Fattori di esecuzione Clausole campione
Fattori di esecuzione. Fatto salvo il rispetto di specifiche istruzioni impartite dal Cliente - descritte nel paragrafo 5 “Istruzioni specifiche del cliente” - per gli ordini trasmessi dai Clienti avrà importanza centrale, nella trasmissione degli ordini stessi, il corri- spettivo totale dell’operazione (total consideration), composto dai fattori prez- zo e costi (che comprendono tutte le spese sostenute dal Cliente, direttamen- te collegate all’esecuzione dell’ordine, le competenze del negoziatore/sede di esecuzione e quelle per la compensazione e il regolamento, nonché qualsiasi altra competenza pagata a terzi in relazione all’esecuzione dell’ordine). In via subordinata rispetto al Corrispettivo Totale, la Banca attribuisce rilevanza ai seguenti ulteriori fattori ordinati ed elencati secondo rilevanza decrescente: - la probabilità di esecuzione e di regolamento anche in considerazione della natura, della dimensione e delle caratteristiche dell’ordine; - la rapidità di esecuzione. Nel caso in cui, come consentito dalla normativa vigente, la Banca nella tra- smissione degli ordini per la gestione dei portafogli dei Clienti provveda alla loro aggregazione (trasmetta cioè al Broker un unico ordine riferito ad un unico strumento finanziario per conto di più Clienti), la stessa nella scelta del Broker potrebbe privilegiare il Broker che accetta di eseguire un ordine “curando” anche se in termini assoluti le commissioni dal medesimo percepite sono più elevate di quelle di altri Broker. Ed infatti malgrado il costo del Broker sia più elevato, il corrispettivo totale dovrebbe essere più vantaggioso per il Cliente, in quanto evitando la totale ed immediata esecuzione dello stesso si limitano i rischi di forti oscillazioni del prezzo del titolo che potrebbero essere facile conseguenza dell’immissione sul mercato di un ordine per quantità rilevanti come normalmente è l’ordine aggregato (soprattutto per il caso che oggetto dell’ordine siano strumenti finanziari caratterizzati da scarsa movimentazione o scarso flottante). Nel caso di operatività qui sopra descritta, la Banca attri- buisce a ciascun Cliente gli strumenti finanziari acquistati al prezzo medio dei vari “eseguiti” o attribuisce a ciascun Cliente il netto ricavo dalla vendita degli strumenti finanziari al prezzo medio dei vari “eseguiti”. In caso di esecuzione parziale degli ordini, l’attribuzione dei quantitativi viene assegnata a ciascun Cliente proporzionalmente alla dimensione della posizione specifica rispetto a quella comp...
Fattori di esecuzione. In relazione alla prestazione dei servizi di esecuzione di ordini per conto dei clienti e di negoziazione per conto proprio, la Banca ha posto in essere meccanismi efficaci al fine di ottenere il miglior risultato possibile per i clienti, avendo riguardo ai seguenti Fattori di Esecuzione: • prezzo; • costi (comprendenti gli oneri fiscali, i costi di regolamento, le commissioni richieste da eventuali negoziatori terzi, commissioni proprie dell'intermediario); • rapidità e probabilità di esecuzione e di regolamento (fattori strettamente correlati alla struttura e alle caratteristiche del mercato di riferimento, alle modalità di connessione al mercato medesimo nonché al grado di liquidità dello strumento finanziario oggetto dell'ordine); • natura e dimensione dell'ordine; • qualsiasi altra considerazione pertinente ai fini dell'esecuzione dell'ordine.
Fattori di esecuzione. Ai fini della trasmissione a soggetti negoziatori degli ordini su strumenti finanziari per conto dei fondi gestiti, la SGR prende in considerazione i seguenti fattori allo scopo di ottenere il miglior risultato possibile: prezzo, costi, rapidità e probabilità di esecuzione e di regolamento, dimensioni e natura dell’ordine e qualsiasi altro fattore pertinente ai fini dell’esecuzione dell’ordine. A tali fattori la SGR attribuisce un’importanza relativa, prendendo in considerazione:
i. gli obiettivi, lo stile di gestione, la politica di investimento e i rischi specifici dei fondi gestiti, come indicati nel prospetto informativo ovvero, in mancanza, nel regolamento di gestione;
ii. le caratteristiche dell’ordine;
iii. le caratteristiche degli strumenti finanziari oggetto dell’ordine e delle condizioni di liquidabilità dei medesimi;
iv. le caratteristiche dei soggetti ai quali l’ordine può essere diretto.
Fattori di esecuzione. Ai fini della valutazione del conseguimento, su base duratura, del “miglior risultato possibile” (c.d “ best execution”) nell’esecuzione degli ordini, i fattori da considerare sono i sottoelencati: il prezzo degli strumenti finanziari; i costi relativi all’esecuzione dell’ordine2; la rapidità di esecuzione dell’ordine; la probabilità di esecuzione e di regolamento dell’ordine; la natura e la dimensione degli ordini.
Fattori di esecuzione. Nel raggiungimento del miglior risultato possibile gli intermediari devono tener conto dei seguenti fattori: prezzo, costi di esecuzione, rapidità e probabilità di esecuzione e di regolamento, dimensione e natura dell’ordine e di ogni altra considerazione pertinente ai fini della esecuzione dell’ordine e delle sedi di esecuzione ritenute più adatte allo scopo. Il miglior risultato possibile per i Clienti è da intendersi relativamente alla specifica combinazione dei fattori di esecuzione sopra indicati e delle sedi di esecuzione prescelte dalla Banca, elencate di seguito per tipologia di strumenti finanziari, e non in termini assoluti ossia considerando tutte le sedi di esecuzione possibili dello specifico strumento finanziario. Su richiesta del Cliente, la Banca fornirà gli elementi necessari per dimostrare la conformità dell’esecuzione alla propria strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini.
Fattori di esecuzione. Ai fini della esecuzione degli ordini o della selezione delle Entità alle quali trasmettere gli ordini medesimi, la SGR prende in considerazione i seguenti fattori allo scopo di ottenere il miglior risultato possibile: - prezzo dello strumento finanziario, comprensivo di tutti i costi collegati all’esecuzione dell‘ordine (c.d. Total Consideration); - rapidità di esecuzione: la rapidità di esecuzione può variare in base a alle modalità con cui avviene la negoziazione (su un mercato regolamentato oppure OTC), alla struttura ed alle caratteristiche del mercato (mercato regolamentato o non regolamentato, mercato order driven o quote driven, con quotazioni irrevocabili o su richiesta) e ai dispositivi utilizzati per connettersi a quest’ultimo, e può modificarsi anche in relazione ad altre variabili, quali ad esempio la liquidità associata allo strumento oggetto dell’operazione; - probabilità di esecuzione: si tratta di un fattore variabile in funzione della struttura e della profondità del mercato presso il quale lo strumento è negoziato; - rapidità e probabilità di regolamento: questo fattore dipende dalla capacità della SGR, per il tramite della Banca Depositaria, di gestire efficacemente il clearing e il settlement degli strumenti negoziati in relazione alle modalità di regolamento associate all’ordine ed al negoziatore; - natura dell’ordine: per il perseguimento della best execution possono rilevare alcune caratteristiche dell’ordine, quali:
Fattori di esecuzione. I Fattori considerati sono: • prezzo degli strumenti finanziari; • costi relativi all’esecuzione dell’ordine; • rapidità nell’esecuzione dell’ordine; • probabilità di esecuzione e di regolamentodell’ordine; • dimensioni enatura dell’ordine; • ogni altra considerazione pertinente ai fini della esecuzione dell’ordine.