Derivati creditizi di negoziazione -connessi con la fair value option - altri FV* = Fair Value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell’emittente rispetto alla data di emissione VN = Valore nominale/nozionale Tutti gli strumenti finanziari iscritti tra le passività finanziarie per la negoziazione sono valorizzati al loro fair value . Nella sottovoce "Altri titoli" sono iscritte le vendite di titoli di capitale supportate dal diritto a ricevere tali titoli tramite contratti di prestito titoli. Si informa che non sono presenti passività finanziarie subordinate o strutturate.
Derivati creditizi di negoziazione
Derivati creditizi. 2.1 di negoziazione
2.2 connessi con la fair value option
2.3 Altri - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Derivati creditizi. Con il termine “derivati creditizi” si indicano quei contratti derivati che perseguono la finalità di trasferire il rischio di credito sottostante a una determinata attività (c.d. “reference obligation”) dal soggetto che acquista protezione (c.d. “protection buyer”) al soggetto che vende protezione (c.d. “protection seller”). In tali operazioni l’oggetto della transazione è rappresentato dal rischio di credito in capo a un prenditore finale di fondi (“reference entity”) (5). In via generale è possibile distinguere tre categorie di derivati su crediti:
a) i contratti (“credit default swap”, ecc.) nei quali l’obbligo per il “protection seller” di adempiere all’obbligazione prevista dal contratto si ha al verificarsi di un determinato “credit event” (6);
b) contratti (“credit spread option”, “credit spread swap”) nei quali l’obbligo ad adempiere del “protection seller” dipende dall’andamento di mercato della “reference obligation”;
c) contratti (ad esempio, “total rate of return swap”) nei quali il “protection buyer” e il “protection seller” si scambiano, rispettivamente, l’ammontare complessivo dei flussi di cassa generati dalla “reference obligation” e i flussi di cassa legati a un tasso di interesse di mercato maggiorato o diminuito di un determinato “spread” (“reference rate”). Per i contratti sopra indicati valgono le seguenti definizioni:
1) Il “credit default product” è un contratto con il quale il “protection seller” assume il rischio di credito relativo a una determinata attività (“reference obligation”) dietro corresponsione di un premio da parte del “protection buyer”. Il “protection seller” si impegna a pagare al “protection buyer”, nel caso in cui si verifichi un “credit event”, un importo pari : • al deprezzamento della “reference obligation” rispetto al suo valore iniziale (“cash settlement variable”); • all’intero valore nozionale della “reference obligation” in cambio della consegna (“physical delivery”) della stessa o di altro strumento finanziario equivalente (“deliverable obligation”) indicato nel contratto; • a un ammontare fisso predeterminato (“binary payout”).
2) Le “credit-linked notes” (CLN) possono assimilarsi a titoli emessi dal “protection buyer” o da una società veicolo i cui detentori (“protection seller”) – in cambio di un rendimento pari alla somma del rendimento di un titolo (generalmente “risk-free”) di pari durata e del premio ricevuto per la copertura del rischio di credito sulla “reference obligation” – assumono il rischi...
Derivati creditizi. Derivati creditizi: valori nozionali di fine periodo e medi Categorie di operazioni Portafoglio di negoziazione di vigilanza Portafoglio bancario su un singolo soggetto su più soggetti (basket) su un singolo soggetto su più soggetti (basket)
Derivati creditizi. 2.1 di negoziazione
2.2 connessi con la fair value option
2.3 altri Tra le attività finanziarie di Livello 1 sono inclusi titoli di debito, titoli di capitale e strumenti finanziari derivati quotati su mercati attivi. Le attività finanziarie di Livello 2 , residuali, includono obbligazioni in prevalenza bancarie (nazionali e internazionali) non quotate su mercati attivi ma inserite in circuiti OTC da market maker/broker; inoltre sono presenti strumenti derivati OTC, costituiti da opzioni put e call su valute e commodities e titoli bancari. Per quanto riguarda le tecniche di valutazione si rimanda a quanto riportato nella tabella A.4.5.1. Tra le attività finanziarie di Livello 3, sono presenti obbligazioni e quote OICR non quotate o con prezzi fermi da più di due settimane. Per quanto riguarda le tecniche di valutazione si rimanda a quanto riportato in calce alla tabella A.4.5.1.
Derivati creditizi con scambio di capitale - Posizioni lunghe - Posizioni corte
Derivati creditizi a) Con scambio di capitale
b) Senza scambio di capitale
Derivati creditizi a) Con scambio di capitale
b) Senza scambio di capitale 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Titoli di debito Titoli di capitale Quote di O.I.C.R. Finanziamenti Totale
Derivati creditizi a) Con scambio di capitale
b) Senza scambio di capitale 72 Relazione di Bilancio 2006 La Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2006 Bilancio al 31 dicembre 2006 Relazione del Collegio sindacale sul bilancio al 31 dicembre 2006 Relazione della società di revisione Cariche sociali Sedi in Italia