Risicohouding. Sociale partners zijn zich ervan bewust dat door PDN financiële risico’s moeten worden genomen, bij het nastreven van de ambitie die voortvloeit uit het uitvoeren van de pensioenregeling tegen de overeengekomen premie en het trachten invulling te geven aan het indexatiebeleid. Die risico’s kunnen resulteren in het moeten toepassen van het bepaalde onder C.5. en in geen of beperkte indexatie en mogelijk zelfs tot korting van pensioenaanspraken en pensioenrechten van de actieve en gewezen deelnemers en pensioengerechtigden. Om die reden zou de risicohouding van PDN naar de mening van Sociale Partners moeten zijn gericht op het waarmaken van de ambitie en gebaseerd op professionele, prudente uitgangspunten met betrekking tot de samenstelling van de beleggingsportefeuille en het beleid ten aanzien van het afdekken van financiële risico’s. Dit met dien verstande dat daarbij nadrukkelijk rekening wordt gehouden met de resultaten van het onderzoek naar risicovoorkeuren dat eerder onder de deelnemers en pensioengerechtigden heeft plaatsgehad, zodat voor de risicohouding naar de mening van het fonds voldoende draagvlak is bij de deelnemers en pensioengerechtigden. Sociale partners verzoeken het fonds deze risicohouding te vertalen naar concrete maatstaven en hen daarover te informeren.
Risicohouding. 1. De Stichting heeft de ambitie om op de pensioenen een toeslag te verlenen om de koopkracht in stand te houden. Dit kan niet uit de premie worden gefinancierd. Dit betekent dat de Stichting dit moet verdienen met beleggen. De Stichting neemt, in samenspraak met de sociale partners, dus beleggingsrisico, omdat het van mening is dat beleggingsrisico, gemiddeld genomen, op de lange termijn beloond wordt met een positief rendement. Het lopen van risico’s betekent ook dat handhaving van de nominale aanspraken, laat staan koopkrachtbehoud, geen vanzelfsprekendheden zijn.
2. De prioriteit ligt, conform de visie van het pensioenfonds, meer bij de toeslagambitie dan het te allen tijde voorkomen van kortingen. Hiervoor is bij de vaststelling van het gewenste risicoprofiel een verhouding vastrentende waarden / zakelijke waarden van 60:40 toegepast in de ALM-studie als uitgangspunt. Getoetst is dat de uitkomsten van het gewenste risicoprofiel in het beleggingsbeleid niet significant gevoelig zijn voor beperkte afwijkingen in deze verhouding, zoals bijvoorbeeld 50:50.
3. De maatstaf voor de toeslagverlening is, voor actieve deelnemers, de loonontwikkeling in het voorgaande kalenderjaar conform de CAO voor Brocacef B.V. Voor inactieve deelnemers wordt de stijging van de consumentenprijsindex in de periode juli van het voorafgaande jaar ten opzichte van juli van het jaar dat daaraan vooraf ging (CPI-afgeleid) gehanteerd. De toeslagverlening is voorwaardelijk, afhankelijk van de financiële positie van de Stichting. De Stichting accepteert, in samenspraak met de sociale partners, dat de kans bestaat dat toeslag niet (volledig) toegekend wordt. Daarnaast wordt ook geaccepteerd dat de mate van toeslagverlening van jaar op jaar sterk kan variëren.
4. Het ambitieniveau van toeslagverlening is vertaald in de mate waarin het pensioen jaarlijks kan worden aangepast ten opzichte van de maatstaf. Het minimaal beoogd niveau in verwachting omtrent de toeslagverlening op langere termijn ligt gemiddeld genomen boven de 50% van de prijsinflatie per jaar. Dit is de aanpassing van het pensioen inclusief eventueel toegepaste kortingen.
5. Het risico van afname van de dekkingsgraad en de kans op kortingen wordt geaccepteerd. De Stichting bepaalt in overleg met sociale partners of de uitkomsten van de periodieke ALM studie bij het gekozen strategisch beleggingsbeleid (ook in vergelijking tot andere mixverhoudingen) acceptabel zijn. Hierbij is: o de mediaan van de toeslagrealisatie (% maats...
Risicohouding. Het bestuur streeft naar een evenwichtige verhouding tussen het risico voor het fonds en de deelnemers, en de door KLM NV af te dragen pensioenpremie, waarin begrepen de eigen bijdrage van de deelnemers.
Risicohouding. De doelstellingen, het ambitieniveau van de toeslagverlening en de risicohouding als bedoeld in art. 102a lid 2 PW die ten grondslag liggen aan de pensioenregeling, zijn als volgt: - De kostendekkende premie in de zin van art. 128 PW c.a. is zo stabiel als dat artikel mogelijk maakt. De dempingsmogelijkheden zullen maximaal worden toegepast. - De overige eisen t.a.v. de nominale zekerheid van de pensioenaanspraken en pensioenrechten conform de Pensioenwet en het Besluit FTK, zullen op het minimaal vereiste niveau worden gesteld. - Voor de indexatie als bedoeld in art. 8 geldt een streven naar zowel maximalisatie van de structureel over de lange termijn te verlenen toeslagen, als een over de jaren zo stabiel mogelijk niveau van indexatie, echter zonder ex ante maatstaf als ambitie. - Partijen accepteren daarbij dat het pensioenfonds tijdelijk in een situatie van dekkingstekort zou kunnen komen en eventueel zou moeten korten op de aanspraken en rechten. In een tegenvallend scenario houdt het pensioenfonds bij voorkeur vast aan het gekozen beleid. - Aan de bandbreedtes (de onder- en bovengrenzen) van het in theorie te verwachten pensioenresultaat zullen partijen nader invulling geven op voorstel van het bestuur van het Pensioenfonds op basis van de uit te voeren haalbaarheidstoets als bedoeld in art. 22 Besluit FTK, e.e.a. conform de voorschriften van art. 1a Besluit FTK zoals dat naar verwachting per 2015 van kracht zal zijn.
Risicohouding. In artikel 102a van de Pensioenwet is bepaald dat het bestuur de doelstellingen en beleidsuitgangspunten, waaronder de risicohouding dient vast te leggen. De risicohouding van een fonds is de mate waarin een fonds, na overleg met cao-partijen en na overleg met de organen van het fonds, bereid is beleggingsrisico’s te lopen om de doelstellingen van het fonds te realiseren en de mate waarin het fonds beleggingsrisico’s kan lopen gegeven de kenmerken van het fonds. De risicohouding is dus een combinatie van de risicobereidheid –het risico dat men wil lopen– en het risicodraagvlak –het risico dat men kan lopen. De risicohouding op korte termijn is geformuleerd in termen van het vereist eigen vermogen en een bandbreedte daaromheen. Deze bedraagt voor het beleggingsprofiel van het fonds per 31 december 2015 op basis van de strategische mix 20,5%, waarbij door partijen een bandbreedte is toegestaan van plus en min 5%-punt. De volgende grenzen zijn in het kader van de risicohouding van het fonds op lange termijn vastgesteld: – de grenzen voor wat betreft het pensioenresultaat vanuit de feitelijke financiële positie respectievelijk de evenwichtssituatie zijn gesteld op 85% respectievelijk 94%; – de grens voor wat betreft de maximale afwijking is op 30% gesteld. Er heeft een risicobereidheidsonderzoek plaatsgevonden onder de deelnemers en de pensioengerechtigden van het fonds. Ook is er een discussie geweest met het bestuur over de risicohouding met behulp van stellingen en een vragenlijst. Synchroon aan die discussie is er een aparte discussie geweest met werkgevers- en werknemersvertegenwoordigers van de cao-partijen. Op basis van de gegeven antwoorden blijkt het risicobereidheidsniveau van de deelnemers en de pensioengerechtigden bij het risicobereidheidsonderzoek wat lager ligt dan het thans geldende feitelijke risicoprofiel; de uitkomsten zijn gemiddeld ten opzichte van de benchmark met andere pensioenfondsen in Nederland. Bovendien blijkt dat deze groep veel vertrouwen heeft in het fonds en de verwachtingen van de mogelijke pensioenuitkomsten van de deelnemers en pensioengerechtigden hoger liggen dan de uitkomsten zouden zijn op basis van een risico-avers beleggingsbeleid. De belangrijkste doelstellingen van het bestuur zijn: – Minimalisatie kans op rechtenkorting; – Minimalisatie mate (diepte) van aanspraken- en rechtenkorting; – Minimalisatie kans op tekort – Realisatie toeslagambitie en maximalisatie reële dekkingsgraad; – Maximalisatie nominale dekkingsgra...
Risicohouding. We zijn bewust van wat er op ons af komt, hebben hier zicht op en weten hoe we het aanpakken. Welk soort contract past het beste bij het pensioenfonds? Fase 4: Besluitvormingsfase
Risicohouding. De risicohouding van het fonds, bedoeld in artikel 102a van de Pensioenwet, wordt gedefinieerd als de mate waarin het fonds, na overleg met CAO-partijen en het verantwoordingsorgaan, bereid is risico’s te lopen én de mate waarin het fonds risico’s loopt gegeven de kenmerken van het fonds. De risicohouding is onderdeel van de door CAO-partijen aan het fonds gegeven opdracht om de pensioenregeling uit te voeren. Het bestuur van het fonds gebruikt de beleidsuitgangspunten, waaronder de risicohouding van het fonds bij de opdrachtaanvaarding en de vaststelling van beleid. De risicohouding van het pensioenfonds, zoals vastgelegd in het besluit financieel toetsingskader van december 2014, bestaat uit drie onderdelen:
Risicohouding. Ter voorbereiding op de implementatie van het (nieuw) FTK heeft het pensioenfonds een ALM-studie uitgevoerd. Bij de start van de ALM-studie heeft het pensioenfonds een ‘blind audition’ uitgevoerd waarin een scala van mogelijke ALM-uitkomsten is voorgelegd zonder vooraf de onderliggende strategieën te kennen. Op basis hiervan is de risicohouding van het bestuur gemeten, besproken en vastgelegd in onderstaande kernpunten. Deze risicohouding is onderschreven door sociale partners.
Risicohouding. De risicohouding van het Pensioenfonds is de mate waarin het Pensioenfonds bereid is beleggingsrisico’s te lopen om de doelstellingen van het Pensioenfonds te realiseren, en de mate waarin het beleggingsrisico’s kan lopen, gegeven de kenmerken van het Pensioenfonds. De risicohouding is de basis voor invulling van het strategisch beleggingsbeleid en toeslagbeleid. In de voortzettingsovereenkomst is afgesproken dat de risicohouding zal worden afgestemd met de organen van het pensioenfonds omdat er geen sociale partners meer bij het pensioenfonds betrokken zijn die een nieuwe pensioenregeling moeten overeenkomen. De risicohouding van het Pensioenfonds bestaat uit drie onderdelen:
Risicohouding. De risicohouding van het fonds is voor het laatst geëvalueerd in oktober 2019 en gedefinieerd in termen van: - Maximaal aanvaardbare cumulatieve nominale korting (zowel verwachting als 2,5% slechtste gevallen); - Minimaal aanvaardbare nominale pensioenresultaat; - Minimaal aanvaardbare reële pensioenresultaat; - Maximaal aanvaardbare korte-termijn dekkingsgraadvolatiliteit Bij de pensioenresultaat-parameters is er sprake van een afruil tussen de verwachte (mediane) uitkomst en de verwachte uitkomst in het slechtste geval: om bijvoorbeeld een hoger verwacht reëel pensioenresultaat te realiseren, moeten meer beleggingsrisico’s genomen worden, waardoor de 2,5% slechtste uitkomsten juist een lager verwacht reëel pensioenresultaat laten zien. De risicohouding van het fonds staat in detail beschreven in de ABTN. Het fonds toetst het beleggingsbeleid jaarlijks aan de risicohouding via de haalbaarheidstoets. Risicoprofiel en strategische asset allocatie van het fonds Matching Return Band- Portefeuille Portefeuille breedte 2023 2023 PB/FM Vastrentend 60,0% 60,0% 52,0% 8,0% 58 - 63% Staatsobligaties, renteswaps & cash (LDI) 35,0% 31,0% 31,0% 0,0% 33 - 39% Investment Grade credits 11,0% 13,0% 13,0% 0,0% 9 - 13% Hypotheken 8,0% 8,0% 8,0% 0,0% 7 - 9% High Yield 6,0% 8,0% 0,0% 8,0% 4 - 8% Aandelen 30,0% 28,0% 0,0% 28,0% 25 - 31% Aandelen Europa 9,0% 8,0% 0,0% 8,0% 6 - 10% Aandelen Noord-Amerika 4,0% 4,0% 0,0% 4,0% 3 - 5% Aandelen wereldwijd ontwikkelde landen 13,0% 12,0% 0,0% 12,0% 10 - 14% Aandelen Emerging Markets 4,0% 4,0% 0,0% 4,0% 2 - 5% Vastgoed 5,0% 7,0% 0,0% 7,0% 4 - 8% Infrastructuur aandelen 5,0% 5,0% 0,0% 5,0% 4 - 7% Liquiditeiten 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0 - 3% Afdekking renterisico (strategisch) 60,0% 60,0% Afdekking renterisico (staffel) 60,0% 64,0% Strategische vereist risicobudget (DNB, evenwicht)* 119,8% 120,0% Het fonds stelt jaarlijks een risicobudget vast op basis van het Vereist Eigen Vermogen-model (VEV- model) van toezichthouder DNB. De strategische asset allocatie en de mate van afdekking van de verschillende beleggingsrisico’s die het fonds loopt, zijn een uitvloeisel van, en worden getoetst aan dit risicobudget. Vanuit de strategische asset-allocatie maakt het bestuur vijf afwegingen: - Wordt het nemen van xxxxxx xxxxxxx? - Hoe verhoudt het verwachte meerrendement op zakelijke waarden zich tot het risicovrije rendement? - Welk beslag op het risicobudget past bij de dekkingsgraadontwikkeling? - Hoe wordt het maximaal acceptabele portefeuillerisico ve...