Gestione del capitale. Relativamente all’esercizio 2019, dal punto di vista dei mercati finanziari l’inizio dell’anno ha scontato i cattivi risultati dei mercati azionari di fine 2018, soprattutto dal punto di vista della fiducia dei risparmiatori, preoccupati dalla forte volatilità osservata pochi mesi prima. Lo spread tra i titoli governativi italiani e tedeschi, storicamente molto impattante sulla solvibilità della Compagnia, ha avuto un andamento anomalo mantenendosi attorno ai 250 punti base per i primi mesi dell’anno, abbassandosi attorno ai 150 punti base a partire da agosto ed infine raggiungendo a fine anno il livello di 160 punti base. Nel corso dell’anno lo scenario finanziario è inoltre mutato ed ora ci si trova ad affrontare una situazione di tassi bassi e/o negativi. Gli effetti collegati a tali scenari, da considerare a livello di Solvency Ratio, sono molteplici: sia l’effetto positivo sui Fondi Propri dell’abbassamento dello spread tra i titoli governativi italiani e tedeschi, sia la diminuzione del Value In Force (VIF) delle Gestioni separate, accompagnato dall’aumento del Basic sostanziale il Solvency Ratio della Compagnia. I risultati al 31 dicembre 2019 mostrano un Solvency Ratio del 235,88%, frutto di un Requisito Patrimoniale di Solvibilità (SCR) di 372.501 migliaia di euro e di Fondi Propri a copertura dello stesso pari a 878.657 migliaia di euro. In base a questi risultati la Compagnia non ha in programma di effettuare alcun intervento sui suoi Fondi Propri, che sono al momento classificati per il 100% in Tier I, ovvero al livello migliore possibile in base alla qualità degli stessi, valutata dal punto di vista della capacità di assorbire le perdite e dei vincoli di durata.
Gestione del capitale. E.1. Fondi propri 65
Gestione del capitale. Nell’ambito della gestione del capitale, del rischio e della Solvibilità, Modena Capitale mantiene un ammontare di capitale pari al Solvency Capital Requirement (SCR) a livello di Gruppo, calcolato secondo la Standard Formula e gestisce il proprio capitale in modo da rispettare i requisiti patrimoniali regolamentari nel continuo. La Capogruppo si è dotata della Politica di gestione del capitale, del Risk Appetite Framework e della Politica di gestione dei rischi, le quali definiscono il sistema di governo e controllo attraverso il quale viene garantito l’adeguato livello patrimoniale, attuale e prospettico, coerentemente con il complesso dei rischi assunti. Tali politiche definiscono le modalità di determinazione dei fondi propri, i criteri per la classificazione degli stessi e gli strumenti utilizzabili per reperire capitale. Al fine di garantire la solvibilità, la Società Modena Capitale definisce le linee-guida di gestione del capitale e di distribuzione dei dividendi anche in termini di ruoli e responsabilità degli attori coinvolti, in coerenza con gli obiettivi di ritorno sul capitale, con le risultanze della valutazione prospettica dei rischi effettuata in ambito ORSA e con i target stabiliti dal Consiglio di Amministrazione in termini di appetito al rischio (c.d. Risk Appetite Framework) e dei relativi livelli di limiti e soglie di tolleranza. Il piano di gestione del capitale include anche le modalità di intervento qualora il livello di capitale risulti non coerente con i target fissati dal Consiglio di Amministrazione. Non si segnalano cambiamenti sostanziali nel periodo di riferimento.
Gestione del capitale. Alla data del 31 dicembre 2018 la valutazione di solvibilità della Società effettuata sulla base dei criteri standard formula evidenzia un indice pari al 175% calcolato con riferimento al Solvency Capital Required (SCR) ed un indice pari al 676% calcolato con riferimento al Minimum Required Capital (MCR). L’indice di solvibilità risulta superiore al risk appetite target approvato dal Consiglio di Amministrazione per l’esercizio 2018; • L’ammontare complessivo degli Own Funds al 31 dicembre 2018 ammonta ad Euro 244 milioni (Eligible Capital) ed è costituito da elementi classificati “Tier 1” per un ammontare pari a circa Euro 236 milioni e “Tier 3” per un ammontare pari a circa Euro 8 milioni.
Gestione del capitale. I fondi propri disponibili per la copertura del Requisito patrimoniale di solvibilità sono pari a 912.188 migliaia di euro e sono determinati dal valore dell’Eccesso delle attività sulle passività di cui sopra al netto dell’aggiustamento per Fondi separati (pari a 5.474 migliaia di euro) e al netto dei dividendi da distribuire (pari a 13.012 migliaia di euro). Nella tabella che segue si riporta la suddivisione per Tier dei fondi propri della Compagnia, classificati sulla base della loro effettiva capacità di assorbire le perdite stimate nel processo di calcolo del capitale regolamentare. (in migliaia di euro) Descrizione Importo Incidenza % Tier 1 unrestricted 912.188 100,00% Tier 1 restricted 0 0,00% Tier 2 0 0,00% Tier 3 0 0,00% L’indice di solvibilità (Solvency Ratio) della Compagnia è pari al 267,6% ed è il risultato del rapporto tra i Fondi propri ammissibili, pari a 912.188 migliaia di euro, e il Requisito Patrimoniale di Solvibilità (SCR) pari a 340.934 migliaia di euro. Considerando che il livello minimo prima che vengano attuati interventi di vigilanza, è pari al 100%, rappresenta un grado di solidità particolarmente elevato e coerente con gli obiettivi prudenziali che guidano la strategia della Società. (in migliaia di euro) Descrizione Fondi propri ammissibili a copertura del Requisito patrimoniale di Solvibilità 912.188 Requisito patrimoniale di Solvibilità (SCR) 340.934
Gestione del capitale. La Compagnia ha adottato una Politica di Gestione del Capitale che identifica le procedure per gestire, monitorare e classificare i fondi propri, così come il processo di finanziamento della Compagnia. A fine dicembre 2021, Crédit Agricole Assicurazioni possiede un ammontare di fondi propri ammissibili pari a 47.029 migliaia di euro (100% Tier 1) e un Requisito Patrimoniale di Solvibilità (SCR) pari a 22.668 migliaia di euro, calcolato applicando la formula standard congiuntamente agli USP. La Compagnia non adotta misure transitorie per il calcolo del proprio Requisito Patrimoniale di Solvibilità. Il coefficiente di copertura del Requisito Patrimoniale di Solvibilità della Compagnia è pari a 207,5%. Il Requisito Minimo di Capitale (MCR) ammonta a 10.200 migliaia di euro ed è coperto da fondi propri ammissibili pari a 47.029 migliaia di euro (tutti di Tier 1). Il coefficiente di copertura del MCR è pari a 461%.
Gestione del capitale. Nel “Capitolo E - Gestione del capitale”, dopo un opportuno richiamo all’attuale regolamentazione sul capitale di vigilanza e sulla politica di capital management vigente nel Gruppo, viene illustrata la situazione relativa ai fondi propri e alla solvibilità del Gruppo e delle Compagnie al 31 dicembre 2023. Nelle seguenti tabelle si ha una sintetica rappresentazione dei valori: Capitale sociale ordinario versato 48.600 48.600 76.000 Riserva di riconciliazione 980.615 978.740 127.633 Totale "Tier 1 unrestricted" 1.029.215 1.027.340 203.633 Azioni privilegiate 6.075 6.075 - Totale "Tier 1 restricted" 6.075 6.075 - Di cui Tier 1 1.035.290 1.033.415 203.633 Di cui Tier 1 restricted 6.075 6.075 -
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