden beïnvloed door beslissingen van onze concurrenten inzake prijszetting, aankoop, financiering, publiciteit of promoties. • Onze activiteiten zijn onderworpen aan economische omstandigheden die een impact hebben op het uitgavegedrag van de consument. Onze bedrijfsresultaten zijn gevoelig voor veranderingen in overweging te nemen alvorens globale economische omstandigheden in de gebieden waarin we actief zijn, met inbegrip van Griekenland, die een beleggingsbeslissing te nemenimpact hebben op het uitgavegedrag van de consument, met inbegrip van discretionaire uitgaven. Indien deze risico's zich daadwerkelijk zouden voordoen, zouden ze • De omvang van de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de financiële situatie bijdragen van onze Amerikaanse activiteiten aan onze inkomsten en de vooruitzichten geografische concentratie van onze Amerikaanse activiteiten aan de oostkust van de Vennootschap negatief Verenigde Staten maakt ons kwetsbaar voor economische terugvallen, natuurrampen en andere rampen die deze regio treffen. Bijgevolg hangen onze activiteiten in aanzienlijke mate af van de economische en andere omstandigheden in dit gebied, bovenop de omstandigheden die de Verenigde Staten of de wereld als geheel kunnen beïnvloeden, . • Rentestijgingen en/of dalingen van onze kredietrating zouden een negatieve impact kunnen hebben op onze financieringskosten en dus ook ons vermogen om toegang te hebben tot kapitaal. We zijn blootgesteld aan toekomstige rentevoeten gebaseerd op de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips schulden aan variabele rentevoet die we hebben en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelenmate dat wij schulden hebben op de kapitaalmarkten om onze schuldverplichtingen die de vervaldatum naderen na te komen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten om onze kapitaaluitgaven en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die werkkapitaalbehoeften te financieren en toekomstige overnames te financieren. • In geval we niet in staat zijn de om het geschikte vastgoed te huren of vastgoedleasings af te sluiten tegen commercieel aanvaardbare voorwaarden, is het mogelijk dat we niet in staat zijn nieuwe winkels te openen. Ons vermogen om nieuwe winkels te openen hangt af van ons succes om leases te vinden en af te sluiten voor geschikt vastgoed aan commercieel verantwoorde voorwaarden. • Als gevolg van het feit dat we voedingsproducten verkopen, zijn we onderworpen aan het risico op blootstelling aan productaansprakelijkheidsclaims en aan negatieve publiciteit. De verpakking, marketing, distributie en verkoop van voedingsproducten aangekocht bij anderen dragen risico’s in zich verbonden aan productaansprakelijkheid en -terugroeping, en de daaraan verbonden negatieve publiciteit. • Het is mogelijk dat we niet succesvol zijn in het beheren van de groei van onze activiteiten of de integratie van de overnames die we hebben gerealiseerd. Er kan niet worden gegarandeerd dat we in staat zullen zijn om onze overnamestrategie, winkelrenovaties, marktvernieuwingen of winkelopeningen succesvol uit te voeren, met inbegrip van de recente uitbreiding van onze Bottom Dollar Food activiteiten en de overname van de Servische retailer Delta Maxi Group, en indien we daarin niet zouden slagen zou dit een negatieve impact kunnen hebben op onze activiteiten, financiële toestand en bedrijfsresultaten. • Risico’s verbonden aan onze franchise- en filiaalwinkels zouden een negatieve impact kunnen hebben op onze financiële prestaties. Als de uitbaters van deze winkels niet succesvol tewerkgaan, zouden wij kunnen gedwongen worden om een deel of alle van deze handelsvorderingen verbonden aan deze gefranchiseerde en aangesloten winkels af te schrijven. • Het is mogelijk dat de Obligaties geen geschikte belegging zijn voor alle beleggers. Elke potentiële belegger in de Obligaties dient te bepalen of een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips geschikt is in het licht van hun persoonlijke zijn eigen omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om • Er bestaat geen actieve markt voor de risico’s die gepaard gaan met Obligaties. De afwezigheid van liquiditeit kan een belegging in aanzienlijk negatief effect hebben op de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst marktwaarde van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is Obligaties. • De Obligaties kunnen de impact ondervinden van turbulenties op de informatie wereldwijde kredietmarkten. Potentiële beleggers moeten zich bewust zijn van de turbulentie op de wereldwijde kredietmarkten die gekend geleid hebben tot een algemene afwezigheid van liquiditeit op de secundaire markten voor instrumenten gelijkaardig aan de Obligaties. • Betalingen met betrekking tot de Obligaties kunnen onderworpen zijn aan Belgische roerende voorheffing. Indien de Emittent verplicht is om een bronheffing in te houden voor, of voor rekening van, alle huidige of toekomstige belastingen, met betrekking tot een betaling in verband met de Obligaties, zal de Emittent deze betaling uitvoeren nadat deze bronheffing zal zijn ingehouden en zal hij aan de bevoegde autoriteiten het bedrag meedelen dat aan de bron werd ingehouden. • De Obligaties zijn niet-gewaarborgde verplichtingen van de Emittent. Het recht van de Obligatiehouders om betaling op datum de Obligaties te ontvangen is niet gewaarborgd (met uitzondering van deze Verrichtingsnotade garantie overeenkomstig de Wederzijdse Garantieovereenkomst). • Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan de Emittent niet in staat is om de Obligaties terug te betalen. Het vermogen van de Emittent om de Obligaties terug te betalen zal afhangen van de financiële toestand van de Emittent op het moment van de gevraagde terugbetaling, en kan worden beperkt bij wet, door de voorwaarden van zijn schulden en door de overeenkomsten die momenteel onbekend zijnhij is aangegaan op of voor die datum, die onwaarschijnlijk zijnzijn bestaande of toekomstige schulden kunnen vervangen, aanvullen of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.wijzigen

Risicofactoren. Elke Het Aanbod en een belegging in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's inde Aangeboden Aandelen gaan gepaard met een hoog risiconiveau. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De beleggers worden verzocht U dient de hierna beschreven risico's, de ’s en onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus zorgvuldig in overweging te nemen nemen, samen met andere informatie die elders in dit Prospectus wordt beschreven, inclusief onze geconsolideerde jaarrekening en de bijbehorende toelichting die elders in dit Prospectus zijn opgenomen, alvorens u beslist om Aangeboden Aandelen te kopen. Als een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze van de volgende risico's zich daadwerkelijk zouden voordoen’s of onzekerheden werkelijk optreedt, zouden ze de kan dit een wezenlijk nadelige invloed hebben op onze activiteiten, financiële toestand en bedrijfsresultaten. Bijgevolg zou de bedrijfsresultaten, de financiële situatie en de vooruitzichten prijs van de Vennootschap negatief Aangeboden Aandelen kunnen beïnvloeden, dalen en dus ook is het mogelijk dat u uw belegging in de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging Aangeboden Aandelen volledig of gedeeltelijk verliezenverliest. Een belegging in Hoewel wij van mening zijn dat de Nieuwe Aandelen, hierna beschreven risico’s en onzekerheden de Onherleidbare Toewijzingsrechten belangrijkste risico’s en onzekerheden vertegenwoordigen waarmee onze activiteiten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat Aangeboden Aandelen worden geconfronteerd, zijn ze niet de enige risico’s van en onzekerheden waaraan wij en de Aangeboden Aandelen onderhevig zijn. Ook andere risico’s en onzekerheden zouden ook een dergelijke belegging te beoordelenwezenlijk nadelig effect kunnen hebben op onze activiteiten, financiële toestand, bedrijfsresultaten of vooruitzichten, en die over voldoende middelen beschikken om zouden een negatieve invloed kunnen hebben op de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeienprijs van de Aangeboden Aandelen. Toekomstige beleggers dienen U dient het hele volledige Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun u dient uw eigen standpunten te vormen alvorens u beslist om in de Aangeboden Aandelen te beleggen. Bovendien dient u vóór enige beslissing om te beleggen in de Aangeboden Aandelen uw eigen effectenmakelaar, bankdirecteur, advocaat, bedrijfsrevisor of andere financieel, juridisch en beslissingen fiscaal adviseurs te nemen over de verdiensten raadplegen, en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan verband met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips Aangeboden Aandelen zorgvuldig te beoordelenbespreken, en een dergelijke beleggingsbeslissing in het kader van uw persoonlijke omstandigheden in overweging te nemen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst Dit Prospectus bevat eveneens toekomstgerichte verklaringen die risico’s en onzekerheden inhouden. Als gevolg van verschillende factoren, waaronder de risico's ’s die hierna hieronder en elders in dit Prospectus worden beschreven, niet exhaustief is, en dat kunnen onze werkelijke resultaten wezenlijk verschillen van de resultaten die in deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnotatoekomstgerichte verklaringen worden verwacht. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze Raadpleeg in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen dit verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen“Toekomstgerichte verklaringen”.

Risicofactoren. Elke Een belegging in effecten houdtde Nieuwe Aandelen, per definitie, Voorkeurrechten en Scrips houdt aanzienlijke risico's ’s in. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 U dient de volgende informatie over bepaalde van het Registratiedocument, bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico's, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's ’s, samen met de informatie in dit Prospectus, zorgvuldig te overwegen alvorens te beslissen om in te schrijven op Nieuwe Aandelen. Als een van de volgende risico’s zich daadwerkelijk zouden voordoenwerkelijk voordoet, zouden ze kan dit een nadelige invloed hebben op de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de financiële situatie toestand en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook Groep. In dat geval kan de waarde aandelenkoers van de Vennootschap dalen en kunnen inschrijvers op de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Voorkeurrechten en Scrips en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig geheel of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Alvorens een beleggingsbeslissing te nemen met betrekking tot Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor moeten potentiële beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandeleneffectenmakelaar, de Onherleidbare Toewijzingsrechten bankmanager, advocaat, commissaris of de Scrips in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun andere financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om en de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Voorkeurrechten en Scrips zorgvuldig te beoordelen, en moeten zij een dergelijke beleggingsbeslissing overwegen in het licht van hun eigen omstandigheden. Xxxxxxxxx De risico’s en onzekerheden, die de Vennootschap als materieel beschouwt, zijn hieronder beschreven. Het is echter mogelijk dat deze risico’s en onzekerheden niet de enige zijn waarmee de Groep wordt geconfronteerd. Bijkomende risico’s en onzekerheden, inclusief risico’s en onzekerheden die op dit moment niet bekend zijn of als niet materieel worden erop gewezen dat beschouwd, kunnen dezelfde gevolgen hebben als hierboven beschreven. De hier gepresenteerde risicofactoren zijn op basis van hun aard in categorieën ingedeeld. Binnen iedere categorie worden de lijst risicofactoren die op basis van een algemene evaluatie van de risico's die hierna criteria van de Prospectusverordening en volgens de beoordeling van de Vennootschap over de materialiteit van het risico het meest materieel worden beschrevengeacht, niet exhaustief iseerst weergegeven. Bovendien houdt de volgorde van de categorieën geen evaluatie in van de materialiteit van de categorieën zelf, en dat deze lijst evenmin van de relatieve materialiteit van de risicofactoren binnen een bepaalde categorie in vergelijking met de risicofactoren in een andere categorie. Risico in verband met het regelgevend kader waarbinnen de Groep actief is Als beheerder van het elektriciteitstransmissienet is de Groep onderworpen aan een uitgebreid geheel van Europese, federale en regionale wet- en regelgeving en toezicht, onder meer met betrekking tot de transmissietarieven die van toepassing zijn op het gebruik van het transmissienet. Deze wet- en regelgeving, evenals de interpretatie daarvan door de bevoegde instanties, is onderhevig aan veranderingen en ontwikkelingen in de tijd, deels om in te spelen op een veranderende omgeving en veranderende maatschappelijke verwachtingen. Ongeplande of nadelige veranderingen in het regelgevend kader of afwijkende interpretaties binnen regulatoire, wettelijke of beleidsmechanismen (onder meer met betrekking tot de tarieven, stimulansen, hernieuwbare energie doelstellingen en exploitatieregels) kunnen strijdig zijn met de bestaande en beoogde strategie van de Groep en een aanzienlijke financiële en organisatorische impact hebben op de Groep. Ongeveer 94 procent van de opbrengsten van de Groep worden gegenereerd door tarieven die van toepassing zijn op de elektriciteitsnetten die de Groep exploiteert. Deze worden bepaald door de tariefmethodologie die door de regelgevers wordt vastgesteld, doorgaans voor perioden van vier jaar in België en vijf jaar in Duitsland. Bovendien zijn sommige parameters voor de bepaling van het regulatoir rendement van de gereguleerde dochterondernemingen van de Vennootschap onderhevig aan specifieke onzekerheden die een negatieve invloed kunnen hebben op de winst van de Groep. Regelgeving betreffende de vaststelling van tarieven – België Het overgrote deel van de opbrengsten (ongeveer 94,3 procent) en de winst (ongeveer 99 procent) van Elia Transmission Belgium NV (“ETB”) wordt gegenereerd door de nettarieven die worden vastgesteld in overeenstemming met de geldende wetgeving en met de tariefmethodologie zoals vastgelegd door de Commissie voor de Regulering van de Elektriciteit en het Gas (“CREG”), die op haar beurt gebaseerd is op de informatie die gekend tarief richtsnoeren van de Wet van 29 april 1999 betreffende de organisatie van de elektriciteitsmarkt (de “Elektriciteitswet”). De huidige tariefmethodologie is op datum tot eind 2023 van deze Verrichtingsnotakracht. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze Toekomstige veranderingen in de toekomst geen het Belgisch federaal regulatoir kader kunnen een negatieve invloed zullen impact hebben op de winstgevendheid en op de activiteiten van de Vennootschap (zie “Activiteiten van de Groep – Regelgevingskader”). De openbare raadpleging met betrekking tot de tariefmethodologie voor de volgende vierjarige periode vanaf 2024 (2024-2027) is van start gegaan op 21 april 2022 en de definitieve tariefmethodologie voor 2024-2027 zal naar verwachting uiterlijk op 30 juni 2022 worden aangenomen. Het wordt verwacht dat de nieuwe methodologie grotendeels zal gebaseerd worden op dezelfde drijfveren als die welke in de tariefmethodologie voor de periode 2020-2023 werden bepaald, behoudens enkele wijzigingen (zie rubriek “Activiteiten van de Groep – Tariefmethodologie van toepassing op de tariefperiode 2024-2027”). Sommige van de parameters en elementen van de methodologie zijn mogelijk onderhevig aan specifieke onzekerheden en interpretatie onzekerheden die een positieve of negatieve invloed kunnen hebben op de financiële positie van de Groep. Naar verwachting zal de CREG het tarief voor de volgende regulatoire periode (2024-2027) vóór het einde van het jaar 2023 bekendmaken. Een tariefmethodologie die een lagere vergoeding zou inhouden, zal een negatief effect hebben op de financiële positie van de Groep. De vergoeding is gebaseerd op een aantal parameters en stimulansen die elk een positieve of negatieve invloed kunnen hebben. Niettemin kan een daling van het rendement op eigen vermogen als gevolg van het nieuwe regelgevingskader op haar beurt een negatieve invloed hebben op de capaciteit van de Groep om eigen vermogen aan te trekken. Bovendien, als ETB niet langer in staat is om te voldoen aan de beoogde 40/60-verhouding tussen eigen vermogen en vreemd vermogen, kan dit een invloed hebben op de rentabiliteit van de Vennootschap, alsook op haar kredietbeoordelingsprofiel (zie risicofactor ” Een verlaging van de kredietrating van de Vennootschap, ETB en/of Eurogrid kan een invloed hebben op hun vermogen om toegang te krijgen tot de kapitaalmarkten en op hun financiële positie”). Op basis van de parameters zoals die thans in de ontwerpmethodologie voor de periode 2024-2027 worden omschreven, wordt momenteel verwacht dat het gemiddelde regulatoir rendement op eigen vermogen voor die periode ongeveer 5,7% zal bedragen, wat mede afhankelijk is van de werkelijke resultaten en prestaties met betrekking tot de diverse stimulansen en uitgaande van een vooraf bepaald regulatoire verhouding (gearing) van eigen vermogen / vreemd vermogen van 40/60 (zie rubriek “Activiteiten van de Groep – Tariefmethodologie van toepassing op de tariefperiode 2024-2027”). Regelgeving betreffende de vaststelling van tarieven – Duitsland Bijna de volledige winst van 50Hertz als Duitse transmissienetbeheerder (“TNB”) (99 procent) wordt gegenereerd uit gereguleerde activiteiten of haar financiële toestandvia netgebruikerstarieven en opbrengsten uit offshore activiteiten die onderhevig zijn aan regulering door de Duitse nationale reguleringsinstantie, het Federale Network Agentschap (Bundesnetzagentur – “BNetzA”). De volgorde waarin twee belangrijkste inkomstenbronnen uit gereguleerde activiteiten zijn de tarieven voor de netgebruiker voor de toegang tot en het gebruik van het 50Hertz transmissienet op basis van een jaarlijks inkomstenplafond (onshore), en de opbrengsten voor de recuperatie van de kosten die 50Hertz oploopt vanwege de verplichting om offshore windmolenparken aan te sluiten (de zogenaamde “Offshore-Netzumlage” of “opbrengsten uit offshore regulering”) (de “Offshore Nettoeslag”). De beslissingen en handelingen van het BNetzA in dit verband kunnen een negatieve impact hebben op 50Hertz en dus op de Vennootschap (zie rubriek “Activiteiten van de Groep – Tariefbepaling in Duitsland”). Deze tarieven en offshore-opbrengsten vallen onder diverse regelgevingen en kunnen een directe impact hebben op de winstgevendheid van de Duitse activiteiten van de Vennootschap en dus ook op de financiële prestaties van de Vennootschap. Wijzigingen in de regulatoire parameters (bv. toegestaan rendement op eigen vermogen, individuele efficiëntie en algemene productiviteitsfactor) kunnen een impact hebben op de winstgevendheid van de Duitse gereguleerde activiteiten. Zo is bijvoorbeeld het voorgeschreven regulatoire rendement op het eigen vermogen verlaagd van 6,91 procent (vóór belastingen) tot 5,07 procent (vóór belastingen) voor activa die na 2006 in gebruik zijn genomen, met ingang van de volgende reguleringsperiode 2024-2028. Dit zal resulteren in een daling van het totale rendement op eigen vermogen met ongeveer 2 procent voor de periode 2024-2028, dat gedeeltelijk zal worden gecompenseerd door een voortdurende focus op operationele efficiëntie en de overgangsregeling naar het model voor de kapitaalkostenaanpassing (“Kapitalkostenabgleich (“KKA”)”). Een daling van het rendement op eigen vermogen als gevolg van het nieuwe regulatoir kader kan ook een negatieve invloed hebben op de capaciteit van de Groep om eigen vermogen aan te trekken. Indien 50Hertz afwijkt van de vooropgestelde verhouding eigen vermogen/schuld (d.w.z. de regulatoire schuldgraad) door een gebrek aan beleggers op de aandelenkapitaalmarkt, kan dit een impact hebben op de winstgevendheid van de Vennootschap en op haar kredietbeoordelingsprofiel. Zie risicofactor “Een verlaging van de kredietrating van de Vennootschap, ETB en/of Eurogrid kan een invloed hebben op hun vermogen om toegang te krijgen tot de kapitaalmarkten en op hun financiële positie”. Tot slot wordt verwacht dat de bevoegdheden van BNetzA op het gebied van tariefbepaling en de vereisten inzake onafhankelijkheid en onpartijdigheid van BNetzA zullen toenemen. Hoewel de impact op 50Hertz van deze komende wijzigingen in de Duitse wetgeving nog niet kan worden ingeschat, aangezien de timing en de details van de wijzigingen in het wettelijke kader nog niet bekend zijn, bestaat het risico dat een beslissing of regelgevende verordening van het BNetzA een negatieve invloed heeft op het financiële resultaat van 50Hertz voor respectievelijk de onshore of offshore activiteiten. Regelgeving betreffende de vaststelling van tarieven – Nemo Link Er is een specifiek regulatoir kader van toepassing op de Nemo Link interconnector sinds de datum van ingebruikname ervan, 31 januari 2019. Dit kader maakt deel uit van de tariefmethodologie die op 18 december 2014 is uitgegeven door de CREG. Het cap en floor-regime is een op opbrengsten gebaseerd stelsel met een looptijd van 25 jaar. De nationale regulatoren van het Verenigd Koninkrijk en België (respectievelijk Ofgem en CREG) hebben de rendementsniveaus van de cap en floor vooraf (vóór de bouw) bepaald en deze blijven grotendeels vastliggen (in reële termen) voor de duur van het regime (zie rubriek “Activiteiten van de Groep – Regelgevingskader voor de interconnector Nemo Link”). Hoewel dit cap en floor-regime een hoge mate van zekerheid biedt over de toekomstige rendementsniveaus, kunnen bepaalde incidenten, zoals maar niet beperkt tot langdurige onbeschikbaarheid (minder dan 80% beschikbaarheid van de interconnector) van de interconnector, tot gevolg hebben dat Nemo Link in die periode niet in aanmerking komt voor het cap en floor regime. Nemo Xxxx neemt mitigerende maatregelen om dergelijke incidenten te voorkomen en/of de impact en duur ervan te beperken, maar deze onzekerheden kunnen niet volledig worden uitgesloten. Voor het jaar eindigend op 31 december 2021 heeft Nemo Link ongeveer 14,3 procent bijgedragen aan de totale aangepaste nettowinst van de Groep (zijnde 47,0 miljoen EUR op een aangepaste nettowinst van de Groep van 328,3 miljoen EUR). De TNB-vergunningen en certificeringen die nodig zijn voor de activiteiten van de Groep kunnen ingetrokken of gewijzigd worden De exploitatie van de gereglementeerde activiteiten van de Groep is afhankelijk van licenties, vergunningen, vrijstellingen en ontheffingen. Ongeveer 94 procent van de opbrengsten van de Groep wordt gegenereerd door tarieven die van toepassing zijn op de elektriciteitsnetten die de Groep exploiteert. Deze vergunningen, machtigingen, vrijstellingen en ontheffingen kunnen worden ingetrokken of gewijzigd of bijkomende voorwaarden kunnen worden opgelegd voor de gereguleerde activiteiten van de Groep. Dergelijke intrekking of wijziging of het opleggen van aanvullende voorwaarden kunnen de omzet, winst en financiële positie van de Groep beïnvloeden. Gezien het specifieke karakter van de activa en het feit dat in de toepasselijke regelgeving geen procedures of regels zijn opgenomen voor de intrekking of wijziging van de TNB-vergunning, is het zeer moeilijk om alle mogelijke scenario’s te voorspellen of te beschrijven. Hoewel een definitieve intrekking of niet-verlenging van een van haar vergunningen zeer onwaarschijnlijk wordt geacht, zouden er in dat geval ad hoc regelingen moeten worden getroffen met betrekking tot de relevante activa van het elektriciteitsnet die eigendom zijn van de Elia Group, om een andere partij die in de plaats zou worden aangesteld in staat te stellen deze activa te exploiteren, en de Elia Group niet langer recht zou hebben op de gereguleerde inkomsten in verband daarmee. Dit zou evenwel een aantal zeer ingewikkelde vraagstukken doen rijzen in verband met verder onderhoud, personeel en toekomstige investeringen. Om dergelijke complexiteiten te vermijden, is een waarschijnlijker scenario dat in het onwaarschijnlijke geval dat een licentie of vergunning zou worden ingetrokken of niet zou worden verlengd, dat de autoriteiten bijkomende of nieuwe eisen zouden opleggen of dat dit het geplande investeringsplan van de Elia Group zou vertragen. Zie ook de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met “De Groep is onderworpen aan uitgebreide regelgeving en haar inkomsten zijn voor een groot deel afhankelijk van de mate toepasselijke tariefmethodologie in haar kernmarkten, die onderhevig zijn aan mogelijke wijzigingen en periodieke herzieningen” en “De toekomstige winst van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen de Groep zal gedeeltelijk afhangen van haar vermogen om haar geplande projecten en organische groei te realiseren (CAPEX die bijdraagt tot de RAB), hetgeen op haar beurt afhangt van haar vermogen om de nodige vergunningen te verkrijgen zonder aanzienlijke kosten en/of de potentiële impact van hun financiële gevolgenvertragingen op te lopen”.

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's in. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, worden bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico's, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's zich daadwerkelijk zouden voordoen, zouden ze de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de financiële situatie en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en en/of de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's in. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het overeenstemmende deel in het Registratiedocument, bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico's, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's zich daadwerkelijk zouden voordoen, zouden ze de activiteiten, de bedrijfsresultaten, de financiële situatie en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook de waarde van de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het dividend. Bijgevolg zouden ze ertoe kunnen leiden dat beleggers hun belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips is enkel geschikt voor beleggers die in staat zijn de risico’s van een dergelijke belegging te beoordelen, en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig te lezen en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over de verdiensten en de risico’s van een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgen.

Risicofactoren. Elke belegging in effecten houdt, per definitie, aanzienlijke risico's in. In dit hoofdstuk worden, als aanvulling De volgende risicofactoren kunnen een invloed hebben op en met verwijzing naar Hoofdstuk 1 van het Registratiedocument, bepaalde risico's omschreven met betrekking tot de economische conjunctuur, de Vennootschap, de regelgeving, de Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten, de Scrips en het Aanbod. De beleggers worden verzocht de hierna beschreven risico's, de onzekerheden en alle andere relevante informatie gegeven in het Prospectus in overweging te nemen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Indien deze risico's zich daadwerkelijk zouden voordoen, zouden ze de activiteiten, de bedrijfsresultatenbedrijfsactiviteiten, de financiële situatie toestand, de bedrijfsresultaten en de vooruitzichten van de Vennootschap negatief kunnen beïnvloeden, en dus ook Emittent evenals op de waarde van een belegging in de Emittent. Alvorens een beleggingsbeslissing te nemen aangaande de Nieuwe Aandelen, Voorkeurrechten of de Onherleidbare ToewijzingsrechtenScrips, dienen beleggers de volgende risicofactoren, evenals de andere informatie opgenomen in dit Prospectus, zorgvuldig in overweging te nemen. Bijkomende risico's en onzekerheden die op dit moment nog niet zijn gekend door het management, of waarvan het management meent dat ze onbelangrijk zijn, kunnen de bedrijfsactiviteiten, de financiële toestand, de bedrijfsresultaten en de vooruitzichten van de Emittent eveneens beïnvloeden. Potentiële beleggers moeten dit Prospectus dus nauwkeurig en volledig lezen en met hun professionele adviseurs overleggen alvorens Nieuwe Aandelen, Voorkeurrechten of Scrips van de Emittent te verwerven. Indien enig risico waarnaar in dit Prospectus wordt verwezen zich zou voordoen, kunnen de financiële positie en de vooruitzichten van de Emittent in belangrijke mate negatief worden beïnvloed. Als dat zou gebeuren, zou de beurskoers van de aandelen van de Vennootschap en/of hun netto-inventariswaarde en/of het dividend. Bijgevolg niveau van (eventuele) dividenden of uitkeringen ontvangen van de aandelen van de Emittent aanzienlijk kunnen dalen en zouden ze ertoe kunnen leiden dat de beleggers het geheel of een deel van hun belegging volledig of gedeeltelijk kunnen verliezen. Een belegging in de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten en de Scrips Emittent is enkel alleen geschikt voor beleggers die in staat zijn om de risico’s 's en de voordelen van een dergelijke belegging te beoordelen, die inzien dat er een potentieel risico bestaat op vermogensverliezen en dat er een risico bestaat dat er slechts een beperkte liquiditeit is in de onderliggende Participaties van de Emittent, voor wie een belegging in de Aandelen van de Emittent of andere effecten een onderdeel vormt van een gediversifieerde beleggingsportefeuille, die het volledig begrijpen en bereid zijn om de risico's verbonden aan de belegging in de Emittent op zich te nemen en die over voldoende middelen beschikken om de eventuele verliezen op te vangen dragen (die gelijk kunnen zijn aan het totale geïnvesteerde bedrag) die uit een dergelijke belegging kunnen voortvloeien. Toekomstige beleggers dienen het hele Prospectus zorgvuldig De Aandelen van de Emittent zijn bedoeld om aangehouden te lezen worden op lange termijn en dienen hun eigen standpunten te vormen en beslissingen te nemen over zijn bijgevolg niet geschikt als belegging op korte termijn. Er is geen garantie dat er zich enige waardestijging van de verdiensten Participaties van de Emittent zal voordoen en de risico’s van een belegging in kans bestaat dat beleggers niet de Nieuwe Aandelen, de Onherleidbare Toewijzingsrechten of de Scrips in het licht volledige waarde van hun persoonlijke omstandigheden. Bovendien dienen beleggers hun financiële, juridische en fiscale adviseurs te raadplegen om de risico’s die gepaard gaan met een belegging in de Nieuwe Aandelen, Onherleidbare Toewijzingsrechten of Scrips zorgvuldig te beoordelen. Xxxxxxxxx worden erop gewezen dat de lijst van de risico's die hierna worden beschreven, niet exhaustief is, en dat deze lijst gebaseerd is op de informatie die gekend is op datum van deze Verrichtingsnota. Het is mogelijk dat er eveneens andere risico's bestaan die momenteel onbekend zijn, die onwaarschijnlijk zijn, of waarvan momenteel gemeend wordt dat ze in de toekomst geen negatieve invloed zullen hebben op de Vennootschap, haar activiteiten of haar financiële toestand. De volgorde waarin de risicofactoren hierna worden gepresenteerd houdt geen verband met de mate van waarschijnlijkheid dat zij voorkomen of de potentiële impact van hun financiële gevolgenterugkrijgen.