Common use of RIZIKOVÉ FAKTORY Clause in Contracts

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, Investoři zvažující úpis či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do koupi Dluhopisů by se měl měli pečlivě seznámit s tímto Prospektem Základním prospektem a jeho případnými dodatky příslušnými Konečnými podmínkami ve vztahu ke konkrétní Emisi jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzenípřípadným zájemcům o úpis či koupi Dluhopisů, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu Základním prospektu a jeho případných dodatcíchpříslušných Konečných podmínkách, by měly být před rozhodnutím každým zájemcem o investování do úpis či koupi Dluhopisů každým potenciálním investorem jednotlivých Emisí předem pečlivě vyhodnoceny zkoumány a zváženy. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů jsou spojeny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíleřadou rizik (včetně rizika ztráty celé investice), přičemž rizika, jež Emitent považuje za podstatná, jsou uvedena níže v této kapitole. Níže uvedený popis rizikových faktorů text nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo jakékoli ustanovení emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí nebo údajů uvedených v tomto Základním prospektu a příslušných Konečných podmínkách, neomezuje jakákoli práva nebo závazky vyplývající z emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí zájemců o investici do upsání a/nebo koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Základním prospektu, na příslušných Konečných podmínkách jednotlivé Emise a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů jednotlivých Emisí provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnějšípřípadným nabyvatelem Dluhopisů jednotlivých Emisí a/nebo jeho právními, tedy pravděpodobnost jeho naplnění daňovými a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisůjinými odbornými poradci. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:řazeny v jednotlivých kategoriích od nejvýznamnějšího po nejméně významné. Pojmy s počátečním velkým písmenem, které jsou použity níže, mají význam jim přiřazený v Emisních podmínkách nebo jakékoliv jiné části Základního prospektu.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, Investoři zvažující úpis či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do koupi Dluhopisů by se měl měli pečlivě seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzenípřípadným zájemcům o úpis či koupi Dluhopisů, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcíchProspektu, by měly být před rozhodnutím každým zájemcem o investování do úpis či koupi Dluhopisů každým potenciálním investorem předem pečlivě vyhodnoceny zkoumány a zváženy. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů jsou spojeny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíleřadou rizik (včetně rizika ztráty části nebo celé investice), přičemž rizika, jež Emitent považuje za podstatná, jsou uvedena níže v této kapitole. Níže uvedený popis rizikových faktorů text nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo jakékoli ustanovení Emisních podmínek nebo údajů uvedených v tomto Prospektu, neomezuje jakákoli práva nebo závazky vyplývající z Emisních podmínek a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí zájemců o investici do upsání a/nebo koupi Dluhopisů by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Prospektu, na podmínkách nabídky Dluhopisů, a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnějšípřípadným investorem a/nebo jeho právními, tedy pravděpodobnost jeho naplnění daňovými a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisůjinými odbornými poradci. Rizikové faktory týkající jsou řazeny v jednotlivých kategoriích a podkategoriích od nejvýznamnějších po nejméně významné. Pojmy s počátečním velkým písmenem, které jsou použity níže, mají význam jim přiřazený v Emisních podmínkách nebo jakékoliv jiné části Prospektu. 1 Rizikové faktory vztahující se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:k Emitentovi

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyPotenciálni investori by mali pred uskutočnením investičného rozhodnutia týkajúceho sa Dlhopisov dôkladne zvážiť nasledovné rizikové faktory, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investiceako aj všetky ďalšie informácie, nebo její částiuvedené v Prospekte a príslušnom Súhrne emisie (ak bude vyhotovený). Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné Uvedené rizikové faktory týkající se schopnosti môžu, samostatne alebo spoločne, ovplyvniť schopnosť Emitenta plnit dluhy splniť si svoje záväzky vyplývajúce z Dluhopisů Dlhopisov. Väčšina nižšie uvedených rizikových faktorov sú eventuality, ktoré môžu alebo nemusia nastať a Emitent nie je schopný vysloviť názor, či je pravdepodobné, že takéto eventuality nastanú. Emitent popisuje v Prospekte len rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného súvisiace s Dluhopisyjeho podnikaním, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektučinnosťou a finančnou kondíciou alebo jeho vyhliadkami, ktoré považuje za významné a ktorých si je momentálne vedomý. Další rizikové faktory mohou být uvedeny Môžu existovať dodatočné riziká, ktoré momentálne Emitent nepovažuje za významné alebo ktorých si nie je momentálne vedomý, pričom ktorékoľvek z takýchto rizík môže mať dopady spomenuté v případném dodatku tohoto predchádzajúcom odseku a ako je uvedené v tejto časti Prospektu. Emitent upozorňujevyslovuje názor, že v Prospekte nie sú zamlčané žiadne podstatné skutočnosti, a že rizikové faktory uvedené nižšie predstavujú podstatné riziká spojené s investovaním do Dlhopisov, ktoré budú vydávané na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktoryzáklade Programu, které nejsou avšak neschopnosť Emitenta vyplácať výnosy, splatiť menovitú hodnotu alebo iné sumy z Dlhopisov alebo v súvislosti s nimi, môže nastať aj z iných dôvodov, ktoré Emitent nemusí považovať za podstatné riziká na základe informácií, ktoré má ku dňu vyhotovenia Prospektu k Datu prospektu Emitentovi známédispozícii, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto alebo ktoré je ku dňu vyhotovenia Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:schopný predvídať.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, investice nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající specifické pro něj nebo Dluhopisy, které jsou významné pro přijetí investičního rozhodnutí a které jsou Emitentovi známé ke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Rizikové faktory se týkají zejména schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné nebo jsou jinak významné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investoreminvestorem Dluhopisů. V rámci každé kategorie Rizikové faktory jsou řazeny v jednotlivých kategoriích a podkategoriích od nejvýznamnějších pro nejméně významné. 2.1 Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌ Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnostije součástí skupiny DRFG („Skupina“), přičemž mateřskou společností hlavní části Skupiny je společnost DRFG a.s., IČO: 282 64 720, se sídlem Vinařská 460/3, Pisárky, 603 00 Brno (dále také „DRFG a.s.“ nebo „Mateřská společnost“). Rizikový faktor uvedený jako první Vedlejší část Skupiny je tvořena společností DRFG Telco 5G a.s., IČO: 071 02 470, se sídlem Xxxxxxxx 000/0, Xxxxxxx, 000 00 Brno (dále jen „DRFG Telco 5G a.s.“ nebo „Mateřská společnost Telekomunikační divize“) a dceřinými společnostmi, tzv. telekomunikační divizí Skupiny, která je tvořena společnostmi, které se zabývají podnikáním v každé kategorii odvětví telekomunikací (dále jen „Telekomunikační divize“). Mateřskou společností Telekomunikační divize je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobnáspolečnost DRFG Telco 5G a.s. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené následující rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající . 2.1.1 Rizika vztahující se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:k podnikání Emitenta 2.1.1.1 Úvěrové riziko

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, investice nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající specifické pro něj nebo Dluhopisy, které jsou významné pro přijetí investičního rozhodnutí a které jsou Emitentovi známé ke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Rizikové faktory se týkají zejména schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné nebo jsou jinak významné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z investorem Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, Zájemce o úpis či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do koupi Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem Základním prospektem a s příslušnými Konečnými podmínkami ve vztahu ke konkrétní Emisi dluhopisů jako celkem, a to včetně uvedených rizikových faktorů vztahujících se k Emitentovi, které mohou ohrozit budoucí činnost Emitenta a jeho případnými dodatky jako celkemschopnost dostát svým závazkům plynoucím z Emise dluhopisů. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzenípřípadným zájemcům o úpis či koupi Dluhopisů, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu Základním prospektu a jeho případných dodatcíchpříslušných Konečných podmínkách, by měly být každý zájemce o úpis či koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí měl důkladně posoudit a vyhodnotit před rozhodnutím učiněním rozhodnutí o investování do Dluhopisů. Emitent všechny zájemce o úpis či koupi Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci upozorňuje, že v této kapitole níže uvádí pouze rizika vztahující se k Emitentovi, která považuje za významná, a investiční cíle. tedy že uvedený výčet rizik vztahujících se k Emitentovi není úplný a jejich popis není vyčerpávající Níže uvedený popis rizikových faktorů text nenahrazuje žádnou odbornou analýzu jakékoli ustanovení emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí nebo údajů uvedených v tomto Základním prospektu a příslušných Konečných podmínkách, neomezuje jakákoli práva nebo závazky vyplývající z emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučenímdoporučením ani odbornou analýzou. Jakékoli Zájemci o upsání či koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí by měli svá rozhodnutí o investici do učinění takové investice založit na informacích obsažených v tomto Základním prospektu, příslušných Konečných podmínkách jednotlivé Emise, podmínkách nabídky Dluhopisů by mělo být založeno jednotlivých Emisí a zejména na vlastní analýze výhod přínosů a rizik investice (jejích součástí by rovněž mělo být i vyhodnocení požadavků případného nabyvatele na likviditu investovaných prostředků, časového horizontu investice a schopnosti případného nabyvatele nést ztrátu) do Dluhopisů jednotlivých Emisí provedené potenciálním investorempřípadným nabyvatelem Dluhopisů jednotlivých Emisí a/nebo jeho právními, daňovými a jinými odbornými poradci. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé Uváděné rizikové faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jsou zařazeny do jednotlivých kategorií s tím, že jako první jsou v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené vždy uvedeny rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z DluhopisůEmitent považuje za nejvýznamnější. 1. Rizikové faktory týkající vztahující se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:k Emitentovi 1.1.1. Úvěrové riziko

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je obecně spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu ke dni vyhotovení tohoto Základního prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto ProspektuZákladního prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu ke dni vyhotovení tohoto Základního prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu ke dni vyhotovení tohoto Základního prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu Základním prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem Základním prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu Základním prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z investorem Dluhopisů. Rizikové faktory týkající jsou řazeny v jednotlivých kategoriích a podkategoriích od nejvýznamnějších pro nejméně významné. 1. Rizikové faktory vztahující se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:k Emitentovi a jeho podnikání obecně

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, investice nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory fak- tory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektuke dni vyhotovení tohoto Prospek- tu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Rizikové faktory jsou zařazeny do omezeného počtu kategorií v závislosti na své povaze. Jako první jsou v každé kategorii uvedeny rizikové faktory, které jsou považovány za nejvýznamnější podle posouzení Emitenta na zá- kladě pravděpodobnosti jejich naplnění a očekávaného rozsahu jejich negativních důsledků. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním po- tenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv jakým- koliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investoreminvestorem Dluhopisů. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první této kapitole „RIZIKOVÉ FAKTORY“ mají v každé kategorii ní použité pojmy a výrazy definované ten význam, který je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost jim při- souzen (kdekoliv) v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisůtomto Základním prospektu. 2.1. Rizikové faktory týkající vztahující se k Emitentovi a spojené s podnikáním Emitenta 2.1.1 Rizika související s příslušností Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:ke Skupině

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která které mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektuke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Z pořadí níže uvedených rizikových faktorů nelze dovozovat, že riziko v dřívějším pořadí nastane s větší pravděpodobností než riziko v pozdějším pořadí, ani že závažnost vlivu na hodnotu Dluhopisů je u rizik v dřívějším pořadí vyšší než u rizik v pozdějším pořadí. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investoreminvestorem Dluhopisů. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnostije společností účelově založenou k emitování Dluhopisů a následně půjčování prostředků získaných z emise Dluhopisů ostatním společnostem ve Skupině RSRE (jak je definováno níže). Rizikový faktor uvedený Na Emitenta tudíž budou působit stejné trendy jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnějšína společnosti Skupiny RSRE, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobnákterým půjčí. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktoryEmitentovi nejsou známy žádné trendy, nejistoty, poptávky, závazky nebo události, které mohou by s přiměřenou pravděpodobností mohly mít negativní významný vliv na budoucí podnikání vyhlídky Emitenta na běžný finanční rok. Emitent je dceřinou společností společnosti REDSTONE REAL ESTATE, a.s., IČO 04137582, zapsané do obchodního rejstříku vedeného u Krajského soudu v Ostravě pod spisovou značkou B 10698 se sídlem tř. Svobody 956/31, 779 00 Olomouc (dále jen "Mateřská společnost"). Ovládací vztah je založen na vlastnictví 100% počtu akcií Emitenta. Pod pojmem "Skupina RSRE" jsou označovány všechny společnosti spadající do skupiny Mateřské společnosti (tj. všechny společnosti, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisůve kterých má Mateřská společnost přímý nebo nepřímý majetkový podíl či jiným způsobem tuto společnost ovládá či má podíl na jejím ovládání), včetně Mateřské společnosti. Emitent jako takový nevlastní žádný podíl na jiné společnosti. Emitent je součástí Skupiny RSRE. 1.1. Rizikové faktory týkající vztahující se k Emitentovi 1.1.1. Hospodářské aktivity Emitenta jsou rozdělené soustředěny do následujících katergorií:České republiky

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, investice nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající specifické pro něj nebo Dluhopisy, které jsou významné pro přijetí investičního rozhodnutí a které jsou Emitentovi známé ke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Rizikové faktory se týkají zejména schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné nebo jsou jinak významné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investoreminvestorem Dluhopisů. V rámci každé kategorie Rizikové faktory jsou řazeny v jednotlivých kategoriích a podkategoriích od nejvýznamnějších pro nejméně významné. 2.1 Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌ Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnostije součástí skupiny DRFG („Skupina“), přičemž mateřskou společností hlavní části Skupiny je společnost DRFG a.s., IČO: 282 64 720, se sídlem Vixxxxxx 000/0, Xxxxxxx, 000 00 Xxxx (dále také „DRFG a.s.“ nebo „Mateřská společnost“). Rizikový faktor uvedený jako první Vedlejší část Skupiny je tvořena společností DRFG Telco 5G a.s., IČO: 071 02 470, se sídlem Vinařská 460/3, Pisárky, 603 00 Brno (dále jen „DRFG Telco 5G a.s.“ nebo „Mateřská společnost Telekomunikační divize“) a dceřinými společnostmi, tzv. telekomunikační divizí Skupiny, která je tvořena společnostmi, které se zabývají podnikáním v každé kategorii odvětví telekomunikací (dále jen „Telekomunikační divize“). Mateřskou společností Telekomunikační divize je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobnáspolečnost DRFG Telco 5G a.s. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené následující rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající . 2.1.1 Rizika vztahující se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:k podnikání Emitenta 2.1.1.1 Úvěrové riziko

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů Účelem této kapitoly Základního prospektu je spojena s některými rizikypopsat hlavní rizika, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investicekterým Emitent čelí, nebo její částia jejich dopad na budoucí výkonnost Emitenta. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Zájemce o koupi Dluhopisů by se měl podrobně seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky Základním prospektem jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzenípřípadným zájemcům o koupi Dluhopisů ke zvážení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcíchZákladním prospektu, by měly být každým zájemcem o koupi Dluhopisů pečlivě vyhodnoceny před rozhodnutím učiněním rozhodnutí o investování do Dluhopisů. Nákup a držba Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny jsou spojeny s ohledem řadou rizik, z nichž rizika, která Emitent subjektivně považuje za významná, jsou uvedena níže v této kapitole. Zájemce o koupi Dluhopisů by měl provést vlastní analýzu jakýchkoliv předpokladů uvedených v tomto Základním prospektu, a teprve v návaznosti na jeho finanční situaci a tuto vlastní analýzu provést investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici tom, zda Dluhopisy koupí, či nikoliv. Při činění těchto závěrů by měl zájemce o koupi Dluhopisů přihlédnout ke skutečnosti, že s investicí do Dluhopisů by mělo být založeno je spojeno riziko ztráty až celé investované částky. Dále vyjmenované rizikové faktory jsou řazeny sestupně podle subjektivního chápání jejich významnosti z hlediska případného negativního dopadu na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktorypravděpodobnosti výskytu těchto rizik, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitentaa to tak, jeho budoucí hospodářské výsledky jak je chápe Emitent. Významnost rizik je odstupňována sestupně jako „vysoké riziko“, „střední riziko“ a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. „nízké riziko“. Oddíl 1 Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:Emitenta

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Nákup a držba Dluhopisů je spojena jsou spojeny s některými určitými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Zájemce o koupi Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzenípřípadným zájemcům o koupi Dluhopisů ke zvážení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcíchProspektu, by měly být každým zájemcem o koupi Dluhopisů pečlivě vyhodnoceny před rozhodnutím učiněním rozhodnutí o investování do Dluhopisů. Nákup a držba Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny jsou spojeny s ohledem řadou rizik, z nichž rizika, která Emitent považuje za významná, jsou uvedena níže v této kapitole. Pořadí, v nichž jsou tyto rizikové faktory uváděny, není dáno pravděpodobností jejich výskytu, významem, rozsahem jejich případného komerčního dopadu ani rozsahem jejich potenciálního vlivu na činnosti Emitenta nebo Ručitele. Další rizika a nejistoty, včetně těch, o kterých Emitent v současné době neví nebo které považuje za nepodstatné, mohou mít také vliv na jeho nebo Ručitelovo podnikání, finanční situaci a investiční cílenebo hospodářské výsledky. Níže uvedený popis Následující přehled rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu ani žádné ustanovení Emisních podmínek Dluhopisů nebo údajů uvedených v tomto Prospektu, neomezuje žádná práva nebo povinnosti vyplývající z Emisních podmínek Dluhopisů a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli Jakékoliv rozhodnutí zájemců o investici do upsání nebo koupi Dluhopisů by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Prospektu, na podmínkách nabídky Dluhopisů a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním případným investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyInvestor, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investicekterý má zájem o koupi Dluhopisů, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. InformaceInvestoři by měli před učiněním rozhodnutí o investování do Dluhopisů pečlivě vyhodnotit informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzeníke zvážení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu Prospektu. Nákup a jeho případných dodatcíchdržení Dluhopisů jsou spojeny s množstvím rizik, ze kterých jsou ta, která by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na podle názoru Emitenta mohla významně ovlivnit podnikání Emitenta, jeho finanční situaci a/nebo výsledky hospodaření, uvedena níže. Pořadí rizikových faktorů popsaných níže naznačuje jejich význam pro Emitenta, a investiční cíleto s přihlédnutím k negativnímu dopadu na Emitenta a pravděpodobnosti jejich výskytu. Níže uvedený Následující popis rizikových faktorů není vyčerpávající, nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo údaje, které jsou uvedeny na jiných místech v tomto Prospektu, neomezuje jakákoli práva nebo povinnosti vyplývající z tohoto Prospektu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučenímnepředstavuje jakékoliv investiční doporučení. Jakékoli Jakékoliv rozhodnutí o investici do nabytí Dluhopisů by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Prospektu, na podmínkách konkrétní nabídky Dluhopisů, a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobnáze strany příslušného investora. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené uváděné rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitentafinanční a ekonomickou situaci Skupiny, jeho budoucí hospodářské výsledky podnikatelskou činnost Skupiny a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů. Vzhledem k předmětu své hlavní podnikatelské činnosti je Emitent a celá Skupina vystavena především regulatorním vlivům ze strany veřejné moci a konkurenčním vlivům podnikatelské činnosti dalších společností na trhu outdoorové reklamy. Rizikové faktory týkající se Emitenta Skupiny jsou rozdělené do následujících katergoriírozděleny na:

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Investoři zvažující koupi Dluhopisů je spojena by se měli pečlivě seznámit s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové rizikovými faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatnéohrožují budoucí podnikatelskou činnost Emitenta a schopnost dostát svým dluhům plynoucím z Dluhopisů. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů Investor by se měl zejména seznámit s tímto Prospektem (ve znění případných dodatků), ve kterém Emitent s nejlepším vědomím předkládá výčet nejzávažnějších rizikových faktorů, které mohou významným způsobem negativně ovlivnit podnikatelskou činnost Emitenta a jeho případnými dodatky Skupiny. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů představují činnost, která je svou podstatou spojena s množstvím rizik. Uvedená rizika ohrožují Emitenta jako celkemprotistranu transakce úpisu/koupě Dluhopisu, a tím ohrožují podnikání držitele Dluhopisu. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu Výčet rizik není úplný a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cílepopis vyčerpávající. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou Nezastupuje odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučenímani nepředstavuje investiční doporučení. Jakékoli rozhodnutí Neomezuje práva nebo povinnosti vyplývající z Emisních podmínek. Rozhodnutí o investici do koupi Dluhopisů by mělo být založeno učiněno až po vlastním zvážení výnosnosti, rizikovosti, likviditních požadavků a časového horizontu investice. Rozhodnutí by mělo předcházet důkladné prostudování informací uvedených v tomto dokumentu a rovněž na vlastní podpůrné analýze výhod právních či daňových poradců. Uvedením rizikových faktorů v textu Prospektu se Emitent snaží poskytnout co možná nejširší rozsah informací týkajících se investice a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z předejít neopodstatněným nárokům souvisejících s úpisem/koupí Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:v rámci každé kategorie řazeny od nejvýznamnějších po nejméně významné.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Investoři zvažující koupi Dluhopisů je spojena by se měli pečlivě seznámit s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové rizikovými faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatnéohrožují budoucí podnikatelskou činnost Emitenta a schopnost dostát svým dluhům plynoucím z Dluhopisů. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů Investor by se měl zejména seznámit s tímto Prospektem (ve znění případných dodatků), ve kterém Emitent s nejlepším vědomím předkládá výčet nejzávažnějších rizikových faktorů, které mohou významným způsobem negativně ovlivnit podnikatelskou činnost Emitenta a jeho případnými dodatky Skupiny. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů představují činnost, která je svou podstatou spojena s množstvím rizik. Uvedená rizika ohrožují Emitenta jako celkemprotistranu transakce úpisu/koupě Dluhopisu, a tím ohrožují podnikání držitele Dluhopisu. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu Výčet rizik není úplný a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cílepopis vyčerpávající. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou Nezastupuje odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučenímani nepředstavuje investiční doporučení. Jakékoli rozhodnutí Neomezuje práva nebo povinnosti vyplývající z Emisních podmínek. Rozhodnutí o investici do koupi Dluhopisů by mělo být založeno učiněno až po vlastním zvážení výnosnosti, rizikovosti, likviditních požadavků a časového horizontu investice. Rozhodnutí by mělo předcházet důkladné prostudování informací uvedených v tomto dokumentu a rovněž na vlastní podpůrné analýze výhod právních či daňových poradců. Uvedením rizikových faktorů v textu Prospektu se Emitent snaží poskytnout co možná nejširší rozsah informací týkajících se investice a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z předejít neopodstatněným nárokům souvisejících s úpisem/koupí Dluhopisů. Rizikové faktory týkající jsou v rámci každé kategorie řazeny od nejvýznamnějších po nejméně významné. Emitent si je vědom rizik spojených s pandemií COVID-19, v současné době vnímá ve vztahu ke svému podnikání dopady pandemie COVID-19 jako marginální bez významnějšího dopadu do hospodaření Emitenta a jeho Skupiny, s výjimkou divize Aerospace, kde vlivem útlumu letecké dopravy dochází ke snížení objemu prací v oblasti servisu a údržby letadel, který se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:nicméně daří kompenzovat jinými službami, po nichž naopak poptávka vzrostla.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, investice nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající specifické pro něj nebo Dluhopisy, které jsou významné pro přijetí investičního rozhodnutí a které jsou Emitentovi známé ke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Rizikové faktory se týkají zejména schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné nebo jsou jinak významné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investoreminvestorem Dluhopisů. V Rizikové faktory jsou řazeny v jednotlivých kategoriích a podkategoriích od nejvýznamnějších pro nejméně významné. 2.1 Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌ Emitent je součástí skupiny DRFG („Skupina“), přičemž mateřskou společností Skupiny je společnost DRFG Investment Group a.s., IČO: 199 77 255, se sídlem Xxxxxxxx 000/0, Xxxxxxx, 000 00 Xxxx (dále také „DRFG Investment Group a.s.“ nebo „Mateřská společnost“). Obchodní společnost DRFG Investment Group a.s. vznikla v rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnostiprocesu fúze splynutím zanikajících obchodních společností DRFG a.s., IČO 282 64 720, se sídlem Xxxxxxxx 000/0, 000 00 Xxxx – Pisárky (dále jen „DRFG a.s.“) a DRFG Telco 5G a.s., IČO 071 02 470, se sídlem Vinařská 460/3, 603 00 Brno – Pisárky (dále jen „DRFG Telco 5G a.s.“) jako nástupnická splynutím nově vzniklá společnost, na níž přešlo jmění výše uvedených zanikajících obchodních společností, a to vše dle projektu fúze splynutím ze dne 17. Rizikový faktor uvedený jako první října 2023 schváleného valnou hromadou zanikajících společností dne 22. listopadu 2023 s rozhodným dnem fúze 1. července 2023. Do vzniku DRFG Investment Group a.s. byla Skupina organizačně rozdělena na tzv. hlavní část Skupiny s mateřskou DRFG a.s. a tzv. vedlejší část Skupiny s mateřskou DRFG DRFG Telco 5G a.s. Hlavní část Skupiny s mateřskou DRFG a.s. se zabývala podnikáním v každé kategorii oblasti realit a realitního developmentu, energetiky či administrativní podpory. Vedlejší část Skupiny byla tvořena společností DRFG Telco 5G a.s. a dceřinými společnostmi, tzv. telekomunikační divizí Skupiny, která byla tvořena společnostmi, které se zabývají podnikáním v odvětví telekomunikací (dále jen „Telekomunikační divize“). Mateřskou společností Telekomunikační divize byla společnost DRFG Telco 5G a.s. Po vzniku DRFG Investment Group a.s. tedy došlo ke splynutí hlavní a vedlejší částí Skupiny pod stejnou mateřskou společnost. Přidružená část Skupiny je z pohledu Emitenta nejvýznamnějšítvořena společností DRFG Assets a.s., tedy pravděpodobnost jeho naplnění IČO: 118 96 272, se sídlem Xxxxxxxx 000/0, Xxxxxxx, 000 00 Xxxx (dále jen „DRFG Assets a.s.“) a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná dceřinými společnostmi, které se zabývají realizací vybraných projektů Skupiny v realit a pravděpodobnárealitního developmentu (dále jen „Přidružená část DRFG Assets“). Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené následující rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající . 2.1.1 Rizika vztahující se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:k podnikání Emitenta 2.1.1.1 Úvěrové riziko 1 Nově DRFG Investment Group a.s. 2 Nově DRFG Investment Group a.s.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektuke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Z pořadí níže uvedených rizikových faktorů nelze dovozovat, že riziko v dřívějším pořadí nastane s větší pravděpodobností než riziko v pozdějším pořadí, ani že závažnost vlivu na hodnotu Dluhopisů je u rizik v dřívějším pořadí vyšší než u rizik v pozdějším pořadí. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z investorem Dluhopisů. 2.1. Rizikové faktory týkající vztahující se k Emitentovi 2.1.1. Riziko závislosti Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:na podnikání společností ve Skupině

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice V tejto časti sú uvedené riziká špecifická pre Emitenta, Fond a riziká špecifické pre investovanie do Dluhopisů Podielových listov. Výpočet rizík uvedený v tomto dokumente však nemôže nahradií konzultácie s príslušným investičným poradcom/odborníkom. Investičné rozhodnutie nie je spojena možné prijaí len na základe skutočností uvedených v tomto dokumente, pretože investičné rozhodnutie je potrebné prijaí aj v kontexte celkových potrieb, investičných cieľov, skúseností, znalostí a s některými rizikyprihliadnutím na celkovú finančnú situáciu každého investora; z tohto dôvodu sa pred investíciou do Podielových listov odporúča individuálna konzultácia s investičným poradcom/odborníkom. Investor, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investicektorý má záujem o kúpu Podielových listov by sa mal oboznámií s Prospektom ako celkom. Informácie, nebo její částiktoré Emitent v tejto časti predkladá investorom na zváženie, ako aj ďalšie informácie uvedené v Prospekte, by mali byí investormi starostlivo vyhodnotené pred uskutočnením rozhodnutia o investovaní do Podielových listov. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy Na hospodárenie Fondu a hodnotu Podielových listov vplýva množstvo faktorov, z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektuktorých viaceré predstavujú isté riziká. Další rizikové faktory mohou být uvedeny Ďalej je v případném dodatku tohoto Prospektutejto časti uvedený popis vybraných rizík posúdených ako hlavné. Emitent upozorňujenemôže daí žiadnu záruku za to, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové okrem uvedených rizík sa nevyskytnú aj iné faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známéktoré by mohli maí nepriaznivý vplyv na Podielové listy. Poradie, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace akom sú jednotlivé riziká uvedené v tomto Prospektu tejto časti, nesúvisí s pravdepodobnosíou, s akou môže každé riziko nastaí. Riziká sú zoradené podľa významnosti od najzávažnejších po menej závažné. Zároveň nie je možné vylúčií, že v budúcnosti nenastanú úplne iné zdroje rizík, t. j. riziká, ktorých výskyt je z dnešného pohľadu úplne nepravdepodobný alebo ktorých výskyt je z dnešného pohľadu spojený len s veľmi malým dopadom na hospodárenie Emitenta, Fondu alebo na hodnotu Podielových listov. Výskyt jednotlivých rizík alebo nepriaznivá kombinácia výskytu viacerých rizík súčasne môže maí na hospodárenie Emitenta alebo Fondu negatívny vplyv a jeho případných dodatcíchpreto môže viesí k tomu, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a že Fond nebude schopný (alebo bude schopný len v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investoremobmedzenej miere) plnií svoje záväzky vyplývajúce z Podielových listov. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění najhoršom prípade sa Fond môže dostaí do platobnej neschopnosti a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:realizovaí stratu.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je obecně spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investiceinves- tice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu ke dni vyhotovení tohoto Základního prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto ProspektuZákladního prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu ke dni vyhotovení tohoto Základního prospektu Emitentovi Emi- tentovi známé, či které Emitent k Datu ke dni vyhotovení tohoto Základního prospektu nepovažuje za podstatnépod- statné. Z pořadí níže uvedených rizikových faktorů nelze dovozovat, že riziko v dřívějším pořadí nastane s větší pravděpodobností než riziko v pozdějším pořadí, ani že závažnost vlivu na hodnotu Dluhopisů je u rizik v dřívějším pořadí vyšší než u rizik v pozdějším pořadí. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně společ- ně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu Základním prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem Základním prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu Základním prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z investorem Dluhopisů. 2.1. Rizikové faktory týkající vztahující se k Emitentovi 2.1.1 Riziko závislosti Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:na podnikání společností ve Skupině

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Potenciální nabyvatelé (zájemce o koupi) Dluhopisů by se měl měli seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace Informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být každým pot enciálním nabyvatelem i zájemcem o koupi Dluhopisů před rozhodnutím učiněním rozhodnutí o investování do koupi či upsání Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě zváženy a vyhodnoceny s ohledem na jeho individuální finanční situaci a investiční cíle. Níže S nabytím a vlastnictvím Dluhopisů je spojena řada rizik, jejichž popisem se zabývá tato kapitola 2) Jednotlivá rizika jsou rozčleněna do jednotlivých kategorií s tím, že rizika, která považuje Emitent za nejvýznamnější, jsou uvedena v každé kategorii jako první. Potenciální nabyvatelé Dluhopisů by si však měli být vědomi toho, že níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu těchto rizik nebo jejich vyhodnocení s ohledem na individuální situaci nabyvatele. Ustanovení tohoto Prospektu rovněž neomezují jakákoli práva nebo závazky vyplývající z Emisních podmínek Dluhopisů a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučenímnepředstavují investiční doporučení. Jakékoli rozhodnutí potenciálních nabyvatelů o investici do upsání a/nebo koupi Dluhopisů by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Prospektu jako celku, jeho případných dodatcích, na podmínkách nabídky Dluhopisů a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající Emitent doporučuje všem potenciálním nabyvatelům Dluhopisů, aby svou investici do Dluhopisů ještě před jejím učiněním projednali se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:svými finančními, daňovými a/nebo jinými odbornými poradci.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice PŘI POSUZOVÁNÍ POTENCIÁLU A VHODNOSTI INVESTICE DO PODFONDU BY MĚLI PŘÍPADNÍ INVESTOŘI ZVÁŽIT RIZIKOVÉ FAKTORY UVEDENÉ V NABÍDKOVÉM MEMORANDU SPOLU S FAKTORY UVEDENÝMI ZDE NÍŽE. DOPORUČUJEME, ABY SE PŘÍPADNÍ INVESTOŘI PORADILI SE SVÝMI PORADCI VE VĚCECH ZÁKONNÝCH, DAŇOVÝCH A FINANČNÍCH OTÁZEK, KTERÉ SOUVISEJÍ S JEJICH KONKRÉTNÍ SITUACÍ, JELIKOŽ INFORMACE ZDE UVEDENÉ JSOU POUZE OBECNÝMI INFORMACEMI. INVESTICE DO PODFONDU BY SE MĚLA CHÁPAT JAKO DLOUHODOBÁ INVESTICE. NEEXISTUJE ŽÁDNÁ ZÁRUKA, ŽE INVESTIČNÍ CÍLE PODFONDU, KTERÉ JSOU ZDE UVEDENY, BUDOU DOSAŽENY. V případě investování do Dluhopisů je spojena s některými rizikyETF bude Podfond vystaven tržnímu a likvidnímu riziku, které vyplývá z podkladových aktiv. Výkonnost jednotlivého ETF nemusí nutně odrážet výsledky jiných ETF zaměřených na stejný trh nebo sektor, nebo kombinaci; zejména se jednotlivé ETF liší ve složení, váhách a investiční metodologii. Investování do ETF v sobě také zahrnuje riziko vzniku rozdílu mezi vývojem výnosů fondu a celého trhu, kdy ETF nekopíruje či se neřídí svým indexem sledování výsledku z důvodu poplatků, zpracování daní a výplaty dividend. Investování do ETF může také zahrnovat rizika protistrany, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů zahrnují půjčování cenných papírů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatnépoužívání syntetických ETF. Investice do Dluhopisů Podfondu je spojená s řadou rizik. Níže zdůrazněna vybraná rizika by měla být založena na posouzení níže uvedených vykládána v kontextu rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými uvedených v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:Nabídkovém memorandu.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, investice nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektuke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové rizi- kové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Z pořadí níže uvedených rizikových faktorů nelze dovozovat, že riziko v dřívějším pořadí nastane s větší pravděpodobností než riziko v pozdějším pořadí, ani že závažnost vlivu na hodnotu Dluhopisů je u rizik v dřívějším pořadí vyšší než u rizik v pozdějším pořadí. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně společ- ně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré veš- keré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím roz- hodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z investorem Dluhopisů. 2.1. Rizikové faktory týkající vztahující se k Emitentovi 2.1.1 Riziko závislosti Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:na podnikání společností ve Skupině

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektuke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Z pořadí níže uvedených rizikových faktorů nelze dovozovat, že riziko v dřívějším pořadí nastane s větší pravděpodobností než riziko v pozdějším pořadí, ani že závažnost vlivu na hodnotu Dluhopisů je u rizik v dřívějším pořadí vyšší než u rizik v pozdějším pořadí. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z investorem Dluhopisů. 2.1. Rizikové faktory týkající vztahující se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:k Emitentovi

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektuke dni vyhotovení Prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení Prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první jejich významnosti (a to jak z hlediska možnosti materializace rizika, tak z hlediska očekávaného rozsahu jejich negativních dopadů) v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší pořadí od nejvýznamnějších po méně významná a pravděpodobnánejméně významné. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti (Emitent k Datu prospektu ještě nezahájil svou plánovanou činnost) existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergoriírozděleny na:

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, investice nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu ke dni vyhotovení Základního prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném případ- ném dodatku tohoto ProspektuZákladního prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu ke dni vyhotovení Základního prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu ke dni vyhotovení Základního prospektu nepovažuje za podstatné. Z pořadí níže uvedených rizikových faktorů nelze dovozovat, že riziko v dřívějším pořadí nastane s větší pravděpodobností než riziko v pozdějším pořadí, ani že závažnost vlivu na hodnotu Dluhopisů je u rizik v dřívějším pořadí vyšší než u rizik v pozdějším pořadí. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně společ- ně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu Základním prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující zvažují- cí investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem se Základním prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace uvedené v tomto Prospektu Základním prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny vyhodno- ceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z investorem Dluhopisů. Rizikové faktory týkající se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je spojena s některými riziky, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Potenciální nabyvatelé (zájemce o koupi) Dluhopisů by se měl měli seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré další informace Informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem nabyvatelem i zájemcem o koupi Dluhopisů před učiněním rozhodnutí o koupi či upsání Dluhopisů pečlivě zváženy a vyhodnoceny s ohledem na jeho individuální finanční situaci a investiční cíle. Níže S nabytím a vlastnictvím Dluhopisů je spojena řada rizik, jejichž popisem se zabývá tato kapitola 2) Jednotlivá rizika jsou rozčleněna do jednotlivých kategorií s tím, že rizika, která považuje Emitent za nejvýznamnější, jsou uvedena v každé kategorii jako první. Potenciální nabyvatelé Dluhopisů by si však měli být vědomi toho, že níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu těchto rizik nebo jejich vyhodnocení s ohledem na individuální situaci nabyvatele. Ustanovení tohoto Prospektu rovněž neomezují jakákoli práva nebo závazky vyplývající z Emisních podmínek Dluhopisů a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučenímnepředstavují investiční doporučení. Jakékoli rozhodnutí potenciálních nabyvatelů o investici do upsání a/nebo koupi Dluhopisů by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Prospektu jako celku, jeho případných dodatcích, na podmínkách nabídky Dluhopisů a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů. Rizikové faktory týkající Emitent doporučuje všem potenciálním nabyvatelům Dluhopisů, aby svou investici do Dluhopisů ještě před jejím učiněním projednali se Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:svými finančními, daňovými a/nebo jinými odbornými poradci.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů Akcií Emitenta je spojena s některými rizikyřadou rizik, z nichž ta, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investiceEmitent považuje za nejpodstatnější, nebo její částijsou uvedena níže. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové faktory, které nejsou k Datu prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu nepovažuje za podstatné. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených Uvedením rizikových faktorů společně v textu Prospektu se Emitent snaží poskytnout co možná nejširší rozsah informací týkajících se investice a předejít neopodstatněným nárokům souvisejícím s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcíchkoupí nebo úpisem Akcií. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent Rizikové faktory uvedené v této kapitole předkládá potenciálním investorům jsou adresní, konkrétní a vztahující se k posouzeníEmitentovi. Jsou seřazeny podle svého významu, jakož i veškeré další informace uvedené pravděpodobnosti výskytu, závažnosti a očekávaného rozsahu negativního vlivu na činnost Emitenta. Rizikové faktory níže jsou rozděleny v tomto Prospektu závislosti na své povaze a jeho případných dodatcíchjsou uvedeny jen v omezeném počtu. Následující popis rizik není úplný a vyčerpávající, by měly být před rozhodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu analýzu, neomezuje jakákoli práva nebo závazky vyplývající z emisních podmínek Akcií a v žádném případě není jakýmkoliv jakýmkoli investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí zájemců o investici do Dluhopisů Akcií by mělo být založeno na vlastní analýze informacích obsažených v tomto Prospektu jako celku, jeho případných dodatcích, a především by mělo být učiněno až po zvážení výnosnosti, rizikovosti, likvidních požadavků a časového horizontu investice a provedení analýzy výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené Akcií potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnějšídoporučuje všem potenciálním investorům, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktoryaby svou investici do Akcií ještě před jejím učiněním projednali se svými finančními, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisůdaňovými a/nebo jinými poradci. 1. Rizikové faktory vztahující se k podnikání Emitenta 1.1. Hlavní rizika v souvislosti s budoucí regulací (vysoké riziko) Protože hlavní podnikatelskou činností emitenta je výroba a dodávka pitné vody a odvádění a čištění odpadních vod, podléhá regulaci týkající se vodovodů a kanalizací (zákon č. 254/2001 Sb. a zákon č. 274/2001 Sb.) a dalším předpisům, mimo jiné v oblasti zdraví, životního prostředí, bezpečnosti a hygieny (zákon č. 258/2000 Sb., zákon č. 541/2020 Sb. a zákon č. 114/1992 Sb.). Budoucí předpisy a změny předpisů a jiných právních požadavků ze strany české vlády nebo Evropské unie si mohou vyžádat značné změny v podnikatelské činnosti Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:nebo ji jinak ovlivnit, aniž by to Emitent mohl předvídat. V oblasti regulace může být pro Emitenta významným rizikovým faktorem zejména riziko zpřísňujících se požadavků na kvalitu dodávané pitné vody s důrazem na snižovaní množství mikropolutantů či četnost a rozsah kontroly pitné vody. Evropská komise v říjnu 2022 zveřejnila dlouho očekáváný návrh revize směrnice Evropské rady z roku 1991 o čištění městských odpadních vod (Urban Waste Water Treatment Directive – UWWTD, 2022/0345). Dne 19. 1. 2023 došlo k postoupení směrnice z výboru k 1. čtení v Evropském Parlamentu a plenární zasedání ohledně revize směrnice je naplánováno na 16.

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investice do Dluhopisů je obecně spojena s některými rizikyřadou rizik, která mohou vést ke ztrátě hodnoty celé investiceinves- tice, nebo její části. Za účelem posouzení rizika spojeného s investicí do Dluhopisů uvádí níže Emitent podstatné rizikové faktory týkající se schopnosti Emitenta vyplácet výnosy a plnit dluhy z Dluhopisů a rizikové faktory podstatné pro posouzení tržního rizika spojeného s Dluhopisy, které jsou Emitentovi známé k Datu prospektuke dni vyhotovení tohoto Prospektu. Další rizikové faktory mohou být uvedeny v případném dodatku tohoto Prospektu. Emitent upozorňuje, že na investici do Dluhopisů mohou mít vliv další rizikové rizi- kové faktory, které nejsou k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu Emitentovi známé, či které Emitent k Datu prospektu ke dni vyhotovení tohoto Prospektu nepovažuje za podstatné. Z pořadí níže uvedených rizikových faktorů nelze dovozovat, že riziko v dřívějším pořadí nastane s větší pravděpodobností než riziko v pozdějším pořadí, ani že závažnost vlivu na hodnotu Dluhopisů je u rizik v dřívějším pořadí vyšší než u rizik v pozdějším pořadí. Investice do Dluhopisů by měla být založena na posouzení níže uvedených rizikových faktorů společně společ- ně s dalšími informacemi uvedenými v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích. Každý investor zvažující investici do Dluhopisů by se měl seznámit s tímto Prospektem a jeho případnými dodatky jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá potenciálním investorům k posouzení, jakož i veškeré veš- keré další informace uvedené v tomto Prospektu a jeho případných dodatcích, dodatcích by měly být před rozhodnutím roz- hodnutím o investování do Dluhopisů každým potenciálním investorem pečlivě vyhodnoceny s ohledem ohle- dem na jeho finanční situaci a investiční cíle. Níže uvedený popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí o investici do Dluhopisů by mělo být založeno na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů provedené potenciálním investorem. V rámci každé kategorie Emitent seřadil jednotlivé faktory podle své významnosti. Rizikový faktor uvedený jako první v každé kategorii je z pohledu Emitenta nejvýznamnější, tedy pravděpodobnost jeho naplnění a očekávaný rozsah jeho negativních důsledků je nejvyšší po méně významná a pravděpodobná. Z pohledu Emitenta a jeho plánované hospodářské činnosti existují zejména níže uvedené rizikové faktory, které mohou mít negativní vliv na budoucí podnikání Emitenta, jeho budoucí hospodářské výsledky a jeho schopnost v budoucnu vyplácet výnosy a plnit dluhy z investorem Dluhopisů. 2.1. Rizikové faktory týkající vztahující se k Emitentovi 2.1.1 Riziko závislosti Emitenta jsou rozdělené do následujících katergorií:na podnikání společností ve Skupině