Common use of Riscos de Mercado Clause in Contracts

Riscos de Mercado. (i) Descasamento de Rentabilidade. A distribuição dos rendimentos da carteira do Fundo para as Cotas pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para o preço de aquisição dos Direitos Creditórios Elegíveis. Não obstante quaisquer medidas adotadas, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar parte ou a totalidade dos rendimentos aos Cotistas. Os endossantes ou cedentes, o Agente de Cobrança, o Custodiante, a Gestora, o Fundo e a Administradora não prometem ou asseguram rentabilidade aos Cotistas; (ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros que integram a carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados; e (iii) Efeitos da Política Econômica do Governo Federal. Consistem no risco de fatores macroeconômicos, como os efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro e demais variáveis exógenas, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, financeira ou regulatória que influenciem de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro para controlar a inflação e implementar as políticas econômica e monetária envolveram, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativas, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economia, os mercados financeiro e de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal evento.

Riscos de Mercado. (i) Descasamento Flutuação de Rentabilidade. A distribuição Preços dos rendimentos Ativos – Os preços e a rentabilidade dos ativos do FUNDO poderão flutuar em razão de diversos fatores de mercado, tais como variação da liquidez e alterações na política de crédito, econômica e fiscal, bem como em razão de alterações na regulamentação sobre a precificação de ativos que componham a carteira do Fundo para as Cotas pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para o preço de aquisição FUNDO. Essa oscilação dos Direitos Creditórios Elegíveis. Não obstante quaisquer medidas adotadas, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar preços poderá fazer com que parte ou a totalidade dos rendimentos aos Cotistas. Os endossantes ou cedentes, o Agente de Cobrança, o Custodiante, a Gestora, o Fundo e a Administradora não prometem ou asseguram rentabilidade aos Cotistas; (ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros daqueles ativos que integram a carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos Ativos Financeiros integrantes FUNDO seja avaliada por valores inferiores ao da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos emissão e/ou indeterminados; contabilização inicial, levando à redução do patrimônio do FUNDO e, consequentemente, a prejuízos por parte dos Cotistas. (iiiii) Efeitos Alteração da Política Econômica do Governo Federal. Consistem no risco - O FUNDO, as Cotas de fatores macroeconômicos, como FIDCs e os Ativos Financeiros estão sujeitos aos efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro Governo Federal. O Governo Federal intervém frequentemente na política monetária, fiscal e demais variáveis exógenascambial, tais como e, consequentemente, também na economia do País. As medidas que podem vir a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, financeira ou regulatória que influenciem de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro ser adotadas pelo Governo Federal para estabilizar a economia e controlar a inflação compreendem controle de salários e implementar as preços, desvalorização cambial, controle de capitais e limitações no comércio exterior, entre outras. As Cotas de FIDCs e os Ativos Financeiros podem ser adversamente afetados por mudanças nas políticas econômica e monetária envolveramgovernamentais, no passado recente, bem como por: (i) flutuações das taxas de câmbio; (ii) alterações na inflação; (iii) alterações nas taxas de juros; (iv) alterações na política fiscal; e (v) outros eventos políticos, desvalorização da moedadiplomáticos, controle de câmbiosociais e econômicos que possam afetar o Brasil, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativas, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economia, ou os mercados financeiro internacionais. As medidas do Governo Federal para manter a estabilidade econômica, bem como a especulação sobre eventuais atos futuros do governo podem gerar incertezas sobre a economia brasileira e uma maior volatilidade no mercado de capitais nacional, podendo impactar negativamente o Patrimônio Líquido do FUNDO e a rentabilidade das Cotas. A adoção As Cotas de medidas FIDCs e Ativos Financeiros estão sujeitos a oscilações nos seus preços em função da reação dos mercados frente a notícias econômicas e políticas, tanto no Brasil como no exterior, podendo ainda responder a notícias específicas a respeito dos respectivos emissores. As variações do valor das Cotas de FIDCs e Ativos Financeiros poderão ocorrer também em função de alterações nas expectativas dos participantes do mercado, podendo inclusive ocorrer mudanças nos padrões de comportamento de preços das Cotas de FIDCs e Ativos Financeiros sem que possam resultar na flutuação da moedahaja mudanças significativas no contexto econômico e/ou político nacional e internacional. Dessa forma, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar as oscilações acima referidas podem impactar negativamente o Patrimônio Líquido do FUNDO e a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal eventorentabilidade das Cotas.

Riscos de Mercado. (i) Descasamento Existe a possibilidade de Rentabilidadeocorrerem flutuações do mercado nacional e internacional que afetem, entre outros, preços, taxas de juros, ágios, deságios e volatilidades dos ativos do Fundo, que podem gerar oscilação no valor das Cotas, que, por sua vez, podem resultar em perdas para os Cotistas. O mercado de capitais no Brasil é influenciado, em diferentes graus, pelas condições econômicas e de mercado de outros países, incluindo países de economia emergente. A distribuição reação dos rendimentos da carteira do Fundo para as Cotas investidores aos acontecimentos nesses outros países pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para causar um efeito adverso sobre o preço de aquisição ativos e valores mobiliários emitidos no país, reduzindo o interesse dos Direitos Creditórios Elegíveisinvestidores nesses ativos, entre os quais se incluem as Cotas. Não obstante quaisquer medidas adotadas, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar parte ou a totalidade dos rendimentos aos Cotistas. Os endossantes ou cedentesNo passado, o Agente surgimento de Cobrançacondições econômicas adversas em outros países do mercado emergente resultou, em geral, na saída de investimentos e, consequentemente, na redução de recursos externos investidos no Brasil. Crises financeiras recentes resultaram em um cenário recessivo em escala global, com diversos reflexos que, direta ou indiretamente, afetaram de forma negativa o Custodiante, a Gestora, mercado financeiro e o Fundo mercado de capitais brasileiros e a Administradora não prometem economia do Brasil, tais como: flutuações no mercado financeiro e de capitais, com oscilações nos preços de ativos (inclusive de imóveis), indisponibilidade de crédito, redução de gastos, desaceleração da economia, instabilidade cambial e pressão inflacionária. Qualquer novo acontecimento de natureza similar aos acima mencionados, no exterior ou asseguram rentabilidade aos Cotistas; (ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros que integram a carteira no Brasil, poderá prejudicar de forma negativa as atividades do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos Ativos FinanceirosFundo, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamenteFundo, a rentabilidade dos Cotistas e o valor de negociação das Cotas. A queda nos preços Adicionalmente, as cotas dos Ativos Financeiros integrantes da carteira fundos investidos e os ativos financeiros do Fundo pode devem ser temporáriamarcados a mercado, não existindoou seja, seus valores serão atualizados diariamente e contabilizados pelo preço de negociação no entantomercado, garantia ou pela melhor estimativa do valor que se obteria nessa negociação. Como consequência, o valor das Cotas de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados; e (iii) Efeitos da Política Econômica emissão do Governo Federal. Consistem no risco de fatores macroeconômicosFundo poderá sofrer oscilações frequentes e significativas, como os efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro e demais variáveis exógenas, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, financeira ou regulatória que influenciem de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas inclusive ao longo do governo brasileiro para controlar a inflação e implementar as políticas econômica e monetária envolveram, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativas, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economia, os mercados financeiro e de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal eventodia.

Riscos de Mercado. (i) Descasamento Flutuação de Rentabilidadevalor dos ativos da Carteira: Os preços e a rentabilidade dos ativos da Carteira poderão flutuar em razão de diversos fatores de mercado, tais como variação da liquidez e alterações na política de crédito, econômica e fiscal, bem como em razão de alterações na regulamentação sobre a precificação de ativos que componham a Carteira. A distribuição Essa oscilação dos rendimentos da carteira do Fundo para as Cotas pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para o preço de aquisição dos Direitos Creditórios Elegíveis. Não obstante quaisquer medidas adotadas, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar preços poderá fazer com que parte ou a totalidade dos rendimentos aos Cotistas. Os endossantes ou cedentes, o Agente de Cobrança, o Custodiante, a Gestora, o Fundo e a Administradora não prometem ou asseguram rentabilidade aos Cotistas; (ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros daqueles ativos que integram a carteira do Fundo pode aumentar seja avaliada por valores inferiores aos da emissão e/ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda contabilização inicial, levando à redução do valor Patrimônio Líquido e, consequentemente, a prejuízos por parte dos Cotistas. (ii) Alteração da política econômica: O Fundo, os Direitos Creditórios Adquiridos, os Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo pode ser temporáriaOriginador, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados; e (iii) Efeitos da Política Econômica do Governo Federal. Consistem no risco de fatores macroeconômicos, como o Endossante e os Devedores estão sujeitos aos efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro Governo Federal, o qual intervém frequentemente na política monetária, fiscal e demais variáveis exógenascambial, tais como e, consequentemente, também na economia do País. As medidas que podem vir a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, financeira ou regulatória que influenciem de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro ser adotadas pelo Governo Federal para estabilizar a economia e controlar a inflação compreendem controle de salários e implementar as políticas econômica e monetária envolveram, no passado recente, alterações nas taxas de jurospreços, desvalorização da moedacambial, controle de câmbio, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativascapitais e limitações no comércio exterior, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economiaA condição financeira dos Devedores, os mercados financeiro Direitos Creditórios, os Ativos Financeiros, bem como a originação e de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moedao pagamento dos Direitos Creditórios Adquiridos podem ser adversamente afetados por mudanças nas políticas governamentais, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de bem como por: (a) flutuações das taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal evento.câmbio; (b) alterações na inflação;

Riscos de Mercado. 9.2.1 Efeitos da política econômica do Governo Federal – O Fundo, os Direitos Creditórios, os Ativos Financeiros integrantes da sua carteira e os Devedores estão sujeitos aos efeitos da política econômica praticada pelo Governo Federal. O Governo Federal intervém frequentemente nas políticas monetária, fiscal e cambial e, consequentemente, também na economia do país. As medidas que podem vir a ser adotadas pelo Governo Federal para estabilizar a economia e controlar a inflação compreendem controle de salários e preços, desvalorização cambial, controle de capitais, limitações no comércio exterior, alterações nas taxas de juros, entre outros. Tais medidas, bem como a especulação sobre eventuais atos futuros do Governo Federal, poderão gerar incertezas sobre a economia brasileira e uma maior volatilidade no mercado de capitais nacional, afetando adversamente, por exemplo, o pagamento e o valor de mercado dos Direitos Creditórios. 9.2.2 Fatos Extraordinários e Imprevisíveis – A ocorrência de fatos extraordinários e imprevisíveis, no Brasil ou no exterior, incluindo eventos que modifiquem a ordem econômica, política ou financeira atual e influenciem, de forma relevante, os mercados em nível nacional ou internacional, como crises, guerras, desastres naturais, catástrofes, epidemias ou pandemias – como a pandemia da COVID-19 –, pode ocasionar a desaceleração da economia, a diminuição dos investimentos e a inutilização ou, mesmo, redução da população economicamente ativa. Em qualquer desses cenários, poderá haver (i) o aumento da inadimplência dos Devedores, afetando negativamente os resultados do Fundo; e/ou (ii) a diminuição da liquidez dos Direitos Creditórios e dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo, bem como das Cotas, provocando perdas patrimoniais ao Cotista. 9.2.3 Descasamento de Rentabilidade. Taxas e Rentabilidade dos Ativos Financeiros Inferior à Meta de Rentabilidade das Cotas Sêniores e das Cotas Subordinadas Mezanino – A distribuição dos rendimentos da carteira do Fundo para as Cotas os Cotistas pode ter parâmetros como parâmetro taxas diferentes daqueles utilizados daquelas utilizadas para o preço de aquisição dos Direitos Creditórios. Ademais, parcela do patrimônio do Fundo não aplicada em Direitos Creditórios Elegíveisserá aplicada em Ativos Financeiros, os quais podem apresentar valoração efetiva inferior à taxa utilizada como parâmetro de rentabilidade das Cotas Sêniores e das Cotas Subordinadas Mezanino. Não obstante quaisquer medidas adotadasEm ambos os casos, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar parte ou a totalidade das respectivas Metas de Rentabilidade previstas para as Cotas Sêniores e as Cotas Subordinadas Mezanino. Nessa hipótese, os Cotistas poderão ter a rentabilidade de suas Cotas afetadas negativamente. 9.2.4 Flutuação de preços dos rendimentos aos Cotistas. ativos – Os endossantes ou cedentes, o Agente de Cobrança, o Custodiante, a Gestora, o Fundo preços e a Administradora não prometem ou asseguram rentabilidade aos Cotistas; (ii) Flutuação dos ativos integrantes da carteira do Fundo, incluindo os Ativos Financeiros, poderão flutuar em razão de diversos fatores de mercado, tais como variação da liquidez e alterações na política de crédito, econômica e fiscal, bem como em razão de alterações na regulamentação sobre a precificação de referidos ativos. O valor Essa oscilação dos Ativos Financeiros preços poderá fazer com que parte ou a totalidade desses ativos que integram a carteira do Fundo pode aumentar seja avaliada por valores inferiores ao da emissão ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda da contabilização inicial, levando à redução do valor dos Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamentee, consequentemente, a prejuízos por parte dos Cotistas. 9.2.5 Cálculo de Remuneração com antecedência em relação às Datas de Pagamento – A Gestora deverá determinar os Valores Unitários de Referência Corrigidos Antes da Amortização e os respectivos Limites Superiores de Remuneração nas Datas de Envio do Relatório de Gestão, portanto 1 (um) Dia Útil antes das respectivas Datas de Pagamentos. A queda nos preços dos Ativos Financeiros integrantes da carteira Como potencialmente nem todos os parâmetros de mercado necessários para determinação de tais parâmetros estarão disponíveis nas Datas de Envio do Fundo pode ser temporáriaRelatório de Gestão, o presente Regulamento prevê as formas de determinação de tais parâmetros utilizando as informações então disponíveis. Como não existindo, no entanto, há garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados; e (iii) Efeitos da Política Econômica do Governo Federal. Consistem os valores determinados conforme os mecanismos previstos no risco de fatores macroeconômicos, como presente Regulamento coincidam com os efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro e demais variáveis exógenas, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais valores que seriam determinados caso todas as informações de mercado ouestivessem disponíveis, aindatampouco serão devidas quaisquer compensações financeiras, de eventos de natureza política, econômica, financeira multas ou regulatória que influenciem de forma relevante penalidades entre o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro para controlar a inflação Fundo e implementar as políticas econômica e monetária envolveram, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativas, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economia, os mercados financeiro e de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante caso tais valores não coincidam, as rentabilidades dos Cotistas poderão diferir das Metas de tal eventoRentabilidade de suas Cotas.

Riscos de Mercado. (i) Descasamento Flutuação de RentabilidadePreços dos Ativos – Os preços e a rentabilidade dos ativos da Classe poderão flutuar em razão de diversos fatores de mercado, tais como variação da liquidez e alterações na política de crédito, econômica e fiscal, bem como em razão de alterações na regulamentação sobre a precificação de ativos que componham a carteira da Classe. A distribuição Essa oscilação dos rendimentos da carteira do Fundo para as Cotas pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para o preço de aquisição dos Direitos Creditórios Elegíveis. Não obstante quaisquer medidas adotadas, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar preços poderá fazer com que parte ou a totalidade dos rendimentos aos Cotistas. Os endossantes daqueles ativos que integram a carteira da Classe seja avaliada por valores inferiores ao da emissão e/ou cedentescontabilização inicial, o Agente de Cobrançalevando à redução do patrimônio da Classe e, o Custodianteconsequentemente, a Gestora, o Fundo e a Administradora não prometem ou asseguram rentabilidade aos prejuízos por parte dos Cotistas;. (ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros que integram a carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados; e (iii) Efeitos Alteração da Política Econômica do Governo Federal. Consistem no risco - A Classe, as Cotas de fatores macroeconômicos, como Fundos Alvo e os Ativos Financeiros estão sujeitos aos efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro Governo Federal. O Governo Federal intervém frequentemente na política monetária, fiscal e demais variáveis exógenascambial, tais como e, consequentemente, também na economia do País. As medidas que podem vir a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, financeira ou regulatória que influenciem de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro ser adotadas pelo Governo Federal para estabilizar a economia e controlar a inflação compreendem controle de salários e implementar as preços, desvalorização cambial, controle de capitais e limitações no comércio exterior, entre outras. As Cotas de Fundos Alvo e os Ativos Financeiros podem ser adversamente afetados por mudanças nas políticas econômica e monetária envolveramgovernamentais, no passado recente, bem como por: (i) flutuações das taxas de câmbio; (ii) alterações na inflação; (iii) alterações nas taxas de juros; (iv) alterações na política fiscal; e (v) outros eventos políticos, desvalorização da moedadiplomáticos, controle de câmbiosociais e econômicos que possam afetar o Brasil, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativas, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economia, ou os mercados financeiro internacionais. As medidas do Governo Federal para manter a estabilidade econômica, bem como a especulação sobre eventuais atos futuros do governo podem gerar incertezas sobre a economia brasileira e uma maior volatilidade no mercado de capitais nacional, podendo impactar negativamente o Patrimônio Líquido da Classe e a rentabilidade das Cotas. A adoção As Cotas de medidas Fundos Alvo e Ativos Financeiros estão sujeitos a oscilações nos seus preços em função da reação dos mercados frente a notícias econômicas e políticas, tanto no Brasil como no exterior, podendo ainda responder a notícias específicas a respeito dos respectivos emissores. As variações do valor das Cotas de Fundos Alvo e Ativos Financeiros poderão ocorrer também em função de alterações nas expectativas dos participantes do mercado, podendo inclusive ocorrer mudanças nos padrões de comportamento de preços das Cotas de Fundos Alvo e Ativos Financeiros sem que possam resultar na flutuação haja mudanças significativas no contexto econômico e/ou político nacional e internacional. Dessa forma, as oscilações acima referidas podem impactar negativamente o Patrimônio Líquido da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar Classe e a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal eventorentabilidade das Cotas.

Riscos de Mercado. (i) Descasamento Existe o risco de Rentabilidade. A distribuição variação no valor e na rentabilidade dos rendimentos Ativos e dos Ativos Financeiros da carteira do Fundo para as Cotas pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para o preço de aquisição dos Direitos Creditórios Elegíveis. Não obstante quaisquer medidas adotadasFundo, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar parte ou a totalidade dos rendimentos aos Cotistas. Os endossantes ou cedentes, o Agente de Cobrança, o Custodiante, a Gestora, o Fundo e a Administradora não prometem ou asseguram rentabilidade aos Cotistas; (ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros que integram a carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir diminuir, de acordo com as flutuações de preços e preços, cotações de mercadomercado e dos critérios para precificação dos Ativos e dos Ativos Financeiros. Além disso, poderá haver oscilação negativa no valor das Cotas pelo fato do Fundo poder adquirir títulos que são remunerados por uma taxa de juros que sofrerá alterações de acordo com o patamar das taxas de juros praticadas pelo mercado para as datas de vencimento desses títulos. Em caso de queda do valor dos Ativos Financeirose dos Ativos Financeiros que compõem a carteira do Fundo, o patrimônio líquido do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos dos preços dos Ativos e dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda estendam por períodos longos e/ou indeterminados; e (iii) Efeitos . Adicionalmente, devido à possibilidade de concentração da Política Econômica do Governo Federal. Consistem no risco de fatores macroeconômicos, como os efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro e demais variáveis exógenas, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exteriorcarteira em Ativos, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, financeira ou regulatória que influenciem de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro para controlar a inflação e implementar as políticas econômica e monetária envolveram, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativas, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economia, os mercados financeiro e de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar acordo com a política fiscal vigente poderão impactar nas operações de investimento estabelecida Capitulo IV do Regulamento, há um risco adicional de liquidez dos Ativos, uma vez que a ocorrência de quaisquer dos eventos previstos acima, isolada ou cumulativamente, pode afetar adversamente o preço e/ou rendimento dos Ativos da carteira do Fundo. Não será devido pelo Nestes casos, o Administrador pode ser obrigado a liquidar os Ativos do Fundo ou por qualquer pessoaa preços depreciados, incluindo a Administradorapodendo, qualquer multa ou penalidade de qualquer naturezacom isso, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal evento.influenciar negativamente o valor das Cotas. ANTES DE ACEITAR A OFERTA, LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO FUNDO – EM ESPECIAL, A SEÇÃO “FATORES DE RISCO”

Riscos de Mercado. (i) Descasamento de Rentabilidade. A distribuição dos rendimentos da carteira do Fundo para as Cotas pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para o preço de aquisição dos Direitos Creditórios Elegíveis. Não obstante quaisquer medidas adotadas, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar parte ou a totalidade dos rendimentos aos Cotistas. Os endossantes ou cedentes, o Agente de CobrançaCedentes, o Custodiante, a Gestora, o Fundo e a Administradora não prometem ou asseguram rentabilidade aos Cotistas; (ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros que integram a carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados; e (iii) Efeitos da Política Econômica do Governo Federal. Consistem no risco de fatores macroeconômicos, como os efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro e demais variáveis exógenas, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, financeira ou regulatória que influenciem de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro para controlar a inflação e implementar as políticas econômica e monetária envolveram, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativas, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economia, os mercados financeiro e de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal evento.

Riscos de Mercado. (i) Descasamento 18.2.1. Efeitos da Política Econômica do Governo Federal. O Fundo, os Direitos Creditórios e os Ativos Financeiros estão sujeitos aos efeitos da política econômica praticada pelo Governo Federal. O Governo Federal intervém frequentemente nas políticas monetária, fiscal e cambial e, consequentemente, na economia do país. As medidas que podem vir a ser adotadas pelo Governo Federal para estabilizar a economia e controlar a inflação compreendem controle de Rentabilidadesalários e preços, desvalorização cambial, controle de capitais, limitações no comércio exterior, alterações nas taxas de juros, entre outros. A distribuição dos rendimentos da carteira Tais medidas, bem como a especulação sobre eventuais atos futuros do Fundo para as Cotas pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para Governo Federal, poderão gerar incertezas sobre a economia brasileira e uma maior volatilidade no mercado de capitais nacional, afetando adversamente, por exemplo, o preço pagamento e o valor de aquisição mercado dos Direitos Creditórios Elegíveise dos Ativos Financeiros integrantes da Carteira. 18.2.2. Não obstante quaisquer medidas adotadasFatos Extraordinários e Imprevisíveis. A ocorrência de fatos extraordinários e imprevisíveis, no Brasil ou no exterior, incluindo eventos que modifiquem a ordem econômica, política ou financeira atual e influenciem, de forma relevante, os mercados em nível nacional ou internacional, como crises, guerras, desastres naturais, catástrofes, epidemias ou pandemias – como a pandemia da COVID-19 –, pode ocasionar a desaceleração da economia, a diminuição dos investimentos e a inutilização ou, mesmo, a redução da população economicamente ativa. Em qualquer desses cenários, poderá haver (a) a deterioração econômica dos Devedores, afetando negativamente os resultados do Fundo; e/ou (b) a diminuição da liquidez dos Direitos Creditórios e dos Ativos Financeiros integrantes da Carteira, bem como das Cotas, provocando perdas patrimoniais aos Cotistas. 18.2.3. Descasamento de Taxas – Rentabilidade dos Ativos Inferior à Meta de Rentabilidade das Cotas Seniores. Considerando-se a meta de rentabilidade de cada série de Cotas Seniores definida no respectivo Suplemento, pode ocorrer o descasamento entre as taxas de retorno dos Direitos Creditórios e dos Ativos Financeiros e a remuneração alvo das Cotas Seniores. Uma vez que o pagamento da amortização e do resgate das Cotas decorre do pagamento dos Direitos Creditórios e dos Ativos Financeiros integrantes da Carteira, os recursos do Fundo poderão ser insuficientes para pagar parte ou a totalidade dos rendimentos aos Cotistasda remuneração alvo das Cotas Seniores. Os endossantes ou cedentesNessa hipótese, o Agente de Cobrançaos Cotistas terão a rentabilidade das suas Cotas afetada negativamente. O Fundo, o Custodiantea Administradora, a Gestora, o Fundo Custodiante e a Administradora o Consultor Especializado não prometem ou asseguram qualquer rentabilidade aos Cotistas;. (ii) 18.2.4. Flutuação de Preços dos Ativos FinanceirosAtivos. O valor dos Ativos Financeiros que integram a carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de Os preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor a rentabilidade dos Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços Direitos Creditórios e dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia Carteira estão sujeitos a oscilações e poderão flutuar em razão de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados; e (iii) Efeitos da Política Econômica do Governo Federal. Consistem no risco diversos fatores de fatores macroeconômicos, como os efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro e demais variáveis exógenasmercado, tais como a ocorrênciavariação da liquidez e alterações nas políticas de crédito, econômica e fiscal, notícias econômicas e políticas, tanto no Brasil ou como no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado oupodendo, ainda, responder a notícias específicas a respeito dos respectivos Devedores, emissores ou contrapartes, bem como em razão de eventos alterações na regulamentação sobre a precificação de natureza política, econômica, financeira referidos ativos. Essa oscilação dos preços poderá fazer com que parte ou regulatória que influenciem a totalidade dos Direitos Creditórios e dos Ativos Financeiros seja avaliada por valores inferiores aos de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro para controlar a inflação e implementar as políticas econômica e monetária envolveram, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, controle de tarifas, controles do setor, mudanças legislativas, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente a economia, os mercados financeiro e de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros sua aquisição ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal eventocontabilização inicial.

Riscos de Mercado. (i) Descasamento de Rentabilidade. A distribuição dos rendimentos Efeitos da carteira Política Econômica do Fundo para as Cotas pode ter parâmetros diferentes daqueles utilizados para o preço de aquisição dos Direitos Creditórios Elegíveis. Não obstante quaisquer medidas adotadasGoverno Federal - O Fundo, seus ativos, os recursos Cedentes e os Devedores estão sujeitos aos efeitos da política econômica praticada pelo Governo Federal. O Governo Federal intervém frequentemente na economia do Fundo poderão país e, consequentemente, nas políticas monetária, fiscal e cambial. As medidas que podem vir a ser insuficientes adotadas pelo Governo Federal para pagar parte ou estabilizar a totalidade economia e controlar a inflação compreendem, entre outros, controle de salários e preços, desvalorização cambial, controle de capitais e limitações no comércio exterior. O negócio, a condição financeira e os resultados dos rendimentos aos Cotistas. Os endossantes ou cedentesCedentes, o Agente de Cobrançasetor econômico específico em que atuam, o Custodiante, a Gestora, o Fundo e a Administradora não prometem ou asseguram rentabilidade aos Cotistas; (ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros que integram a carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos os Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo pode Fundo, bem como a originação e o pagamento dos Direitos Creditórios Cedidos poderão ser temporáriaadversamente afetados por mudanças nas políticas governamentais, não existindobem como por (a) flutuações das taxas de câmbio; (b) alterações na inflação; (c) alterações nas taxas de juros; (d) alterações na política fiscal; e (e) outros eventos políticos, no entantodiplomáticos, garantia de sociais e econômicos que não se estenda por períodos longos e/possam afetar o Brasil ou indeterminados; e (iii) Efeitos da Política Econômica os mercados internacionais. Medidas do Governo FederalFederal para manter a estabilidade econômica, bem como a especulação sobre eventuais atos futuros do Governo Federal podem gerar incertezas sobre a economia brasileira e uma maior volatilidade no mercado de capitais nacional, afetando adversamente os negócios, a condição financeira e os resultados dos Cedentes, bem como a liquidação dos Direitos Creditórios Cedidos pelos respectivos Devedores. Consistem no risco de fatores macroeconômicos, como os efeitos da política econômica praticada pelo governo brasileiro e demais variáveis Variáveis exógenas, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado especiais ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, econômica ou financeira ou regulatória que modifiquem a ordem atual e influenciem de forma relevante o mercado financeiro brasileiro. Medidas do governo brasileiro para controlar a inflação e implementar as políticas econômica e monetária envolveramos mercados de capitais e/ou financeiros, no passado recentebrasileiros e/ou internacionais, alterações incluindo variações nas taxas de juros, eventos de desvalorização da moeda, controle de câmbio, controle de tarifas, controles do setor, moeda e mudanças legislativas, poderão resultar em oscilações inesperadas no valor dos ativos integrantes da Carteira do Fundo e/ou em perda de rendimentos das Cotas. Tais oscilações também poderão ocorrer como consequência de eventos relacionados aos emissores dos Ativos Financeiros e em função de alterações nas expectativas do mercado, acarretando mudanças nos padrões de comportamento de preços dos ativos independentemente da ocorrência de mudanças no contexto macroeconômico. Ademais, determinados ativos componentes da Carteira do Fundo, inclusive títulos públicos, podem estar sujeitos a restrições de negociação por parte das bolsas de valores, de mercadorias e futuros ou de órgãos reguladores. Essas restrições podem ser relativas ao volume das operações, à participação no volume de negócios e às oscilações máximas de preços, entre outras. Essas políticas têm impactado significativamente Dessa forma, as oscilações e restrições acima referidas podem afetar negativamente o desempenho do Fundo e, consequentemente, a economia, os mercados financeiro e de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar nas operações do Fundo. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo resultante de tal eventorentabilidade das Cotas.