Common use of Introduzione Clause in Contracts

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo.

Introduzione. Le banche svolgono Scopo del presente lavoro è quello di trattare di una tipologia di contratto in crescente diffusione nel mondo del lavoro: il part time. Nel primo capitolo, oltre a spiegare che tipo di contratto sia il part time andando a descrivere i suoi elementi costitutivi tratterò, anche, di come questa disciplina sia entrata nel mondo del lavoro e di come quest’ultimo l’ha accolta. La sua rapida diffusione l’ha portato ad essere al centro di numerose discussioni sia positive che negative. Tra i numerosi aspetti positivi a farla da padrone è sicuramente l’aumento della partecipazione al mercato del lavoro, soprattutto da parte delle donne, ed il suo contribuito a soddisfare il crescente bisogno di flessibilità delle aziende. Come altra faccia della medaglia, però, il lavoro a tempo parziale ha avuto un ruolo fondamentale decisivo nell’incentivare la segmentazione del mercato del lavoro, alimentando nuove forme di penalizzazione e discriminazione. Nel secondo capitolo tratterò di come si sia evoluto il part time fino ad arrivare ai giorni nostri. Entra per la prima volta all’interno dell’ordinamento Italiano nel 1984, anche se precedentemente riconosciuto all’interno del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemichequadro particolare del lavoro giovanile nel 1977. La normativa riguardante i requisiti sua prima disciplina era molto scarna, trascurava la descrizione su molteplici aspetti inerenti al rapporto di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e lavoro che si potrebbe verificare il fallimento della bancaandava stipulando. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali Col passare del tempo è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basileariformato più e più volte, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità influenzato anche dalle disposizioni della comunità economica Europea e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno riforme degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionaleultimi anni. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciataInfine, nell’ultimo capitolo, un’analisi analizzerò come il part time si sia radicato in Europa e delle principali differenze con quello Italiano. In particolare, tratterò di come differenze discipline e modelli abbiano contribuito a diversificare la diffusione del “mercato” delle garanzie del territorio nazionalepar time in tutto il panorama europeo. Esistono paesi nei quali si raggiungono incidenze particolarmente elevate sul totale della popolazione, confrontandolocome ad esempio l’Olanda, in un’ottica comparatisticae paesi nei quali il part-time ha una diffusione davvero marginale come ad esempio la Bulgaria. Nel 2016 l’Italia era all’11° posto, con il modello tedesco, francese e spagnolo.poco al di sotto della media europea che si aggirava intorno al 20%

Introduzione. Le banche svolgono In virtù della peculiare attività svolta, l’Agenzia delle entrate ha necessità di poter contare sempre su personale di elevata competenza, professionalità e con forte motivazione e predisposizione al cambiamento. Per tale motivo, fin dalla sua nascita, l’Agenzia ha sempre dato grande rilievo alle politiche di gestione delle risorse umane, dalla selezione, alla formazione e allo sviluppo professionale. La crisi epidemiologica da Covid-19 ha imposto una radicale rivisitazione dei processi lavorativi, con il pieno utilizzo del lavoro agile nel biennio 2020-2021, rendendolo ormai una modalità consolidata di svolgimento dell’attività lavorativa; la risposta del personale in questi due anni è stata la riprova dell’elevata professionalità e responsabilità di tutte le persone che operano all’interno dell’Agenzia, permettendo la regolare continuità dell’azione amministrativa. Nel corso del prossimo triennio l’Agenzia utilizzerà questa esperienza proprio per rafforzare un nuovo percorso di sviluppo lavorativo, impostando le attività in una logica evoluta, che vede il raggiungimento degli obiettivi e la soddisfazione piena dei bisogni dei contribuenti, quale cardine centrale su cui ognuno è chiamato a impegnarsi attraverso l’incremento dell’autonomia funzionale e della responsabilità nelle azioni intraprese. Da una logica di “ordine-reazione” a una di “coscienza-responsabilizzazione”. Avere piena consapevolezza delle attività da svolgere ed essere responsabili dei risultati che si intendono raggiungere, sono le principali attitudini e capacità che tutto il personale continuerà a rafforzare per proseguire a crescere professionalmente e garantire una sempre maggiore qualità nei servizi offerti. Un vasto processo di riorganizzazione, iniziato nel 2019, ha visto l’introduzione di una tipologia di posizioni organizzative intermedie tra l’area dirigenziale e le posizioni organizzative a carattere più operativo; ciò ha consentito di destinare il personale dirigenziale, sottodimensionato rispetto alla dotazione organica prevista nel precedente modello organizzativo, a un ruolo fondamentale di coordinamento di livello più alto, redistribuendo i compiti all’interno della nuova struttura ai titolari delle posizioni organizzative. Partendo da questo modello gestionale-organizzativo, l’Agenzia ha previsto l’avvio di percorsi di formazione, di aggiornamento, di sviluppo continuo del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarieproprio personale impegnato a diversi livelli nei rispettivi ruoli, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni supportare la continua evoluzione del processo di riorganizzazione. A ciò si aggiunge la necessità di avvicendare con nuove assunzioni il personale in uscita; si tratta per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi la gran parte di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindipensionamenti, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi quali l’introduzione della cosiddetta “quota 100” non ha fatto altro che accelerare e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame concentrare tra il capitale di vigilanza 2019 e il 2021 i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli pensionamenti previsti negli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolosuccessivi.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono Il progetto si propone l’obiettivo di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo favorire la creazione di una rete integrata delle tecnologie e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine dei servizi di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura base per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, comunicazione in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono Banda Larga in grado di distinguere tra rispondere alle esigenze di sviluppo e di delocalizzazione dei servizi pubblici e dei sistemi dell’economia e della società veneta in continuità con gli interventi in fase di realizzazione a seguito del primo Atto Integrativo all’Accordo di programma quadro del 28 settembre 2005 che prevede le imprese seguenti azioni: a) La Rete a banda Larga della pedemontana del Grappa e dell’Asolano b) Il Sistema informativo territoriale della Lessinia c) Lo Sviluppo della banda larga del Veneto per un ammontare complessivo di 4.946.568 € IVA compresa. Così come nel primo Atto integrativo, all’intervento regionale si intende ritagliare una capacità di promozione dello sviluppo locale tramite la leva degli investimenti e della regolazione delle dinamiche territoriali, ma senza sostituirsi al mercato. La pubblica amministrazione viene intesa in buone condizioni questa ottica di volta in volta come utente di servizi, come fornitore di servizi ma, soprattutto, come attore della realizzazione di politiche condivise di sviluppo del territorio e quelle in difficoltàmaniera specifica dell’innovazione tecnologica. Queste tecniche quantitative La figura seguente rappresenta la schematizzazione del ruolo che la Regione del Veneto vuole assumere nell’ambito delle dinamiche di valutazione infrastrutturazione del rischio si sono progressivamente diffuse territorio. Si tenderà, perciò, ad innescare un effetto di trascinamento sul mercato in Italia a partire dagli anni novanta modo che lo sviluppo dell’offerta di servizi di telecomunicazioni sul territorio sia rapido e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggiarmonico, che riguardano la riduzione dei costiponendo particolare attenzione sia alle aree produttive, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storicosia alle aree più emarginate, in questa esposizione verrà preso modo da assicurare alle imprese ed ai cittadini della regione vantaggi competitivi almeno allineati, se non in esame il cambiamento che è derivato anticipo, rispetto agli altri territori avanzati d’Europa. Le motivazioni e i risultati attesi posso così essere sintetizzati: • Favorire la penetrazione dei servizi erogati dalla creazione società dell’informazione; • Contribuire al superamento del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione digital divide nelle zone più disagiate del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie territorio; • Sostenere lo sviluppo economico del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolomediante la diffusione delle tecnologie a banda larga.

Introduzione. Le banche svolgono I contratti collettivi sono stati il principale meccanismo promosso dai sindacati per ridurre le differenze di salario tra uomini e donne. L’indagine della CES ‘Negoziare la parità’ dimo- stra tuttavia che un quadro normativo articolato in materia di parità di genere è importante per sostenere la contrattazione collettiva. Nonostante l’importanza che i sindacati attribuiscono alla contrattazione collettiva autonoma, una legislazione solida sulla parità di genere, che demandi alla contrattazione il supe- ramento delle discriminazioni retributive, ha assunto rilevanza nelle rivendicazioni sindacali volte a colmare le disuguaglianze salariali e, in particolare, per costringere i datori di lavoro ad agire insieme ai sindacati per ridurre le disuguaglianze retribu- tive di genere. Tuttavia, occorre rilevare che l’indagine mette in luce il ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi contraddittorio che la legislazione può svolgere. Se da un lato lato, la legge può fornire forti incentivi o requisiti alle parti sociali per negoziare le questioni relative alla parità di genere a livello settoriale o aziendale, dall’altro, può anche seriamente compro- mettere l’autonomia e fornendo credito l’influenza dei sindacati, come è avve- nuto in alcuni paesi colpiti dalla crisi economica. Il capitolo 2 ha descritto l’impatto della crisi e capitali i tentativi dell’Unione europea, dei governi e dei datori di lavoro di indebolire la contrattazione collettiva autonoma. Alcuni dei problemi derivano dalla natura individualistica della legislazione europea e nazionale sulle pari opportunità, basata su principi di diritto individuali, rispetto alla natura collettivi- sta della contrattazione collettiva che ha l’obiettivo di fissare i livelli salariali e di promuovere l’uguaglianza in tutti i settori dell’economia e sulla base della ‘class action’. Anche quando è stata introdotta la legislazione sul coinvolgimento delle parti sociali, per esempio, attraverso piani aziendali sulle pari opportunità o altre iniziative correlate, i sindacati segnalano che questo avviene spesso in un clima di decentramento della contrattazione e di indebolimento dell’influenza del sindacato in tutta l’economia. Un risultato costante dell’indagine è che la contrattazione centralizzata e di categoria, che ha un impatto su tutta l’eco- nomia, è il modo più efficace a disposizione dei sindacati per attuare azioni volte a ridurre le disparità di trattamento econo- mico tra uomini e donne. Tuttavia, l’indagine dimostra anche che progressi significativi possono essere raggiunti tramite la contrattazione aziendale che affronti le principali questioni legate alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine pari opportunità sul posto di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli lavoro come, ad esem- pio, accordi di Basilea, impresa che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie prevedono audit / relazioni sui salari e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare misure volte a conciliare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) lavoro e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolofamiglia.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno Aggiornamento dei dati di contesto con riferimento alle caratteristiche e alle dinamiche del sistema economico poiché permettono mercato del lavoro in agricoltura , anche alla luce dell’emergenza COVID -19 La crisi pandemica ha reso evidente la condizione di intermediare le risorse finanziariedipendenza dei paesi sviluppati dal lavoro straniero nel comparto della produzione agricola. Quasi dovunque, raccogliendo e gestendo il settore è trainato dai lavoratori immigrati, innanzitutto da quelli reclutati attraverso i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altrodispositivi per la migrazione stagionale. Risulta quindi centrale tutelare Il decremento dell’offerta di lavoro, dovuta al blocco della mobilità transfrontaliera che ha quasi azzerato il sistema finanziario e flusso di manodopera dall’estero, ha sollevato la questione di come garantire la sua stabilità al fine produzione di creare le condizioni per una crescita duratura beni e sostenibileservizi essenziali, misurandone e assicurandone la resilienza agli eventi imponderabili, anche attraverso un’oculata gestione delle forze lavoro immigrate. In questo contesto si inseriscono gli scenario, vista la condizione di vulnerabilità dei lavoratori stagionali, la Commissione europea ha emanato, a marzo 2020, anche dietro sollecitazione dell’EFFAT (European Federation Food Agricolture and Tourism Trade Unions) delle linee guida per garantire a tali lavoratori l’accesso a idonee misure di salute e sicurezza, dispositivi di protezione, alloggi dignitosi e informazioni pertinenti - nella loro lingua (in caso di lavoratori stranieri) - sul COVID-19 e sulle norme applicabili in termini di occupazione e sicurezza. È opportuno considerare inoltre che, nel settore agricolo, oltre al personale assunto con accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infattilavoro stagionale, sono indispensabili alle banche presenti anche lavoratori privi di contratto e delle relative tutele: questi ultimi sono costretti a scegliere tra la rinuncia a qualsiasi fonte di reddito e la necessità di violare le restrizioni di sicurezza sanitaria. Per tali soggetti, particolarmente vulnerabili e in condizioni di irregolarità, il rischio di perdere il lavoro è spesso strettamente collegato a quello di perdere l’alloggio. In molti casi il datore di lavoro mette a disposizione delle soluzioni abitative in condizioni che, tuttavia, non consentono l’applicazione di alcuna regola di distanziamento sociale né la fruibilità di adeguati servizi per affrontare le turbolenze dei mercatil’igiene personale. (▇▇▇▇▇▇▇, sopportare le ▇▇▇▇▇▇▇, 2020). Per quanto riguarda l’Italia, l’ISTAT ha diffuso la stima preliminare dell’andamento del settore agricolo per l’anno 2020. Dal report emerge una forte contrazione del settore dell’agricoltura, silvicoltura e pesca sia in termini di volume della produzione (-3,2%) che di valore aggiunto (-6%), dovuta principalmente alla crisi economiche e quindicausata dalla pandemia da COVID-19. Nonostante i risultati non positivi, il settore ha consolidato nel 2020 il proprio peso all’interno del quadro economico nazionale: l’Italia è infatti prima in Europa per valore aggiunto della produzione agricola. (ISTAT – Report sull’andamento dell’economica agricola in Italia 2020) Per quanto concerne l’andamento del mercato del lavoro, i dati diffusi da ISTAT per il 2020 rivelano una sostanziale stazionarietà del livello di occupazione nell’agricoltura (+0,4%). Il dato trimestrale, destagionalizzato, ha stimato l’occupazione nei primi due trimestri in 912mila addetti, un lieve incremento di 16mila addetti nel terzo trimestre, per evitare poi chiudere l’annualità con 915mila addetti nell’ultimo trimestre (Fonte dati: RCFL 2020. ▇▇▇▇://▇▇▇▇.▇▇▇▇▇.▇▇/) Le attivazioni di posizioni lavorative nel settore agricolo nel 2020 sono state 1.595.000 a fronte di 1.568.000 cessazioni. Per il fallimento99% si tratta di posizioni a tempo determinato, le sue conseguenze sistemichepiù diffuse in questo settore dominato dai contratti stagionali. (MLPS, Nota trimestrale sulle tendenze dell’occupazione. IV trimestre 2020). La normativa riguardante quota di lavoratori stranieri impegnati nell’agricoltura sul complesso dei lavoratori stranieri è passata dal 6,6% del 2019 al 7,2% del 2020. Di converso, tra gli stagionali la Coldiretti ha segnalato nel primo semestre del 2020 un calo rilevante: si stima che 2 lavoratori stagionali su 3, provenienti dall’estero, non abbiano potuto fare ingresso in Italia per l’emergenza provocata dal COVID-19. La pandemia ha avuto, pertanto, un impatto rilevante sulle attività di raccolta, dalla frutta alle olive fino alla vendemmia. (IDOS - Dossier Statistico Immigrazione 2020). Secondo quanto reso noto da Confagricoltura, in pieno lockdown il fabbisogno sarebbe ammontato a circa 250.000 lavoratori per mantenere i requisiti vigneti e raccogliere i raccolti primaverili ed estivi in tutto il paese. I dati dell’indagine ISTAT sulle forze di capitale è una materia lavoro mostrano che nel 2019 i lavoratori stranieri occupati in agricoltura erano 171.800, pari al 18,3% del totale degli occupati nel settore. Tale dato, evidenziato dal rapporto sulle Forze di Lavoro dell’Istat, registra un valore medio nazionale mentre le persone che nell’arco dell’anno lavorano nel settore, anche per periodi limitati, sono molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banchepiù numerose. Infatti, secondo i dati INPS, gli operai agricoli a tempo determinato stranieri nel corso del 2019 erano circa 360 mila, di cui più di un terzo comunitari, in maggioranza provenienti dalla Romania (98.011), e tra i non comunitari in prevalenza provenienti da Marocco (35.787), India (35.355) e Albania (33.568). Gli operai agricoli stranieri nel 2019 erano per la gran parte dipendenti (302.856) e con un reddito medio annuo di 7.329 euro, inferiore del 17,6% a quello degli italiani (8.890 euro). È interessante osservare la variabilità regionale del complesso degli operai a tempo determinato, anche in relazione alla provenienza (UE ed extra UE). (figura sottostante, fonte: se i requisiti CREA - Le misure per l’emergenza covid-19 e la manodopera straniera in agricoltura a cura di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇ ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ▇▇▇▇, Roma, 2020). Va rilevato, tuttavia, che la crisi pandemica del 2020 ha introdotto una nuova struttura per solamente messo in risalto elementi di criticità della qualità e delle condizioni di lavoro nel comparto agricolo già da tempo presenti, tanto da potersi definire come criticità o vulnerabilità strutturali di filiera. Quello agricolo è, nella maggioranza dei casi, un lavoro temporaneo, legato alla stagionalità della produzione e spesso non regolato da rapporti contrattuali regolari. Malgrado la gestione dei “rischi carenza di mercatoinformazioni e dati puntuali, che meriterebbe di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e essere colmata, l’occupazione irregolare sembra essere in aumento: si stima che i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazionelavoratori senza tutele, in particolare per il rischio condizioni di credito. L’accordo totale sfruttamento e in assenza di misure preventive di natura sanitaria, siano passati dai 110mila del 2018 ai 180mila del 2020 (Osservatorio ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇▇▇▇▇▇▇ consente alle banche – Flai Cgil, 2020). Anche per il grado elevato di scegliere tra tre diversi modelli informalità che lo caratterizza, il settore agricolo rappresenta un’occasione di valutazione: una metodologia standardaccesso al lavoro per migranti, anche se privi di regolare permesso di soggiorno. Per questi braccianti la combinazione di irregolarità nel soggiorno e nel rapporto di lavoro produce spesso effetti ancor più pervasivi che utilizza rating esterni, si traducono in forme di grave sfruttamento lavorativo e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono nell’intermediazione delle gerarchie dei caporali anche per l'accesso a determinati servizi come la valutazione del merito di credito disponibilità di un soggetto alloggio o di una posizioneun mezzo di trasporto verso i luoghi di lavoro. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente▇▇▇▇▇▇▇▇▇ et al, 2021). Preme invero in questa sede evidenziare che l’area dell’irregolarità nel soggiorno e quella dello sfruttamento lavorativo non sono sovrapponibili: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità ad essere vittime di fallimento (PD), il tasso fenomeni di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) sfruttamento sono anche persone regolarmente soggiornanti sul territorio. La precarietà abitativa e la scadenza effettiva (M)mancanza di trasporti, spesso sommate alla difficoltà di soddisfare i requisiti amministrativi, impediscono inoltre l’accesso ai servizi, soprattutto a quelli di carattere sanitario. Queste stime Questa condizione, nel corso dell’emergenza pandemica, ha prodotto gravi preoccupazioni anche sul fronte della sicurezza alimentare. A colmare il deficit di assistenza e di protezione sanitaria sono effettuate grazie intervenute soprattutto le associazioni del privato sociale che già operavano nelle aree più disagiate, con un rinnovato sostegno delle amministrazioni pubbliche, fornendo informazioni, dispositivi utili a rispettare le norme igieniche e prestazioni mediche. Nel 2020 le condizioni di vita e lavoro della popolazione migrante sono ulteriormente peggiorate in conseguenza degli effetti della pandemia sulla condizione lavorativa: la perdita di reddito per non aver potuto raggiungere i luoghi di lavoro a causa delle particolari tecniche chiamate limitazioni negli spostamenti; la mancanza di “credit scoring”ammortizzatori sociali; gli alloggi di fortuna del tutto inadatti a fronteggiare rischi di contagio; la mancanza dei dispositivi di protezione individuale e le difficoltà di accesso ai servizi sanitari. L’interdipendenza tra domanda e offerta di lavoro straniera, che consistono entrata in algoritmi matematici che sono crisi a causa delle limitazioni imposte dall’emergenza sanitaria, ha indotto i decisori politici, le parti sociali e i principali stakeholders a mettere in grado campo azioni finalizzate a mitigare la carenza di distinguere tra le imprese in buone condizioni mano d’opera, quali l’attivazione di corridoi sanitari per l’ingresso di lavoratori specializzati provenienti da Paesi comunitari e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costinon, la facilità creazione di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento piattaforme dedicate al reperimento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”mano d’opera, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi proroga dei permessi di Basilea. Infine verrà poi tracciatalavoro stagionale e, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatisticainfine, con il modello tedescoD.L. 34/2020 l'ultima sanatoria per portare in emersione i rapporti di lavoro non contrattualizzati. Tali azioni erano state, francese in parte, già inserite all’interno della strategia nazionale di interventi contenuta nel “Piano Triennale di contrasto allo sfruttamento lavorativo in agricoltura e spagnoloal caporalato (2020-2022)” approvato lo scorso 20 febbraio 2020, su cui la Conferenza Unificata ha espresso la propria intesa nel maggio successivo. Il documento strategico non poteva invero tenere conto dell’emergenza sanitaria, economica e sociale che il Paese ha dovuto affrontare pochi giorni dopo la approvazione del Piano.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno La regolamentazione internazionale in materia di adeguatezza patrimoniale degli intermediari pone l’attenzione su specifici obblighi attinenti la trasparenza informativa nei confronti del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altropubblico. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II Dal 1° gennaio 2014 sono state adottate dalla maggior parte trasposte nell’ordinamento UE le riforme di revisione degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione accordi del Comitato di Basilea (“Basilea 3”) inerenti al rafforzamento della capacità degli intermediari e dalla introduzione delle banche di principi inerenti assorbire gli shock derivanti da tensioni finanziarie e migliorare la gestione dei rischi e la Governance, oltre a rafforzare la trasparenza e l’informativa delle stesse. Il presente documento fa seguito alle disposizioni della disciplina che ha mantenuto l’approccio basato sui cosiddetti tre Pilastri, integrandoli con misure che accrescono quantità e qualità della dotazione di capitale e introducono strumenti di vigilanza anticiclici, norme sulla gestione del rischio di liquidità e sul contenimento della leva finanziaria. Il Primo Pilastro disciplina il calcolo dei requisiti patrimoniali necessari per fronteggiare i rischi tipici dell’attività dell’intermediario; il Secondo Pilastro consta del processo di autovalutazione interna dell’adeguatezza patrimoniale (ICAAP) alla cui definizione sono invitati gli intermediari al fine di porre in essere uno specifico processo di controllo in termini di adeguatezza sia con riferimento all’esercizio considerato sia prospettica. Il Terzo Pilastro tratta infine gli obblighi di informativa al pubblico, per il patrimonio delle aziende creditizie cui adempimento gli intermediari devono fornire e rendere fruibili al pubblico informazioni qualitative e quantitative con riferimento alla propria adeguatezza patrimoniale, all’esposizione ai rischi e le caratteristiche generali dei sistemi preposti alla identificazione, misurazione e gestione degli stessi. In ambito comunitario i contenuti di “Basilea 3” sono stati recepiti con l’emanazione: – del Regolamento (UE) n. 575/2013 del 26 giugno 2013 (“CRR”), che disciplina i requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di investimento e le regole sull’informativa al pubblico; – della Direttiva (UE) 2013/36 del 26 giugno 2013 (“CRD IV”), che riguarda, fra l'altro, le condizioni per l'accesso all'attività bancaria, la valutazione del merito libertà di credito attraverso stabilimento e la valutazione del sistema delle garanzielibera prestazione di servizi, il processo di controllo prudenziale, le riserve patrimoniali addizionali. Alla suddetta normativa si aggiungono le disposizioni emesse dalla Banca d’Italia con la Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 e successivi aggiornamenti, che raccoglie le disposizioni di vigilanza prudenziale applicabili alle banche e ai gruppi bancari italiani, riviste e aggiornate per adeguare la normativa interna alle novità intervenute nel quadro regolamentare internazionale. La presente “Informativa al pubblico” si inserisce all’interno del Terzo pilastro rappresentandone lo strumento principale di applicazione. Essa riporta i principali risultati ottenuti nell’ambito del processo ICAAP, con l’obiettivo di fornire un’informazione trasparente al pubblico riguardante i rischi a cui uso nel mercato è esposto il Gruppo di SIM, le strategie di gestione degli stessi e gli equilibri patrimoniali che ne derivano. Il medesimo processo ICAAP è effettuato in coerenza con il principio di proporzionalità che consente alle Società di dimensioni minori l’utilizzo di metodologie standardizzate e semplificate. La struttura del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolodocumento ed i relativi contenuti sono coerenti con quanto disposto dal regolamento UE 575/2013 (cd CRR – Capital Requirements Regulation) ed, in un’ottica comparatisticaparticolare, con la parte 8 e con la parte 10, Titolo I Capo 3 riguardanti specificatamente l’informativa al pubblico. Si evidenzia che ai sensi dell’art 432 della CRR sono state omesse tutte le tipologie di rischio e tutte le informazioni non rilevanti per il modello tedesco, francese e spagnoloGruppo. Il presente documento illustra le informazioni concernenti l’adeguatezza patrimoniale del Gruppo di SIM “C&A Consulenti Associati” con riferimento al 31 dicembre 2014.

Introduzione. Le banche svolgono Nella gestione degli impianti nucleari gli aspetti di sicurezza sono stati oggetto di un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziariecrescente interesse in tutto il mondo, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare prevenire e mitigare le condizioni conseguenze di eventi indesiderati per una crescita duratura gli impianti e sostenibiledi eventuali scenari incidentali. In questo contesto particolare, l’importanza di predire il comportamento di un impianto nucleare ha fatto si inseriscono che, nell’ultimo quinquennio, molte delle attività di ricerca siano state finalizzate alla messa a punto di codici di sistema affidabili per le analisi di sicurezza degli impianti nucleari. Tali codici di calcolo chiamati “best-estimate” necessitano di attività di validazione, queste ultime devono essere condotte sulla base del confronto con dati sperimentali provenienti da test effettuati su “facilities sperimentali”. Una di queste facilities sperimentali, denominata SPES-2, intorno alla fine degli anni 90 veniva annoverata tra quelle a rischio di chiusura e inserita come candidata per potenziali programmi di collaborazione internazionali [1]. Su tale facility, attualmente esistente in SIET, si è deciso di definire un programma di prove sperimentali i cui risultati potranno essere utilizzati per la validazione di codici termoidraulici. In particolare, in vista della messa a punto di tale campagna, in ENEA si è deciso di riprendere gli accordi studi condotti su SPES-2 verso la fine degli anni 90 raccogliendo quindi tutte le informazioni a disposizione che potessero essere utilizzati come punto di Basilea, partenza per la nuova attività. Il lavoro svolto in tale direzione ha permesso il recupero e la revisione di una vecchia nodalizzazione RELAP di SPES-2 che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti è stata utilizzata per la reinterpretazione di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemicheuna prova di perdita di refrigerante di medie dimensioni (IBLOCA) condotta sulla facility nella configurazione denominata SPES-99. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili Nel presente rapporto si riferisce quindi dell’attività svolta e si potrebbe verificare riportano i calcoli di pre-test che hanno consentito di definire un nuovo test sperimentale da condurre sulla facility per lanciare nell’ ambito di un programma internazionale il fallimento della bancasuo futuro utilizzo. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali test proposto, è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso tipico incidente di perdita in caso di default refrigerante di piccole dimensioni (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EADSBLOCA) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate con lo scopo di investigare il fenomeno di “credit scoring”, che consistono boron dilution” in algoritmi matematici che sono in grado condizioni di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia inventario massa ridotto a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza causa della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnoloperdita dal circuito primario.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono Negli ultimi 25 anni il consumo di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine olio di creare le condizioni per oliva nel mondo ha registrato una crescita duratura e sostenibilerecord, con un balzo del 49%. In questo contesto si inseriscono gli accordi di BasileaSecondo la Coldiretti, che ha analizzato gli ultimi dati del Consiglio Oleicolo Internazionale (Coi), nel mondo sono stati consumati, nel 2017, complessivamente 2,95 miliardi di chili, la metà dei trattati internazionali quali nei Paesi dell’Unione Europea. Tuttavia, tra i primi Paesi troviamo anche gli Stati Uniti con un consumo di ben 315 milioni di chili quasi triplicati (+174%) rispetto a 25 anni fa. Gli effetti positivi sulla salute associati al consumo di olio di oliva provati da numerosi studi scientifici ne rappresentano il driver principale. Il cambiamento negli stili di vita e la maggior attenzione alle problematiche salutistiche nelle scelte del consumatore, ha determinato un cambiamento della dieta dei cittadini di molti Paesi dal Giappone al Brasile, dalla Russia agli Stati Uniti, dalla Gran Bretagna alla Germania e questo anche grazie al successo della Dieta Mediterranea dichiarata patrimonio dell’umanità dall’Unesco1. Le dinamiche relative alla produzione e al consumo a livello internazionale sono condizionate dagli effetti della globalizzazione che riguardano l’adeguatezza patrimoniale ha dato origine ad un’intensificazione degli scambi commerciali ed all'accentuarsi della concorrenza sul piano interno. A questo si aggiunga che la diffusione di sistemi di olivicoltura intensiva e di trasformazione altamente automatizzata, rischia di portare la qualità dell’olio di oliva a una forte standardizzazione, per il ridotto numero di cultivar impiegate, e di favorire, così, uno spostamento della competizione integralmente sul piano del prezzo. Malgrado queste tendenze, che rappresentano senza dubbio serie minacce per il settore dell’olio di oliva italiano, il nuovo scenario competitivo presenta anche importanti opportunità. Queste sono legate, in particolare, alla crescita del consumo di olio di oliva in tutto il mondo che, come sottolineato, si associa a una crescente attenzione dei consumatori nei confronti della qualità. Sulla base di queste premesse e delle imprese bancarie più recenti evidenze scientifiche a livello internazionale ed europeo, per la specifica tematica, risulta determinante delineare progetti e creditizie: i requisiti di capitalericerche che siano coerenti alle particolari peculiarità dell’olivicoltura italiana e alle potenzialità che il settore può esprimere, sotto il profilo della produzione e della qualità dei prodotti. La coltivazione dell’olivo, infatti, sono indispensabili alle banche risulta estesa per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di 1.165.458 ha (▇▇▇▇▇://▇▇▇.▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇.▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇/), conta circa 150 milioni di piante di olivo con una distribuzione di circa 130 piante/ha, 825.201 aziende (con una superficie media aziendale di circa 1,42 ha). A livello di trasformazione, in Italia, nel 2018, operavano circa 4.036 frantoi (▇▇▇▇://▇▇▇.▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇.▇▇/▇▇▇▇/▇▇/▇▇▇▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇▇.▇▇▇/▇/▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇/▇▇▇▇). A valle della filiera, alcune grandi industrie di confezionamento controllano quasi la metà del mercato dell’olio di oliva vergine che corrisponde a circa l’80% del consumo nazionale. La prassi corrente in Italia prevede che il produttore resti proprietario dell’olio dopo la sua estrazione nel frantoio e lo commercializza in parte nell’ambito della filiera corta. Pertanto, i produttori e i primi trasformatori non dispongono di sufficienti mezzi per adattare l’offerta alla domanda e per valorizzare adeguatamente la propria produzione. L’incremento della produzione unitaria e, di conseguenza, la redditività aziendale possono essere perseguiti incidendo sull’aumento della dimensione media aziendale, sull’estensione della superficie olivicola con impianti fitti e\o intensivi, irrigui e con sistemi colturali meccanizzati, sulla riduzione della manodopera e soprattutto maggiore efficienza e produttività lavorativa, 1 ▇▇▇▇▇://▇▇▇.▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇.▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇/▇▇▇▇▇-▇▇▇▇▇▇-▇▇▇▇▇▇▇▇▇-▇▇▇▇▇-▇▇-▇▇-▇▇▇▇ consente espressa in termini di quantità di olive (per varietà a duplice attitudine) o quantità di olio prodotto per azienda e per unità di lavoro. A questi aspetti vanno associati elementi di distintività del prodotto che, con l’introduzione e l’uso di moderne tecnologie di produzione e di lavorazione, riescano a valorizzare le caratteristiche intrinseche dell’olio, accrescerne la visibilità ed il consumo a livello internazionale. Pertanto, si ritiene strategico qualificare una dedicata infrastruttura di ricerca avanzata, con la finalità prioritaria di raccordare l'innovazione nella filiera e favorire il dinamico trasferimento tecnologico agli operatori del settore e nella prospettiva di comunicare, informare e trasmettere efficacemente i valori dell’olio extra vergine di oliva italiano ai consumatori, rafforzando l’immagine dell'Italian sounding e di aumentarne la competitività sui mercati internazionali. Assumerà, inoltre, il compito di fornire servizi e assistenza alle banche aziende del settore che non riescono a adeguare la propria struttura produttiva in termini legislativi, salutistici e di scegliere tra tre diversi modelli prodotto. La realizzazione del progetto è prevista presso la sede del Consorzio Industriale per lo Sviluppo Economico della Provincia di valutazione: una metodologia standardRieti, che utilizza rating esternidispone di spazi adeguati concessi in utilizzo all’Università della Tuscia. Presso i medesimi locali, inoltre, sarà trasferita la sede dell’Università della Tuscia a Rieti, con evidenti sinergie in termini di ricerca e progettualità, e due metodi con la possibilità di rating internosviluppare anche nuovi progetti nel campo dell’alta formazione e della qualificazione professionale. Per quanto l’obiettivo del progetto sia quello di avere una dimensione nazionale e internazionale, uno il posizionamento a Rieti risulta strategico per via della rappresentatività di base una delle più apprezzate DOP di olio extra vergine di oliva "Sabina", con un fatturato medio annuo pari a circa 5 Mln € ed un potenziale di crescita stimato di oltre 30 Mln €, in linea con il trend di crescita del comparto italiano delle DOP/IGP. La presenza del Centro di Eccellenza sul territorio potrà rafforzare le politiche della filiera, volte al miglioramento della qualità ed all’innovazione di prodotto e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore processo, introducendo innovazione e consistono in un insieme strutturato prodotto tradizionale e valorizzandolo anche per settori produttivi diversi dall’Agrifood. Il progetto si pone come punto di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione riferimento del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolanoterritorio, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD)valorizzazione dell’innovazione, il tasso trasferimento tecnologico e lo sviluppo di perdita in caso di default (Loss given defaultidee innovative nell’ambito della filiera olivicola-olearia, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito anche attraverso la valutazione del sistema delle garanzierealizzazione di spin-off, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso favoriti dalla presenza della sede universitaria e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito dal relativo network di collaborazioni con enti, aziende e investitori istituzionali, stimolando il sistema delle garanzie inteso come “strumento imprese a utilizzare l’infrastruttura di mitigazione del rischio”, la loro funzione ricerca. Il progetto avrà una valenza nazionale e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatisticauna vocazione internazionale, con l’obiettivo di attrarre capitale umano qualificato da tutto il mondo per brevi e lunghi periodi, presentando il nuovo centro alla comunità̀ internazionale come modello tedesco, francese di eccellenza nel campo della ricerca dell’innovazione e spagnolodell’alta formazione. I giovani saranno così il motore di quella comunità̀ internazionale di professionisti di alto profilo che si formerà a Rieti e che coopererà allo sviluppo e alla crescita del know-how “Made in Italy”. 4.1.1 - Il Contesto di riferimento programmatico

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno Il Dispositivo europeo per la Ripresa e la Resilienza (RRF – Recovery and Resilience Facility) propone modalità assolutamente innovative nei rapporti finanziari tra Unione europea e Stati membri. La novità principale si può sintetizzare nella considerazione del sistema economico poiché permettono fatto che i Piani Nazionali per la Ripresa e Resilienza (PNRR) sono programmi performance based e non di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi spesa. Questa modalità deriva da due presupposti essenziali del Dispositivo: da un lato lato, l’assunzione di un debito comune; dall’altro, l’ambizione dell’iniziativa che, a differenza di altri strumenti, vuole trasformare e fornendo credito rafforzare l’economia dell’Unione, compiere la transizione verde e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemichequella digitale. La normativa riguardante condivisione della capacità fiscale dell'UE tramite il debito comune richiede che la spesa dei Paesi membri sia efficiente e porti alla creazione di un vero valore aggiunto; in altre parole, gli investimenti finanziati devono generare aumenti dell'attività economica in grado di generare a loro volta rendimenti superiori al livello delle passività sostenute dal Dispositivo. Poiché il RRF non è abbastanza grande da controbilanciare i requisiti bilanci nazionali, vi è un forte accento sulle riforme, senza le quali una spesa nazionale rischia di capitale è limitarsi a una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività spinta temporanea dell’economia con basso effetto moltiplicatore. L’iniziativa si pone obiettivi ambiziosi e pone un forte accento sulla capacità di dimostrare che gli interventi finanziati portino a risultati tangibili e sufficientemente rilevanti. Trattandosi di Programmi performance based, i PNRR sono pertanto incentrati su milestone e target (obiettivi e traguardi) che descrivono l’avanzamento e i risultati delle banche: se riforme e degli investimenti (ossia delle misure del PNRR) che si propongono di attuare. Le milestone definiscono generalmente fasi rilevanti di natura amministrativa e 3 procedurale; i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle impresetarget rappresentano i risultati attesi dagli interventi, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della bancaquantificati in base a indicatori misurabili. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura logica del RRF, eccetto l’anticipo di risorse per l’avvio dei Piani, i successivi pagamenti sono effettuati solo in base al raggiungimento dei M&T concordati ex-ante e temporalmente scadenzati. Il Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) italiano rappresenta il disegno strategico individuato dall’Italia per rispondere a questa sfida attraverso un percorso di sviluppo durevole e sostenibile basato sulla modernizzazione della pubblica Amministrazione, sul rafforzamento del sistema produttivo, sul potenziamento del welfare e dell’inclusione sociale. In questo senso, il Piano rappresenta un’occasione imperdibile di sviluppo per il Paese, in quanto comprende un ambizioso progetto di riforme e un programma di investimenti senza precedenti. Un siffatto disegno strategico di lungo periodo, ma da attuarsi in un tempo breve (cinque anni), non senza complessità di natura amministrativa, tecnica e di contesto comporta necessariamente la gestione partecipazione attiva di tutto il sistema istituzionale e dell’apparato amministrativo nelle sue diverse articolazioni centrali e territoriali. Con la predisposizione del PNRR le singole Amministrazioni centrali titolari degli interventi previsti nel Piano hanno declinato ciascuna misura (investimenti e/o riforme) in base alle tappe attuative e quantificato i risultati attesi, tramite circa 1000 tra milestone e target posizionati nel tempo di attuazione del programma (fino a giugno 2026) di cui 527 sono di rilevanza europea. Questi ultimi costituiscono impegni vincolanti che verranno valutati dalla Commissione europea per autorizzare i rimborsi sulla base dei “rischi di mercatoprogressi compiuti dal Piano. Gli ulteriori M&T sono stati definiti per assicurare un maggiore presidio a livello nazionale, in modo da favorire l’individuazione, in tempo utile, di credito criticità e operativi” e ha rafforzato ritardi che potrebbero compromettere il legame tra il capitale raggiungimento dei traguardi di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediarilivello europeo. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare Il riferimento normativo nazionale per il rischio PNRR italiano è costituito dal D.L. 77/2021 recante “Governance del Piano Nazionale di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, Ripresa e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoringResilienza”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo.

Introduzione. Le banche svolgono Il diritto della crisi e dell’insolvenza ricomprende l’insieme delle regole che si applicano nel momento in cui si presenta una situazione di crisi o di insolvenza del debitore, che consiste in uno squilibrio di tipo economico, patrimoniale o finanziario. Quando la crisi non è attuale ma è probabile, il primo rischio da scongiurare è il ritardo del debitore nel rilevare il proprio stato e nel prendere iniziative idonee per affrontarla. Il ritardo è sempre uno dei fattori che incide maggiormente nell’aggravamento ed espansione della situazione di crisi, rendendo più difficoltosa l’attività di risanamento e salvaguardia dei valori aziendali. In quest’ottica nel nuovo CCI è stata prevista una specifica disciplina in ordine agli assetti adeguati, finalizzata alla rilevazione anticipata della crisi, evitando la disgregazione dei complessi produttivi. La situazione di crisi e insolvenza del debitore, coinvolge contemporaneamente, creditori e i soggetti portatori di interessi, occorre quindi stabilire regole in grado di garantire un ruolo fondamentale all’interno del sistema approccio collettivo che permetta a tutte le parti di operare in un quadro di regole ben delineate nonostante la divergenza di interessi. Il Codice della Crisi e dell’Insolvenza, in Italia, ha sostituito la precedente Legge Fallimentare che per certi versi era datata e non coerente con il panorama economico poiché permettono creatosi nel frattempo. Il CCI trae origine dalla Direttiva europea 2019/1023 la quale detta norme ed orientamenti vincolanti per gli Stati membri, con l’obiettivo di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare rendere il sistema finanziario concorsuale di ogni Stato più efficiente. La Direttiva tende anche ad armonizzare le varie discipline contenute nei vari Stati cercando di configurare norme e garantire valori comuni europei. La Direttiva contiene significative novità circa il trattamento dei contratti pendenti. Uno dei principali obiettivi del nuovo codice è quello di favorire la sua stabilità continuità aziendale mantenendo integri i complessi produttivi, di conseguenza il tema dei contratti pendenti riveste un’importanza strategica e fondamentale. Allo scopo di preservare la continuità dei contratti, la Direttiva impone varie limitazioni al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basileacontraente in bonis aprendo il tema della tutela del contraente, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie viene equiparato a tutti gli effetti ad un creditore, anche ai fini dell’individuazione del trattamento minimo e creditizie: i requisiti della legittimazione individuale ad opporsi. Nel passaggio dalla Legge Fallimentare al CCI è cambiata la definizione di capitalecontratto pendente, infattiil quale ora è da intendersi come il contratto perfezionato ma ancora ineseguito nelle prestazioni principali da entrambe le parti al momento dell’apertura della procedura concorsuale. Tale nozione ha natura trasversale poiché la si trova nella disciplina della liquidazione giudiziale, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche nella liquidazione coatta amministrativa e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemichenel concordato preventivo. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle impresedisciplina del 1942, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007fino alla riforma del 2006, mentre presentava il terzo diventerà esecutivo nel 2013difetto di offrire una regolamentazione dei contratti pendenti di tipo casistico, senza previsioni di carattere generale. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato Con il legame tra D. Lgs. n. 5/2006 oltre ad essere enunciato il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche principio generale della sospensione dell’esecuzione del contratto unitamente alla facoltà del curatore di scegliere tra tre diversi modelli subentro e scioglimento, sono stati disciplinati ex novo anche i rapporti giuridici prima non codificati e sono stati modificati i contenuti di valutazione: una metodologia standardtalune norme relative a contratti già previsti. Successivamente con il D.Lgs. n. 169/2007 il quadro è stato completato con disposizioni integrative e di coordinamento. Attualmente, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD)analogamente alla Legge Fallimentare, il tasso Codice della Crisi e dell’Insolvenza disciplina la sorte dei contratti pendenti nella liquidazione giudiziale, nella liquidazione coatta amministrativa e nel concordato preventivo. L’evoluzione della normativa, dimostra il carattere centrale e strategico assunto dai contratti pendenti nell’ambito della crisi di perdita in caso di default (Loss given defaultimpresa, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame tenendo presente anche il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie fatto che la valutazione del merito moderna disciplina concorsuale è indirizzata a meccanismi di credito attraverso continuità aziendale piuttosto che alla mera liquidazione dell’impresa. Nell’elaborato che segue illustrerò la valutazione del sistema delle garanziedisciplina dei rapporti pendenti, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso avuto particolare riguardo alle novità introdotte dal CCI e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento analizzerò la sorte di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi alcuni di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnoloessi.

Introduzione. Le banche svolgono Nel campo delle politiche ambientali, le azioni promosse dalla Comunità prima e successivamente dall’Unione Europea costituiscono da decenni non solo un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono riferimento imprescindibile per le politiche di intermediare le risorse finanziarieriferimento nazionali e locali, raccogliendo ma anche il principale impulso a considerare nuovi problemi e gestendo i risparmi da un lato innovare l’approccio adottato per trattarli. La Lombardia negli anni più recenti ha colto l’opportunità offerta dalle politiche europee di una relazione diretta tra governo locale e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditiziegoverno europeo: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercatiil ruolo che la Regione Lombardia ricopre nell’economia complessiva dello Stato italiano, sopportare le crisi economiche e quindiper la posizione geopolitica e culturale più vicina all’Europa, per evitare il fallimentoessa non può esimersi dal praticare un atteggiamento proattivo nei confronti delle politiche europee. Per quanto riguarda più nello specifico la gestione delle risorse idriche, le sue conseguenze sistemichepolitiche europee datano dagli anni ’70, quando prevaleva un approccio normativo di definizione di standard e target qualitativi. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazioneNegli anni più recenti, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standarddalla metà degli anni ’90, che utilizza rating esterniè maturata la consapevolezza della necessità d’un approccio più integrato, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra superare la frammentazione degli obiettivi e degli strumenti di governo della risorsa, ma anche degli attori chiamati a partecipare al processo. L’acqua è considerata a livello europeo un tematismo rilevante per: - la domanda crescente di acqua per i diversi usi antropici o socio-economici; - i persistenti problemi di inquinamento (delle acque superficiali, e ancor più di quelle sotterranee, il che creerà alle generazioni future consistenti problemi di disponibilità di risorse idropotabili di buona qualità); - le imprese condizioni climatiche che potranno causare una decrescente disponibilità della risorsa acqua in buone condizioni alcune aree, o una sua disponibilità irregolare nel corso dell’anno . Oggi il riferimento principale delle politiche europee relative all’acqua è rappresentato dalla Direttiva 2000/60/CE e quelle in difficoltàdalle relative linee guida d’attuazione. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggiAltri paesi europei, che riguardano la riduzione hanno contribuito a definirla e che ne hanno intrapreso l’attuazione ben prima della scadenza obbligatoria per il suo recepimento (fine 2003), evidenziano alcune pratiche che sembra interessante considerare in riferimento ai Contratti di fiume all’interno dei costi, la facilità Programmi di applicazione, l’oggettività tutela delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesseacque. Per il ruolo che le risorse idriche hanno sempre svolto nella ricchezza della Regione Lombardia questo è necessario definire delle procedure un settore di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza politiche centrale all’azione regionale, come peraltro testimoniato dalla forte attenzione della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, stessa Presidenza del governo regionale in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnoloa questo tema.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono L’utilizzo di intermediare le risorse finanziariemetodi di autenticazione tradizionale basati su “nome utente e password” nell’ambito dei servizi on-line, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità se utilizzati sia in fase di “accesso al fine portale” che in fase di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi “conferma dispositiva”, oggi non sono più in grado di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i fornire sufficienti requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare sicurezza. Con il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento recepimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali Direttiva 2015/2366/EU (PSD2) è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basileaintrodotto, a partire da settembre 2019, il secondo è entrato concetto di “Autenticazione forte del cliente” (o “Customer Strong Authentication”). Con particolare riferimento ai prestatori di servizi di pagamento (es. Banche) si dispone che sia in vigore nel 2007fase di accesso che in caso di disposizione a distanza, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013i prestatori di servizi di pagamento devono applicare l’autenticazione forte del cliente, comprendendo elementi che colleghino in maniera dinamica l’operazione a uno specifico importo e a un beneficiario specifico. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di Alle disposizioni normativa, si affianca l’esigenza sempre più sentita sul mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sviluppare sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione “certificazione dell’identità” dell’utente del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono servizio in grado di distinguere tra elevare il profilo di sicurezza aumentando la resistenza verso i più diffusi attacchi informatici e il furto di identità. Tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare Strong Authentication emerge quella a “canale complementare”, nella quale l’utente agisce sfruttando un problema per le piccole canale di comunicazione differente rispetto a quello di originale fruizione del servizio. La rete telefonica mobile e medie impresela rete dati si presta a essere utilizzata in questo ambito, poiché in essa i parametri di sicurezza e il metodo di autenticazione dell’utente sono del tutto particolari. Trust Technologies implementa la Strong Authentication del servizio MOST sul canale complementare di telefonia mobile. La soluzione proposta garantisce i seguenti vantaggi: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso  non è necessario dotare gli utenti di smart-card, token o dispositivi hardware aggiuntivi, oltre al creditocellulare di cui già dispongono. Ne consegue, per quanto riguarda la il cliente, un notevole vantaggio in termini riduzione dell’erogazioni del costo e l’aumento dei tassi del tempo necessari per lo sviluppo e diffusione del servizio.  l’utente, nella fase di interesseconferma dispositiva, non deve sostenere alcun costo telefonico. Per questo è necessario definire delle procedure  non c’è nessun limite imposto dalla tecnologia, visto che tutti i potenziali utenti già dispongono di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo almeno un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolotelefono cellulare.

Introduzione. I mutamenti che hanno interessato il processo produttivo hanno determinato una nuova suddivisione del lavoro tra imprese. In particolare, le case produttrici hanno avvertito l’esigenza di affidare ad altre imprese la lavorazione su prodotti semilavorati o su materie prime da esse stesse fornite. Le banche svolgono medesime imprese hanno avertito altresì l’esigenza di acquisire prodotti o servizi destinati a essere incorporati o comunque ad essere utilizzati nell’ambito della propria attività economica o nella produzione di un ruolo fondamentale bene complesso, in conformità a propri progetti esecutivi, conoscenze tecniche e tecnologiche, modelli o prototipi. Le esigenze riferite hanno portato alla nascita di un contratto peculiare, non inquadrabile in uno schema tipico, denominato contratto di subfornitura. Tale fattispecie ha posto delicati problemi, tenuto conto che la conclusione e l’esecuzione del contratto sono suscettibili di determinare l’ingresso e la permaneza di una delle due imprese all’interno del sistema economico poiché permettono mercato. La fornitura di intermediare le risorse finanziarieun bene può difatti condizionare la possibilità di realizzare un determinato prodotto finale, raccogliendo e gestendo i risparmi di guisa che non disporre di un certo bene significa non poter confezionare un dato prodotto; allo stesso modo, non avere un’impresa alla quale fornire una materia prima può portare alla fuoriuscita dal mercato. In buona sostanza, un’impresa può trovarsi a dipendere da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire un’altra la sua stabilità al fine quale approfitti di creare le questa situazione per imporre condizioni per una crescita duratura e sostenibilesé vantaggiose, a discapito della controparte contrattuale. In questo contesto Per queste ragioni si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basileareso necessario un intervento del legislatore, il secondo è entrato quale ha dettato un’apposita disciplina in vigore nel 2007materia di subfornitura con l. 18 giugno 1998, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo n. 192 (di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PDseguito l. subfornitura), il tasso giungendo a sancire in maniera esplicita, all’art. 9, un divieto di perdita in caso abuso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolodipendenza economica1.

Introduzione. Le banche svolgono Il presente lavoro intende fornire un ruolo fondamentale all’interno quadro sintetico, con un’analisi innovativa e multiforme, del sistema economico poiché permettono fenomeno dell’imprenditoria a titolarità immigrata sul territorio italiano e sull’impatto che la pandemia ha avuto su questo segmento specifico. Esso fa riferimento a tre fonti diverse che consentono di intermediare approfondire ambiti di analisi distinti, e contribuiscono a meglio comprendere le risorse finanziariedinamiche in corso e individuare punti di forza e di debolezza di un fenomeno sempre più rilevante, raccogliendo sotto il profilo numerico, nel nostro panorama imprenditoriale: ▪ un primo livello di analisi ha preso come riferimento l’ampia base dati Infocamere e gestendo i risparmi da le basi dati ISTAT, consentendo di fornire uno sguardo d’insieme, approfondendo ambiti specifici (il settore manifatturiero e la presenza cinese), ed evidenziando le dinamiche in atto sia per settore e sia con riferimento ad un lato orizzonte temporale più ampio. ▪ Un secondo livello di analisi ha riguardato un campione di 80 imprese a titolarità immigrata ricomprese nell’indagine realizzata nel 2021 su un campione di 1.200 stranieri non UE e fornendo credito non OCSE, nell’ambito del presente progetto, tratteggiandone caratterizzazioni, determinanti dinamiche di sviluppo. ▪ Un terzo livello ha invece analizzato il rapporto fra imprese a titolarità immigrata e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basileaintermediari bancari, che sono attraverso l’elaborazione dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili dati provenienti dal questionario inviato alle banche per affrontare le turbolenze e BancoPosta al 31 dicembre 2018 e dalla banca dati a disposizione dell’Osservatorio nazionale sull’Inclusione Finanziaria dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 Migranti gestito dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzatoCeSPI. I sistemi tre livelli consentono di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione approfondire aspetti diversi della vita e consistono in un insieme strutturato di metodologie dello sviluppo dell’imprenditoria a titolarità immigrata, partendo da una dimensione macro e processi organizzativi che permettono la valutazione muovendosi su aspetti più specifici della loro vita e del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), sviluppo anche sotto il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnoloprofilo dell’inclusione finanziaria.

Introduzione. Le banche svolgono Il tema dell’efficienza del mercato del public procurement ha acquisito negli ultimi anni sempre maggior rilievo a fronte della stretta sulle risorse disponibili per gli enti locali. In questo contesto, a fare le spese dell’incremento della stringenza dei vincoli di finanza pubblica, è stata in maggior misura la componente dei lavori pubblici. La crisi, in particolare, ha aumentato la consapevolezza dell’importanza di tali investimenti per il rilancio dei sistemi economici locali e di quello nazionale, e al contempo ha favorito una maggior attenzione al tema della loro efficacia. Discorso simile vale però anche per le altre componenti della spesa pubblica che passa per il mercato degli appalti, ovvero quella per acquisto di servizi e di beni (forniture). Anche in questo caso infatti si è assistito negli ultimi anni a un rilancio del tema della centralizzazione della spesa e/o dell’aggregazione delle stazioni appaltanti (soprattutto in sanità), con l’obiettivo di razionalizzare la domanda di beni e servizi, coniugando efficacia della spesa e contenimento dei costi per la pubblica amministrazione. I temi dell’efficienza della spesa e quello della legalità trovano naturale e sostanziale sovrapposizione nel caso del mercato di contratti pubblici dove le frequenti maggiorazioni di costo, i ritardi nella consegna e i disservizi che a vario titolo vengono sperimentati dagli utenti finali sono spesso conseguenza di fenomeni di corruzione. A questo proposito, il passaggio del sistema di monitoraggio del mercato da AVCP a ANAC, ha determinato un incremento dell’attività di controllo sull’attività delle stazioni appaltanti. Aspetto, questo, ulteriormente rafforzato dalle prescrizioni della nuova normativa in materia di contratti pubblici contenuta nel D.Lgs. 50/2016 (Codice Appalti) che prevede un ruolo fondamentale all’interno di vera e propria regia di ANAC in merito ad aspetti cruciali del sistema, quale quello della certificazione delle stazioni appaltanti e della qualificazione delle imprese. Tuttavia, a fianco dell’attività di controllo puntuale sugli aspetti di legalità dei singoli contratti, manca un sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziariecontrollo fondato su indicatori di natura puramente statistica, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali che consentano di verificare la congruità dei contratti rispetto alle imprese dall’altrocaratteristiche dei contratti simili. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire Uno strumento di questo tipo, non centrato sugli aspetti puramente normativi, consentirebbe agli organismi che esercitano la sua stabilità funzione di monitoraggio, di concentrare l’attenzione sul più ampio insieme dei contratti “anomali” al fine di creare operare le condizioni per una crescita duratura necessarie verifiche che includano sia aspetti formali che sostanziali. Consentirebbe inoltre di ampliare e sostenibilequalificare l’analisi aggregata delle determinanti di alcuni aspetti di rilievo connessi al tema dell’efficienza del mercato. Questi ultimi, in particolare, includono caratteristiche delle strutture di mercato settoriali e regionali quale ad esempio il grado di concentrazione del mercato, ma anche i fenomeni del ritardo nell’esecuzione, e della maggiorazione di costo, che sono gli indicatori di performance più comunemente utilizzati. In questo contesto si inseriscono lavoro sviluppiamo un primo esempio di analisi di questo tipo. Presentiamo infatti un sistema di indicatori di anomalia costruito sulla base dei dati dell’Osservatorio Regionale sui Contratti pubblici della Regione Toscana e una sua prima implementazione a fini inferenziali. Il paragrafo 2 è appunto dedicato alla descrizione dell’archivio utilizzato, alla descrizione della metodologia di calcolo degli indicatori e alla descrizione del set di indicatori ottenuti per alcuni sottogruppi di particolare interesse. Il paragrafo 3 presenta invece una prima analisi, limitata al caso dei lavori pubblici, delle determinanti dei ritardi nella consegna dell’opera, ovvero degli scostamenti di tempo riscontrati a fine lavori rispetto alla durata contrattuale. Quest’analisi utilizza, a fianco di altre variabili, gli accordi indicatori di Basileaanomalia relativi alla fase di affidamento come predittori della probabilità del verificarsi di ritardi e fornisce, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente un primo riscontro sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolovalenza informativa.

Introduzione. Il rapporto si inerisce all’interno dell’Accordo di Programma PAR 2016-2017 che ha come oggetto le infrastrutture pubbliche energivore. L’obiettivo è costruire una piattaforma per il controllo e la valutazione degli edifici pubblici partendo dall’analisi del loro stato di fatto attraverso un monitoraggio strumentale delle sue prestazioni condotto in continuo. Le banche svolgono campagne strumentali permetteranno di ottenere una serie di informazioni legate alle prestazioni energetiche ed ambientali dei singoli edifici, quindi di conoscere il livello di efficienza energetica del patrimonio edilizio pubblico. Queste informazioni potranno essere poi utilizzate per valutare eventuali interventi di ristrutturazione volti a migliorare le performance energetiche ed ambientali dei singoli edifici. Per far ciò è necessario individuare una serie di indicatori prestazionali che permettano di sintetizzare le informazioni provenienti dalle campagne di monitoraggio in indicatori utili a comprendere il comportamento complessivo dell’edifico. Tali indicatori potranno essere utilizzati anche per valutare l’efficacia di interventi di ristrutturazione totale o parziale di ogni singolo edificio della pubblica amministrazione. La destinazione d’uso oggetto del rapporto è quella scolastica. Per essi vengono definiti e proposti dei possibili indicatori prestazionali - key performance indicator (KPI) – necessari per caratterizzare gli edifici nel loro stato di fatto e valutare gli effetti di possibili interventi di riqualificazione energetica a cui potranno essere sottoposte le scuole nei prossimi anni. Il lavoro è strutturato in diverse fasi. Una prima parte in cui, attraverso una analisi dello stato dell'arte della letteratura scientifica e tecnica e da risultati delle attività negli Annex IEA EBC in cui eERG-PoliMI partecipa (IEA Annex 62- Ventilative cooling, IEA Annex 5 - Air Infiltration and Ventilation Centre) e ha partecipato (IEA Annex 52 - Towards Net Zero Energy Solar Buildings (NZEBs); IEA Annex 58 - Reliable Building Energy Performance Characterisation Based on Full Scale Dynamic Measurements), viene approfondita la definizione di edificio a zero energia e gli indicatori che possono descrivere le prestazioni di un ruolo fondamentale all’interno edificio di questo tipo. Si è scelto di considerare la produzione scientifica nell’ambito degli edifici a energia zero o quasi zero, così da poter presentare i più recenti sviluppi e le considerazioni riguardo la valutazione delle prestazioni del sistema economico poiché permettono edificio – impianto. Gli indicatori presentati in rassegna e selezionati sono comunque validi anche per edifici che non raggiungono la prestazione al livello nZEB. La letteratura è una base utile in quanto è in questo ambito che si stanno sviluppando e testando indicatori di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche prestazione per affrontare le turbolenze dei mercatisfide del riscaldamento globale e della disponibilità delle risorse del pianeta. Una seconda fase in cui vengono selezionati e proposti indicatori utili a caratterizzare l'edificio dal punto di vista delle prestazioni energetiche e dalle condizioni ambientali (comfort igro-termico, sopportare comfort luminoso, qualità dell’aria). Tali indicatori sono in alcuni casi a loro volta discussi, in quanto è parere degli scriventi informare il lettore sui vantaggi ma anche su quegli aspetti per cui è necessario porre attenzione per una più accurata applicabilità dell’indicatore stesso. In quest’ottica, studi ulteriori per approfondire e migliorare l’applicazione e l’affidabilità degli indici proposti sarebbe auspicabile. Infine un’ultima fase in cui per ciascun KPI selezionato vengono indicate le crisi economiche variabili da calcolare o da misurare e quindicon quale frequenza, per evitare la determinazione, controllo e verifica dei KPI proposti. Nello sviluppo del presente rapporto sono condivise e messe a disposizione le esperienze ed i risultati provenienti da progetti europei e pubblicazioni scientifiche in cui il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ gruppo eERG partecipa o ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazionepartecipato, in particolare per nell’ambito della valutazione ed il rischio monitoraggio delle prestazioni energetiche degli edifici e dei livelli di creditocomfort degli ambienti interni, nell’ambito delle ristrutturazioni di qualità, in particolare negli edifici scolastici. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazioneSi citano ad esempio i progetti Europei: una metodologia standardAZEB – affordable ZEB, che utilizza rating esterniCommoncense, e due metodi di rating internoPassReg, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB Renew School, EU GUGLE ecc, collaborazioni internazionali IEA Annex 52 - Towards Net Zero Energy Solar Buildings (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PDNZEBs), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) IEA Annex 58 - Reliable Building Energy Performance Characterisation Based on Full Scale Dynamic Measurements. 2 Descrizione delle attività svolte e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo.risultati

Introduzione. Le banche svolgono Questo lavoro nasce dall’esigenza di proporre delle soluzioni di contrasto, sia operative che normative, al dilagante fenomeno della contraffazione nel settore calzaturiero nazionale. La presente relazione è il risultato di una serie di attività di indagine, di analisi e selezione di documenti, nonché di raccolta di contributi e testimonianze degli operatori del settore e delle Autorità preposte ai controlli, ed intende essere, più che un ruolo fondamentale all’interno resoconto, uno strumento a sup- porto di interventi specifici rispetto alle criticità riscontrate. Oltre ai contributi emersi nel corso delle audizioni promosse dalla Commissione (1), che hanno fornito un quadro della realtà in cui versa il settore e quindi la portata ed i numeri del commercio illecito e della contraffazione, la relazione riporta alcune delle modalità e strategie con le quali quotidianamente le realtà imprenditoriali del nostro Paese combattono, spesso in assenza di adeguate norme nazionali e comu- nitarie o per debolezze nel sistema economico poiché permettono di intermediare dei controlli, il fenomeno contraffattivo. Il confronto diretto con le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità aziende è stato prezioso al fine di creare capire le condizioni peculiarità dell’illecito e le tante forme che esso assume, manifestandosi in maniera differente e pervasiva per una crescita duratura fasce di mercato e sostenibiledi prezzo. In questo contesto Al contributo degli imprenditori si inseriscono è affiancato quello altrettanto importante di alcune associazioni a tutela del consumatore che, oltre ad evidenziare quanto sia elevato per gli accordi acquirenti il rischio di Basileaimbattersi in un prodotto contraffatto e quindi il danno in termini di salute e di sicurezza a cui si espongono, hanno fornito utilissime informazioni sulle azioni che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitaleogni cittadino-consumatore può intra- prendere, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindinel proprio piccolo, per evitare il fallimentodifendersi. Fondamentale, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti grazie alle operazioni e agli interventi di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle impreseservizio, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato il contributo della Guardia di BasileaFinanza che ha riferito i risultati di alcune delle azioni più significative svolte negli ultimi anni, evidenziando quali traffici si possono nascondere dietro un paio di scarpe false: come noto, la contraffazione è infatti una manifestazione di illegalità economico-finanziaria strettamente connessa con l’eva- sione fiscale e contributiva, con lo sfruttamento del lavoro nero ed irregolare, con il secondo è entrato favoreggiamento dell’immigrazione clandestina e con il riciclaggio ed il reimpiego dei proventi illeciti. I report sulle diverse indagini giudiziarie hanno poi consentito di procedere ad una valutazione dell’efficacia, o della fallacia, dell’attuale normativa di contrasto. A conclusione, si sono indicate le direttrici principali dalle quali dovrebbe muovere il rafforzamento dell’attività di contrasto: il mi- glioramento del sistema di etichettatura, in vigore nel 2007una logica preventiva e la revisione delle vigenti normative al fine di potenziare l’efficacia delle operazioni di sequestro e repressione. (1) V. Audizioni del 22 giugno 2015 del Procuratore aggiunto della Repubblica presso il Tribunale di Napoli, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇ ▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇ e del Colonnello ▇▇▇▇▇▇▇▇ ▇’▇▇▇▇▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi comandante del gruppo della Guardia di mercato, Finanza di credito e operativi” e ha rafforzato Fiumicino; audizione del Comandante Generale della Guardia di Finanza Capolupo il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi 16-10-2014; audizione del Direttore Generale dell’Agenzia delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di dogane ▇▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇▇▇▇▇▇ consente alle banche il 25 marzo 2015; audizione del Presidente di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnoloAssocalzaturifici ▇▇▇▇▇ ▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇ l’11 marzo 2015.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono Il Vademecum si compone di intermediare le risorse finanziariedue parti, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibileprima a carattere generale, la seconda relativa ad aspetti specifici. In questo contesto si inseriscono gli accordi particolare, nella prima parte sono presentate le finalità del Vademecum quale strumento di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie ausilio nella gestione e creditizie: i requisiti nell’esecuzione degli interventi del FSE innanzitutto per le Autorità di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercatoPO, di credito nonché per gli altri organismi interessati (es. OI, AdA, AdC, ecc.). Sono inoltre contenute le principali definizioni ed interpretazioni condivise, necessarie e operativi” imprescindibili che, partendo dalle previsioni regolamentari e ha rafforzato tenendo conto dell’esperienza attuativa maturata nel corso delle precedenti programmazioni, costituiscono il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e fondamento per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) l’individuazione e la scadenza effettiva (M)precisazione di modalità tecnico operative nell’amministrazione delle risorse finanziarie dei PO. Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”Nella parte generale sono, che consistono altresì, sviluppati sia i principi generali connessi all’ammissibilità della spesa dei fondi in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggisenso lato sia altri elementi, che riguardano sempre correlati alla natura della spesa, ma peculiari al FSE come ad esempio la riduzione classificazione dei costi, la facilità le macrocategorie di applicazionespesa, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioninonché le modalità per l’eventuale riconoscimento forfetario dei costi indiretti. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella La seconda parte è dedicata, invece, allo sviluppo di alcuni dei principali aspetti caratteristici e peculiari del mio lavoro verrà approfondito FSE che non hanno trovato completa trattazione nella “Norma generale per l’Ammissibilità della spesa”. Alcuni di questi aspetti sono spesso complessi e problematici a livello gestionale (ad es. affidamento di parte delle attività a terzi, utilizzo dei revisori contabili), altri ancora sono stati sperimentati durante i primi anni della passata programmazione, trovando poi un ampio consenso tra tutti gli attori coinvolti (ad es. voucher), altri invece sono innovativi e probabilmente saranno sperimentati nei primi anni della programmazione 2007-2013 (ad es. ricorso alla complementarietà, transnazionalità). I diversi aspetti speciali individuati sono comunque accomunati da un’unica esigenza, più volte manifestata anche dalle Regioni e condivisa dalle Autorità centrali e comunitarie, ovvero quella di precisare modalità e procedure il sistema delle garanzie inteso come “più possibile comuni ai vari sistemi regionali. Pertanto, attraverso l’analisi approfondita dell’esperienza regionale, tenendo inoltre conto dei lavori condotti da altri tavoli a livello interregionale, si è giunti alla definizione di modalità gestionali operative che, seppur talvolta differenti, garantiscono il rispetto dei principi generali a fondamento della programmazione dei fondi strutturali, primo tra tutti la sana gestione finanziaria in termini di efficienza ed efficacia. Nell’ultima parte del Vademecum sono, poi, raccolti una serie di allegati funzionali alla finalità di supporto tecnico operativo del presente strumento (ad es. l’“Esempio di mitigazione del rischioConto economico preventivo e consuntivo”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo).

Introduzione. Le banche svolgono L’evasione dall’imposta sul valore aggiunto costituisce un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarieproblema estremamente rilevante sia per l’ordinamento nazionale che per l’Unione Europea, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemichein quanto imposta armonizzata. La normativa riguardante i requisiti portata del fenomeno in commento risulta ancora più evidente se si considera che attualmente si stima una perdita di capitale è getto nell’Unione Europea di oltre 100 miliardi di euro determinata solo dall’evasione. Inoltre, non si può non evidenziare come in tale contesto l’Italia sia prima in Europa per ammontare di Tax Gap dell’imposta per un valore pari a circa 33 miliardi di euro. Il presente elaborato si sofferma su un aspetto specifico dell’evasione, ossia l’evasione dalla riscossione. Si tratta di ipotesi in cui non si ha un occultamento dell’imposta dovuta mediante dichiarazioni infedeli o fraudolette, ma una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti esatta dichiarazione IVA a cui, però, non segue il relativo versamento con conseguente perdita in termini di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della bancagettito per l’Erario. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali capitolo è stato emanato nel 1988 diviso in due sezioni. Una prima sezione è dedicata all’esame della normativa relativa all’imposta sul valore aggiunto dal Comitato momento della sua introduzione sino ad oggi. Dopo l’analisi delle caratteristiche essenziali del regime ordinario IVA, nella seconda sezione si considera il fenomeno evasivo provvedendo anche ad una breve trattazione circa le misure di Basileacontrasto previste dall’ordinamento attuale. Nella parte centrale della trattazione si considera, invece, il secondo meccanismo del reverse charge. Si tratta di un regime speciale che risulta essere uno dei meccanismi maggiormente efficaci in sede di lotta all’evasione IVA. Infatti, seppur non è entrato possibile parlare di eliminazione del rischio di evasione, dato che il fenomeno in vigore nel 2007questione può dirsi in continua evoluzione, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013reverse charge consente quantomeno di ridurre tale rischio attraverso l’assoluzione dell’imposta da parte del cessionario o committente, anziché dal cedente o prestatore dell’operazione rilevante. In particolare l’accordo particolare, oltre a considerare le peculiarità di tale regime, si analizzano le ipotesi a cui lo stesso deve essere applicato rilevando le principali criticità. Si effettua anche un’analisi di una specifica forma di evasione, ovvero la c.d. ▇▇▇▇▇ ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche , la quale ha un peso significativo negli ammanchi di scegliere tra tre diversi modelli riscossione dell’imposta che vengono stimati ogni anno. L’ultima parte dell’elaborato, infine, si focalizza su un altro fondamentale regime derogatorio rispetto a quello ordinario: lo split payment. Anche qui si ha un’eccezione rispetto al solito meccanismo di valutazione: una metodologia standardfatturazione e versamento, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzatoin quanto è direttamente il cessionario o committente a procedere al versamento all’Erario. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono Tuttavia si è in un insieme strutturato ambito diverso rispetto alla precedente ipotesi di metodologie reverse charge, poiché la scissione dei pagamenti trova applicazione nei soli casi di operazioni poste in essere nei confronti della Pubblica Amministrazione e processi organizzativi di grandi società, soggetti ritenuti più affidabile negli adempimenti IVA rispetto alla generalità dei cessionari e prestatori privati. Anche in tale ultima parte si porrà l’attenzione sulle difficoltà che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave lo split payment ha determinato sia per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, i fornitori che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al creditoPubbliche Amministrazioni, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc nonché sull’impatto che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolotale regime ha avuto sull’evasione.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno Il presente Studio riporta i risultati ottenuti dall’applicazione della metodologia utilizzata per valutare il potenziale energetico da biomasse vegetali della Regione Campania, effettuata nell’ambito della predisposizione del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemichePiano Energetico Regionale (PER). La normativa riguardante metodologia utilizzata, realizzata dall’ENEA e dall’A.I.I.A. (Associazione Italiana di Ingegneria Agraria), la cui collaborazione è stata richiesta dall’ENEA per la specifica competenza di questa Associazione nel settore energetico applicato al mondo agricolo, consente infatti di calcolare - in base alla distribuzione di biomassa vegetale utilizzabile per fini energetici presente su un determinato territorio di indagine, a parametri tecnici di funzionamento e ad obiettivi economici associati all’investimento - la potenza elettrica ottimale ed il numero di impianti di conversione energetica realizzabili su questo territorio. La metodologia è stata originariamente sviluppata a seguito dell’emanazione del Provvedimento CIP 6/92 che consente la cessione all’ENEL a prezzi incentivanti dell’energia elettrica prodotta da fonti rinnovabili ed assimilate; questa opportunità, unitamente alla sufficiente maturità tecnologica di alcune filiere di conversione energetica delle biomasse, sembrava infatti consentire agli inizi degli anni ‘90 la possibilità di realizzare impianti che rispondessero ai richiesti criteri di redditività economica. L’impiego ai fini energetici delle biomasse sembrava pertanto offrire agli imprenditori del mondo agricolo non solo una valida integrazione od una alternativa alle tradizionali pratiche colturali, ma sembrava soprattutto potesse consentire il reimpiego produttivo, utilizzando le più consolidate colture energetiche, dei terreni destinati al set- aside dall’allora vigente politica agricola comunitaria. L’applicazione della metodologia alla Regione Campania, basata su dati statistici e parametri medi di calcolo, è stata effettuata utilizzando in particolare i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi dati ISTAT sulle produzioni agricole e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle impreseforestali aggiornati al 1996, ultimo anno attualmente disponibile, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento valori dei parametri tecnico-economici utilizzati tengono conto dell’esperienza acquisita dalle precedenti applicazioni della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato metodologia effettuate dall’ENEA in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di nelle Regioni Abruzzo ed ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi -Romagna, utilizzando dati ed informazioni reperiti in loco. La convenienza economica dell’utilizzo ai fini energetici delle biomasse è stata inoltre valutata anche indipendentemente dalla politica di mercatosostegno introdotta dal Provvedimento CIP 6/92 che, come è noto, non è attualmente operativo. Il presente documento riporta gli aspetti di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibilebase relativi all’uso energetico delle biomasse, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una lineamenti della metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costiutilizzata, la facilità descrizione delle caratteristiche agro-forestali della Regione, le valutazioni che stanno alla base dell’elaborazione effettuata ai fini del PER, ed i risultati di questa applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo.

Introduzione. Le banche svolgono La Strategia di Lisbona elaborata dalla seduta del Consiglio Europeo tenutasi nel marzo del 2000, afferma come la piena occupazione sia un obiettivo da raggiungere con gli strumenti della conoscenza. Attraverso di essi, il concetto di innovazione passerebbe dall’idea di progresso tecnologico in senso produttivo, alla conciliazione tra competitività ed integrazione sociale. Questo presupposto politico, sottolinea con forza la necessità, in un prossimo futuro, di un miglioramento qualitativo della forza lavoro che dovrebbe generare nei processi economici uno sviluppo in positivo delle condizioni contrattuali dei rapporti. All’interno di un mercato sempre più integrato e reticolare, conterà maggiormente l’impatto delle politiche attive scelte per favorire la formazione e l’apprendimento life long learning. Ciò nonostante, l’argomento formazione si articola in così tanti aspetti che riguardano soprattutto le best practice della sua attuazione, che un’analisi di una sua parte specifica è l’unica maniera per fare un discorso organico e descrittivo. Anche per questa ragione, il lavoro che seguirà in queste pagine è un tentativo di fare luce sull’argomento, prendendo ad oggetto della disquisizione principale il ruolo fondamentale che un particolare Ente Bilaterale denominato Fondo Paritetico Interprofessionale, possiede nell’erogazione della Formazione Continua. La ricerca è organizzata in due parti e composta di cinque capitoli. Nella prima parte verrà indagata la terminologia in uso nella teoria dei Fondi, concentrandosi principalmente sui due concetti chiave (i più usati in letteratura) di bilateralità e contrattazione. Queste due nozioni vengono indicate come il cuore del ragionamento sul fenomeno, ma devono essere usate con grande cautela, soprattutto quando si tratta di andare a vedere la loro “traduzione” nella pratica della documentazione e/o della normativa, cioè gli strumenti specifici e gli attori attraverso i quali i due concetti prendono vita. Inoltre, per circoscriverne ulteriormente l’area semantica, si è scelto di parlare dell’argomento aggiungendo un ulteriore elemento di attenzione che vada ad integrare il ragionamento: nello specifico, viene preso in considerazione il ruolo di politica attiva che il sindacato confederale ricopre nella produzione di accordi con la parte datoriale per la tutela della bilateralità all’interno del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altroquesti enti. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine L’idea è di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono esaminare gli accordi di Basileacontrattazione nazionale e decentrata che questo dialogo produce concentrandosi sulle realtà produttive del settore commercio, turismo e servizi. Nel primo capitolo si discuterà proprio della presenza della rappresentanza sindacale sugli atti pubblicati, l’efficacia del lavoro di rappresentanza, lo sviluppo della contrattazione in una rassegna bibliografica quadriennale che va dal rinnovo dei CCNL (Contratto Collettivo Nazionale del Lavoro) del Commercio, Turismo e Servizi del 2004 agli ultimi accordi stipulati nel 2008. Come si vedrà, il focus dell’attenzione viene posto di più sugli strumenti e le “aree contrattuali” nelle quali il sindacato è protagonista per la regolazione della formazione: dalle clausole sul diritto all’informazione e all’apprendimento, alle modalità di finanziamento dei percorsi di formazione. Il capitolo discute sull’evoluzione della contrattazione in materia di formazione tra il 2007 e il 2008, in merito a cosa sia stato fatto a livello nazionale. Si aprirà una larga panoramica sugli enti bilaterali attivi nel settore terziario presenti su tutto il territorio nazionale, compresi quelli che operano a livello decentrato e/o tramite articolazioni a livello territoriale nella Regione Veneto. Nel secondo capitolo il lavoro si occuperà più nel dettaglio dell’evoluzione diacronica della normativa legata all’istituzione dei Fondi: a partire dalle leggi a carattere nazionale che dal 1993 cominciano una lunga discussione – mai terminata – sulla loro utilità politica ed economica, fino agli accordi inter- confederali che costituiscono gli enti alla nascita: verranno segnate ed esplorate le principali tappe legislative, dalla Legge di avvio n. 236 del 1993, fino agli accordi stipulati tra le rappresentanze. Un ingrandimento ulteriore verrà dedicato alle competenze specifiche che ciascuno dei tre Fondi considerati svolge sulla base della propria organizzazione interna: in base al proprio Statuto, per la parte politica, e del Regolamento, che declina gli aspetti della parte funzionale ed amministrativa. Da questa analisi traspare l’applicazione del concetto di bilateralità (rappresentanze, compiti e funzioni): un elemento che da vita ad un vero e proprio sistema organizzativo molto sostanziale nella presa di decisioni. La seconda parte del progetto approfondisce l’oggetto di studio, raggruppando i Fondi in un cluster di settore. L’ottica più classica sulla suddivisione per settore produttivo tipico di questi enti è stata spostata, invece, sulle attività formative per lo sviluppo dei numerosi “rami di applicazione” del terziario. A partire da questa descrizione, il terzo capitolo scatta una fotografia della partecipazione delle imprese alle opportunità di finanziamento di Fondi tra Novembre 2007 e Luglio 2008, tenendo presente due dimensioni, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti anche le più utilizzate in letteratura per ordinare questo tipo di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo.informazioni quantitative:

Introduzione. Le banche svolgono Alstom è un ruolo fondamentale all’interno gruppo internazionale con una forte presenza europea, impegnato in una strategia di sviluppo sostenibile che fa del sistema economico poiché permettono personale un elemento cruciale del successo dell’azienda. Mantenere un dialogo costante con i rappresentanti dei lavoratori o i sindacati, a livello europeo, nazionale e locale, nonché nell’ambito di intermediare le risorse finanziarieogni controllata è importante per seguire i cambiamenti di natura sociale ed economica. Alstom ribadisce l’importanza della propria impronta a livello europeo e l’intenzione di aumentare la propria competitività con i mezzi adatti, raccogliendo vale a dire dando la precedenza allo sviluppo delle competenze nonché investendo nella ricerca e gestendo sviluppo e negli impianti industriali. L’obiettivo del presente accordo consiste nel cercare di anticipare i risparmi cambiamenti e gli sviluppi futuri, promuovendo da un lato un dialogo sociale sulla necessaria evoluzione dell’azienda e, dall’altro, mettendo a disposizione gli strumenti necessari per facilitare gli adattamenti richiesti, come la pianificazione delle competenze, i colloqui di orientamento professionale, i colloqui di sviluppo, i colloqui di metà carriera, le attività di formazione o altri strumenti. Alstom deve affrontare dei cambiamenti al suo interno , sia a livello demografico sia a livello di competenze professionali . Con il presente accordo desidera pertanto confermare l’impegno assunto per accompagnare l’evoluzione professionale e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altrolo sviluppo delle competenze di tutti i dipendenti . Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità Ciò al fine di creare le condizioni per una crescita duratura assicurare: - la competitività dell’azienda, favorendo lo sviluppo sostenibile delle attività esistenti - un costante confronto e sostenibiledialogo tra datore di lavoro, dipendenti, rappresentanti dei lavoratori e sindacati - lo sviluppo delle competenze, del know-how e dell’evoluzione professionale dei dipendenti, coerentemente con i nuovi obiettivi economici e strategici - l’‚occupabilità‛ dei i dipendenti In sostanza si propone di assicurare che tutti i dipendenti abbiano diritto a un percorso di evoluzione professionale. In questo contesto Questo accordo si inseriscono gli accordi applica a tutti i dipendenti di BasileaAlstom in Europa, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate prescindere dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolocategoria professionale.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono Questa tesi ha lo scopo di intermediare analizzare il Trattato Italia – Usa contro le risorse finanziarie, raccogliendo doppie imposizioni facendo emergere le differenze tra il Modello OCSE e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibileModello americano. In questo contesto particolare si inseriscono cerca di evidenziare quale tra i due Modelli risulta predominante nel Trattato considerato. L’Italia, nello stipulare accordi contro le doppie imposizioni con altri Paesi, segue il Modello OCSE mentre gli accordi Stati Uniti seguono il Modello americano. Nel primo capitolo si illustrano gli aspetti generali che si riferiscono al fenomeno delle doppie imposizioni e come gli Stati hanno cercato di Basilea, risolvere questa problematica. La doppia imposizione nasce quando uno stesso soggetto crea criteri di collegamento in più Stati per lo stesso reddito. Questo tema ha acquistato notevole rilevanza soprattutto negli ultimi decenni in seguito ad una crescente globalizzazione che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: ha permesso ai soggetti di produrre la maggior parte del loro reddito oltre i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e confini nazionali. Gli Stati quindi, per evitare di penalizzare il fallimentosoggetto che si trova ad essere sottoposto alla doppia tassazione, hanno deciso di stipulare delle Convenzioni contro le sue conseguenze sistemichedoppie imposizioni. La normativa riguardante Nell’analisi della Convenzione Italia – Usa si fa particolare attenzione all’ambito di applicazione oggettivo e soggettivo; in quest’ultimo si rileva una predominanza della disciplina statunitense, infatti, si inseriscono tra le persone alle quali si applica la Convenzione i requisiti trust e le partnership. Questi due soggetti sono stati analizzati anche in riferimento ad aspetti particolari legati alla loro residenza all’interno del secondo capitolo. È fondamentale trattare il tema della residenza, approfondito nel capitolo 2, in quanto tale concetto è strettamente collegato a quello di capitale è persona poiché una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se persona che non sia residente non può beneficiare della Convenzione, cosi come per un residente che non rientri nella definizione di persona. Tra i requisiti soggetti ai quali si applica la Convenzione rientrano anche le società che stabiliscono con lo Stato della fonte una stabile organizzazione, concetto approfondito nel paragrafo 2.3.4. Nel terzo capitolo vengono analizzate le categorie di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela reddito nelle quali si riscontrano alcuni importanti aspetti della disciplina che permettono di evidenziare quale dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013due Modelli prevale rispetto all’altro. In particolare l’accordo si fa riferimento ai dividendi, interessi, royalties, utili di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura capitale e reddito da lavoro dipendente. Questa tesi, oltre ad evidenziare l’importanza delle Convenzioni come strumento per la gestione dei “rischi evitare le doppie imposizioni, permette di mercato, sottolineare il ruolo che tali Convenzioni assumono nella lotta contro l’elusione fiscale. Nel quarto capitolo si specifica come gli Stati contraenti del Trattato Italia – Usa si sono tutelati introducendo delle specifiche clausole anti-abuso come le LOB. Le Convenzioni non disciplinano tutte le fattispecie possibili che si possono verificare e di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari conseguenza per gli Stati è necessario quindi identificareavviare delle procedure amichevoli che permettono di risolvere le controversie. Un caso tipico oggetto di discussione è il transfert pricing, approfondito nell’ultimo capitolo. Pertanto, con la maggior precisione possibileseguente tesi, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: si vuole dare una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità visione chiara della situazione attuale e delle esigenze emergenti in modo tale da palesare quello che gli Stati devono tenere maggiormente in considerazione per riuscire a stipulare delle PMI convenzioni efficaci ed efficienti in un ambiente sempre più complesso e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato caratterizzato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolodelocalizzazione.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno operazioni straordinarie di impresa caratterizzate da una incisiva componente finanziaria, generalmente note come operazioni a leva finanziaria, consentono agli investitori e agli imprenditori il perseguimento di obiettivi economici diversamente inibiti dalla inadeguatezza del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemichecapitale proprio. La normativa riguardante i requisiti condizione presupposta dell’operazione è la sussistenza dell’attività di capitale impresa o del progetto che prefigura l’iniziativa di impresa. L’economicità dell’attività di impresa, consistente nell’approntamento e nella utilizzazione delle risorse richieste dal perseguimento del progetto, caratterizzata dalla capacità di riproduzione e di sviluppo delle attività previste mediante gli investimenti consentiti dalla generazione dell’utile di impresa, è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento condizione della bancasussistenza sul mercato. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali mercato è stato emanato il luogo degli scambi materiali e immateriali nel 1988 dal Comitato quale il fatto economicamente rilevante, la legge del fatto e la rilevanza sociale del fatto si intrecciano indissolubilmente. Stato e mercato, accezioni di Basileasintesi dei poteri pubblici e dell’iniziativa privata, il secondo è entrato in vigore nel 2007non costituiscono, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013nella complessa società contemporanea, fattori di contrapposizione, integrando piuttosto lo stesso fenomeno sotto diversi profili. In particolare l’accordo di Non a caso ▇▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche ritiene che l’intervento pubblico sia richiesto dal mercato, creazione umana, e non sia di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standardper sé elemento distorsivo e vessatorio. La politica economica, pur non essendo elemento costitutivo del mercato, che utilizza rating esterniha origine dalla persona e dal bisogno e si concretizza nella relazione tutelata dalla legge tra la persona e il bene destinato a soddisfare il bisogno, prevede la tutela ambientale allargata richiesta dalla realizzazione del fatto economico. La inscindibilità tra diritto ed economia, verificata nella concretizzazione della fattispecie, regolata dalla politica economica, ad essa costantemente si trasferisce nell’ambito di un equilibrato rapporto di mercato. La combinazione delle capacità intrinseche alle attività richieste, che consentono l’offerta, e due metodi della domanda di rating internomercato garantisce la sopravvivenza e lo sviluppo della iniziativa di impresa. Il difetto dell’economicità e dello sviluppo mediante gli investimenti pregiudica l’attività di impresa. Si tratta di regole semplici, uno acquisite definitivamente alla letteratura e alla pratica economica, eppure l’esperienza di base operazioni straordinarie di impresa drammaticamente fallimentari, particolarmente a causa dell’errato ricorso alla leva finanziaria, è ricorrente. La pratica giudiziaria evidenzia le sanzioni comminate agli illeciti penali e uno avanzato. I sistemi talvolta agli illeciti civili degli amministratori, più raramente le responsabilità degli altri soggetti che concorrono all’operazione straordinaria o che consentono che essa abbia luogo, avendo il potere e il dovere di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolanointervenire per verificare l’effettiva sussistenza delle condizioni e, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al creditoall’occorrenza, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnoloinibirla.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno I l settore dei dispositivi medici (DM), a differenza di quello dei farmaci, è caratte- rizzato dalla scarsità dei dati di esito clinico e di costo-efficacia [1]. Infatti mentre i farmaci, soprattutto quelli innovativi, vengono rimborsati applicando il cosiddetto value-based pricing [2,3], i dispositivi medici non sono sottoposti a tale criterio di contrattazione [1]. Si ricorda che sono sempre più numerosi i Paesi europei (Inghilterra, Scozia, e più recentemente Germania e Francia) ed extra-europei (Canada, Australia, Nuova Zelanda) che adottano il criterio del sistema economico poiché permettono value-based pricing, quale modello deci- sionale per stabilire la rimborsabilità dei farmaci e dei dispositivi [2,3]. Nell’approccio value-based, il prezzo di intermediare rimborsabilità dell’intervento terapeutico si valuta in rapporto all’entità del beneficio clinico osservato negli studi sperimentali (il cosiddetto valo- re clinico). In Italia, il procurement dei DM si basa generalmente sulla valutazione dell’offerta economicamente più vantaggiosa attraverso l’assegnazione del punteggio relativo al prezzo (primo parametro) e alla qualità (secondo parametro) calcolata sulla base delle caratteristiche intrinseche dei singoli prodotti di uno stesso lotto di gara. Per caratteristiche intrinseche si intendono soprattutto le risorse finanziariecaratteristiche tecniche del dispositivo, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire non la sua stabilità al fine efficacia clinica. Proprio per questo, il beneficio clinico (leggasi value secondo la terminologia anglosassone, ossia il valore terapeutico) non viene mai preso in considerazione come elemento prioritario ai fini dell’aggiudicazione del DM vincitore. L’efficacia clinica e il valore terapeutico, invece, rappresentano un parametro importante anche nel campo dei DM, sia per decidere se rendere o meno disponibile il dispositivo nel Ssn, sia per valutare comparativamente DM diversi tra loro ma sovrap- ponibili dal punto di creare le condizioni per una crescita duratura vista terapeutico. Si pone, pertanto, l’esigenza di intraprendere un percorso di acquisto dei DM che incorpori l’approccio value-based e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basileache, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono comprenda la valutazione del merito beneficio clinico [1]. Ciò comporta il passaggio dalla fase attuale, nella quale il dispositivo medico è considerato come un “oggetto” dotato di credito cer- te caratteristiche tecniche, a una fase nuova in cui il dispositivo medico è considerato come uno strumento che genera salute e perciò determina un beneficio clinico. In Italia, questo approccio può rappresentare un’innovazione profonda nel percorso di acquisto dei DM, e si possono utilizzare (per esprimere le informazioni di efficacia clinica) i tipici indicatori evidence-based, ormai largamente riconosciuti a livello internazionale. Tra l’altro il concetto di procurement correlato al rapporto costo-efficacia è più volte richiamato anche nel nuovo Codice degli appalti (d.lgs. 50/2016)[4]. Da un soggetto o punto di una posizionevista operativo l’applicazione dell’approccio value-based per l’acquisto dei DM può essere eseguita attraverso il calcolo dei seguenti parametri per ciascun dispositivo og- getto di gara: ■ Il Net Monetary Benefit (NMB) [5-20]; ■ Il punteggio di gara legato alla qualità [16-20]; ■ Il punteggio di gara dell’offerta economica. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei Per quanto riguarda il NMB, esso utilizza parametri stimati internamente: infatti le banche calcolanoscientifici largamente utilizzati in campo biomedico e, grazie alle loro banche datiin particolare, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”campo farmacologico, che consistono rappresentano un’in- novazione metodologica quando applicati al procurement dei DM in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnoloItalia.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno L’Emittente ha per oggetto la raccolta del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo risparmio e gestendo i risparmi da un lato e fornendo l’esercizio del credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le nelle sue conseguenze sistemichevarie forme. La normativa riguardante Banca può compiere, con l’osservanza delle disposizioni vigenti, tutte le operazioni e i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi servizi bancari e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito finanziari consentiti, nonché ogni altra operazione strumentale o comunque connessa al raggiungimento dello scopo sociale, in conformità alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo disposizioni emanate dall’Autorità di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ▇▇. La Società svolge le proprie attività anche nei confronti dei terzi non soci. È autorizzata a prestare al pubblico i seguenti servizi di investimento: negoziazione per conto proprio, sottoscrizione e/o collocamento senza assunzione a fermo né assunzione di garanzia nei confronti dell’emittente, ricezione e trasmissione ordini, consulenza in materia di investimenti. Le principali categorie di prodotti venduti sono quelli bancari, assicurativi e prodotti finanziari nonché i servizi connessi e strumentali. Negli ultimi anni la Cassa Rurale Val di Fassa e Agordino, ha introdotto una nuova struttura incrementato notevolmente la propria attività di servizi alla clientela, ampliando la gamma dei prodotti ed abbinando sempre più la funzione creditizia con quella parabancaria. In particolare si sono conclusi accordi sia con società facenti parte del movimento cooperativo che con altre società allo scopo di fornire prestazioni per la gestione dei “rischi di mercatocreare effettivo valore aggiunto al cliente ed alla Banca, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificareprivilegiando, con la maggior precisione ove possibile, i veri rischi delle controparti servizi e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici i prodotti del movimento cooperativo, senza peraltro rinunciare a priori alle possibilità di misurazionecollaborare con società esterne. In tale contesto l’attività di intermediazione si accompagna oggi, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standardmodo naturale, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione alla soddisfazione del merito cliente nei vari bisogni collegati alla domanda di credito di un soggetto o di una posizioneprodotti di risparmio e servizi. I metodi IRB (Internal Rating Based) Oltre all’attività di raccolta ed impiego nelle varie forme tradizionali, a breve, medio e lungo termine, l’Emittente sta concentrando il proprio business nel proporre e fornire soluzioni personalizzate con operazioni mirate a soddisfare tutte le esigenze che si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolomanifestano nei diversi comparti.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono di intermediare La collaborazione tra imprese ha assunto dimensioni significative in tutte le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altroeconomie mo- derne. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito Si tratta di un soggetto o fenomeno di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti rilievo che ha avuto come protagoniste sia le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per grandi sia le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti imprese (PMI). La globalizzazione dei mercati, la crescente pressione com- petitiva e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al creditola diffusione delle tecnologie dell’informazione e della comunicazione (ICT) hanno, infatti, allargato la divisione del lavoro ed hanno profondamente cambiato l’organizzazione della produzione, le relazioni dei sistemi di creazione del valore e le dinamiche socio-eco- nomiche. L’aumento del raggio d’azione e il maggior accesso alla conoscenza hanno prodotto l’espansione dello spazio del valore e generato nuove opportunità per quanto riguarda radicali riconfigurazioni dei processi di creazione del valore nei mercati globali. Le attività e i processi un tempo svolti dalla singola impresa, sono stati “riallocati” presso altri attori del sistema, generando imprese geograficamente disperse, reti del valore complesse e differenziate e livelli di collaborazione mai registrati in precedenza. In Italia questo fenomeno è iniziato da tempo ma ha assunto configurazioni differenti; so- prattutto si e’ realizzato fin dagli anni Settanta prevalentemente in forme spontanee, si pensi ai distretti e alle filiere produttive. Le radicali trasformazioni di cui si è detto e la riduzione dell’erogazioni crisi economica in atto oramai da oltre un decennio hanno imposto forme di aggregazioni innovative e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storicopiù flessi- bili, in questa esposizione verrà preso grado di promuovere la competitività non più di processi produttivi o sistemi di offerta (prodotti o servizi) bensì dei complessi sistemi del valore, nell’ambito dei quali una costellazione di stakeholder – produttori, fornitori, clienti, tecnologi, distributori, ecc. – partecipa alla creazione di valore. Di qui la necessità di attivare processi aggregativi per costruire architetture di rete nell’ambito delle quali il successo di ciascuna impresa dipende sempre più dall’abilità di utiliz- zare risorse in esame il cambiamento che è derivato dalla combinazione tra di loro, condividerle con un gruppo vasto di soggetti specializ- zati in segmenti specifici del processo di creazione del Comitato valore per espandere lo spazio del valore e generare riconfigurazioni innovative dei modelli di Basilea business nei mercati globali. Il contratto di rete è uno strumento giuridico attraverso il quale e’ possibile promuovere tali processi aggregativi, finalizzati dunque ad ampliare il raggio d’azione delle PMI, attraverso l’acquisizione di risorse, la condivisione di know how e dalla introduzione competenze nonché la generazione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie nuova conoscenza indispensabile per competere con successo nei mercati globali. Gli obiettivi prioritari del contratto di rete sono, infatti, come recita la legge, essenzialmente: l’innovazione, la crescita di competitività e l’internazionalizzazione in una prospettiva di crescita della rete e nella rete. Il lavoro che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “si presenta intende appunto promuovere questo strumento di mitigazione del rischio”aggregazione, la loro funzione il- lustrandone le finalità, le caratteristiche distintive, le modalità di costituzione, governo e rilevanza alla luce degli accordi gestio- ne, gli incentivi fiscali e il procedimento di Basilea. Infine verrà poi tracciataasseverazione e, nell’ultimo capitolosoprattutto, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con si propone di stimolare gli imprenditori a valutare il modello tedesco, francese e spagnolocontributo fornito dalle configurazioni reticolari ai processi di svi- luppo internazionale ed i significativi vantaggi offerti dal contratto di rete.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno Il 16 dicembre 2015 il Gran Consiglio ha approvato il messaggio n. 7145 e l’allegato Programma d’attuazione della politica economica regionale 2016-2019, che getta le basi per la strategia di sviluppo economico che il Cantone intende perseguire nel quadriennio 2016-2019. Questa poggia su tre obiettivi: l’aumento della competitività delle piccole e medie imprese (PMI), il rafforzamento delle destinazioni turistiche e il riposizionamento delle regioni periferiche. In particolare, nel presente quadriennio, sarà il sostegno all’innovazione a costituire il principale ambito d’intervento della politica a favore delle PMI, attraverso il consolidamento del sistema economico poiché permettono regionale d’innovazione (SRI), il sostegno alla Fondazione AGIRE e alle iniziative a essa connesse (trasferimento del sapere e della tecnologia, sostegno all’imprenditorialità, Tecnopolo Ticino, Parco Nazionale dell’innovazione, ecc.), la formazione della manodopera, lo sviluppo delle specializzazioni intelligenti e il sostegno alla realizzazione di intermediare le risorse finanziariecentri di competenza e reti interaziendali. Si tratta di obiettivi ambiziosi, raccogliendo frutto di un ampio lavoro di analisi e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basileacondivisione, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: il Cantone intende perseguire a tutti i requisiti di capitalelivelli e, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare non limitatamente agli aiuti stanziati con il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della bancamessaggio n. 7145. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 Cantone intende in particolare concentrare gli sforzi in quattro settori dell’economia cantonale che, dal Comitato di Basileaprofilo della competitività, il secondo è entrato in vigore nel 2007della capacità innovativa, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di e dell’orientamento al mercato, appaiono meglio equipaggiati per rispondere alle sfide della globalizzazione, dei cambiamenti demografici e sociali e del progresso tecnologico. Il cuore di credito questi settori chiave è rappresentato dai comparti orientati alle esportazioni del settore manifatturiero, a cui si aggiungono ampie sezioni del trading internazionale e operativi” alcuni servizi dedicati (per es. la ricerca sperimentale), in un’ottica di “specializzazione intelligente”. Uno dei settori chiave dal potenziale più rilevante è senza dubbio il settore delle scienze della vita, che gode di un’elevata quota di esportazioni e ha rafforzato il legame tra il capitale presenta tassi di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediariinnovazione molto importanti. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazioneOltre a una consolidata realtà industriale, in particolare nell’ambito farmaceutico e della produzione di apparecchiature medicali, il Ticino presenta in questo campo un ambiente di ricerca di rilievo, grazie a iniziative come l’Istituto di Ricerca in Biomedicina (IRB), l’Istituto Oncologico della Svizzera Italiana (IOR), l’EOC con il Neurocentro, il Cardiocentro Ticino e la Fondazione per la ricerca cardiologica e la formazione (FCRE). L'istituzione attualmente in corso della nuova Facoltà di scienze biomediche presso l’USI e la creazione di una scuola di master in medicina umana rappresentano un ulteriore stimolo alla ricerca e all’innovazione in questo campo. Il progetto a cui con il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standardpresente messaggio si intende assicurare il sostegno, che utilizza rating esternisi inserisce in questo settore dell’economia cantonale, contribuendo a concretizzarne le potenzialità, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) ben si basano su dei parametri stimati internamente: infatti sposa con le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnololinee strategiche tracciate dal Cantone.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno La parte più corposa degli incentivi analizzati, e che hanno impatti significativi sull’ambiente, è associata al settore energetico che costituisce “il settore più importante negli inventari nazionali poiché è responsabile della quota emissiva prevalente nei sistemi produttivi”169. In particolare il settore elettrico, secondo i dati ISPRA del sistema economico poiché permettono 2018, “costituisce a sua volta una quota rilevante del settore energetico, rappresentando in termini emissivi circa il 30% delle emissioni nazionali di intermediare origine energetica”170. In Italia la maggior parte dell’energia elettrica è tuttora prodotta da combustibili fossili che sono particolarmente dannosi per l’ambiente171. In particolare, la necessità di abbattere drasticamente le risorse finanziarieemissioni che alterano il clima, raccogliendo decarbonizzare l’economia e gestendo centrare gli obiettivi climatici di Parigi, ha spinto i risparmi Paesi G20 ad inserire nella dichiarazione conclusiva di Amburgo del 2015 l’esercizio di peer-review, da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare svolgere il sistema finanziario e garantire la sua stabilità più rapidamente possibile172, sui sussidi ai combustibili fossili al fine di creare monitorare, censire ed eliminare progressivamente tali incentivi entro il 2025, come peraltro rimarcato anche nel comunicato G7 Ambiente di Bologna dello scorso anno. Gran parte dei meccanismi incentivanti analizzati e approfonditi in questa sezione sono sussidi ai combustibili fossili. La quantificazione dell’effetto finanziario dei sussidi, con un rilevante impatto sull’ambiente sia in termini dannosi sia favorevoli, è stata sviluppata facendo riferimento principalmente al Rapporto annuale sulle spese fiscali 2017173 redatto dal MEF e attraverso la collaborazione dello stesso Ministero durante le condizioni fasi di consultazione. Le novità di questa seconda edizione del Catalogo dei sussidi, per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi quanto attiene il settore energia, hanno riguardato l’inserimento di Basileanuove forme incentivanti, che sono rientrano sia nella categoria dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale sussidi diretti sia in quella degli indiretti. E’ il caso dell’analisi delle imprese bancarie tariffe elettriche, del gas, ma anche dell’agevolazione fiscale prevista per i grandi consumatori di energia e creditiziel’esenzione da alcune componenti della bolletta elettrica assegnata – in aggiunta alle indennità ordinarie – ad alcune categorie 169 “Fattori di emissione atmosferica di gas a effetto serra e altri gas nel settore elettrico”, ISPRA 2018a. 170 Richiama il precedente Rapporto ISPRA, consultabile a questo link: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche▇▇▇▇://▇▇▇.▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇.▇▇▇.▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇/▇_▇▇▇_▇▇_▇▇▇▇▇▇▇▇▇_▇▇▇▇▇▇▇_▇▇▇▇▇▇▇▇▇.▇▇▇ . La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di 171 ▇▇▇▇▇▇▇▇ A. e ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ (2016), ▇▇ consente ▇▇▇▇://▇▇▇.▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇.▇▇▇/▇▇▇▇▇▇▇/▇▇▇▇▇▇▇/▇▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇. 172 Nel 2016 hanno iniziato USA e Cina, nel 2017 è stata la volta di Messico e Germania e per il 2018 Italia e Indonesia dovranno presentare i risultati dell’analisi. Per il 2019 sono attesi Canada e Argentina, ma è in corso un tentativo di coinvolgimento di altri Paesi, G20 e non-G20. 173 Realizzato dalla Commisione per le Spese Fiscali del Ministero dell’Economia e delle Finanze (o Commisione Marè) e consultabile al presente link: ▇▇▇▇://▇▇▇.▇▇▇.▇▇▇.▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇▇-▇▇▇▇▇▇▇▇/▇▇▇▇/▇▇▇▇▇▇▇▇_▇▇▇▇▇▇▇_▇▇▇▇▇_▇▇▇▇▇_▇▇▇▇▇▇▇.▇▇▇. di impianti che offronto il servizio di interrompibilità174. Come per la precedente versione sono state analizzate tutte quelle norme che prevedono sistemi di agevolazione (es. i meccanismi d’incentivazione alle banche fonti rinnovabili e all’efficienza energetica, il sistema europeo di scegliere tra tre scambio delle quote di emissione Emissions Trading System – ETS – tramite assegnazione di quote gratuite). In linea con gli obiettivi di questo Catalogo, sono stati inclusi nell’analisi anche i meccanismi di incentivazione della produzione di energia da fonti rinnovabili e di promozione dell’efficienza energetica del tipo off budget, gestiti attraverso meccanismi finanziari che gravano sulle bollette elettriche (oneri di sistema). L’Italia ha previsto diversi modelli meccanismi incentivanti per la produzione di valutazione: una metodologia standardenergia elettrica da FER, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB sono analizzati dettagliatamente nell’Appendice A. Per quanto riguarda l’Efficienza Energetica (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PDEE), la Direttiva Europea 2012/27/UE (recepita dal Decreto Legislativo 16 luglio 2014, n. 112) sancisce il tasso ruolo fondamentale dell’EE come obiettivo strategico e strumento determinante nell’attuale scenario europeo. Anche in questo caso il legislatore ha previsto diversi meccanismi (es. Conto Termico, CT, Sistema dei Certificati Bianchi, CB, o dei Titoli di perdita in caso Efficienza Energetica, TEE) a sostegno degli interventi di default risparmio energetico (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (Mcfr. Appendice A). Queste stime sono effettuate grazie a Le Direttive di attuazione della strategia europea su energia e clima hanno lo scopo di: 1) ridurre le emissioni globali; 2) garantire la sostenibilità delle particolari tecniche chiamate fonti energetiche primarie; 3) contrastare i cambiamenti climatici; 4) rilanciare la crescita economica; 5) creare nuovi posti di “credit scoring”lavoro; 6) aumentare la competitività delle imprese. Obiettivi in linea sia con le Raccomandazioni della Comunità Internazionale, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado con gli obblighi climatici sottoscritti e previsti dall’Accordo di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzieParigi, il cui uso nel mercato impegno è di contenere l’aumento medio della temperatura mondiale ben al di sotto dei 2°C rispetto ai livelli preindustriali ed entro il 2030. Sono stati stimati, inoltre, i “mancati introiti” derivanti dall’assegnazione gratuita delle quote di emissione previste dal già richiamato Emission Trading System. L’assegnazione di permessi o quote di emissione a titolo gratuito costituisce una forma di sussidio per gli impianti soggetti all’ETS, in quanto regolata da norme di tipo transitorio, in relazione ai più recenti obblighi internazionali di riduzione delle emissioni climalteranti (Accordo di Parigi) e presentano una violazione del credito è principio “chi inquina paga”. L’art 10bis della Direttiva 2003/87/CE, introdotto dalla Direttiva 2009/29/CE del Parlamento europeo e del Consiglio del 23 aprile 2009, prevede al par.1 che “Al momento dell’approvazione di un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda accordo internazionale sui cambiamenti climatici da parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema della Comunità, che comporti riduzioni vincolanti delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”emissioni dei gas a effetto serra comparabili a quelle fissate dalla Comunità, la loro funzione Commissione rivede le misure summenzionate affinché l’assegnazione delle quote a titolo gratuito avvenga unicamente se è pienamente giustificata a norma dell’accordo internazionale”. 174 Tale agevolazione non va confusa con la compensazione per gli “interrompibili” che non rientra nel novero dei sussidi analizzati nel presente Catalogo. L’esenzione fiscale citata è prevista dall’art 30, comma 19 della Legge 23 luglio 2009, n. 99 (“Disposizioni per lo sviluppo e rilevanza alla luce degli accordi l’internazionalizzazione delle imprese, nonché in materia di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, energia”) e che è approfondita in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnoloseguito in una specifica scheda.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno Per tramite del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziariegruppo ICT, raccogliendo e gestendo la CRUI negozia contratti con i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità maggiori operatori del settore, al fine di creare le semplificare il processo di procurement per il Sistema universitario e della Ricerca con l’obiettivo primario di ottenere condizioni per una crescita duratura e sostenibiledi maggior vantaggio sia di natura tecnica che economica non reperibili altrimenti sul mercato. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie dipendenza da tali attività e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire successivamente all’esito delle procedure di valutazione gara, la scelta di disporre il ricorso ad hoc un particolare contratto o convenzione reso disponibile dalla negoziazione che tengano CRUI fa come stazione appaltante, è poi lasciata all’autonomia degli Atenei e dei Centri di Ricerca che abbiano sottoscritto l’Accordo per l’adesione alle trattative di beni e servizi informatici. In alcuni casi l’azione si è rivelata abilitante: a titolo di esempio il contratto CASA-EES di Microsoft definito a livello globale può essere applicato solo ad istituzioni con almeno 1.000 impiegati. Nel contratto in Convenzione, tale vincolo, che avrebbe escluso un numero significativo di Atenei e Centri di Ricerca è stato portato a 100 dipendenti. Oltre a questo, va sottolineato il significativo vantaggio rispetto al listino prezzi che è normalmente riservato alle pubbliche amministrazioni. Nei primi anni della sua attività il Gruppo ICT si è concentrato su operatori che erano ampiamente diffusi (come ad es. Microsoft, VMware e Oracle), ricevendo le diverse richieste secondo un processo che però era destrutturato e riferito al singolo contratto/convenzione. A partire dal 2019, con l’attivazione dell’Accordo per l’adesione alle trattative di beni e servizi informatici, è stata prevista e successivamente messa in atto l’elaborazione di un piano di fabbisogni che seguisse un percorso strutturato coinvolgendo tutti i partecipanti e garantisse così la possibilità di contribuire direttamente alla definizione delle peculiarità future attività negoziali del gruppo ICT. Durante il primo incontro nazionale sull’ICT tenuto nella seconda metà di gennaio 2020 presso la sede della CRUI, è stata promossa un’indagine volta a definire in modo strutturato le esigenze del Sistema nel suo complesso, necessarie a definire il Piano dei Fabbisogni 2020. L’emergenza COVID-19 iniziata poco dopo ha evidentemente condizionato anche il lavoro del gruppo ICT che, in particolar modo durante la fase di lockdown, ha indirizzato la propria azione nel facilitare il rapporto tra Istituzioni universitarie e della ricerca e i player dell’ICT anche con lo scopo di implementare le tecnologie digitali per la didattica a distanza prima e, successivamente, per la digitalizzazione delle esigenze altre funzioni accademiche che improvvisamente si sono potute tenere in presenza. I webinar promossi dal gruppo hanno rappresentato il luogo naturale per un continuo confronto delle PMI esperienze tra gli Atenei, svolgendo di fatto una funzione di coordinamento dell’intero Sistema e di punto nodale di scambio delle informazioni necessarie ed utili per superare le diverse fasi dell’emergenza; questo, nella comunque complessa cornice della trasformazione digitale che ha investito il sistema universitario. L’aver sempre garantito e messo a disposizione le registrazioni degli incontri è stata un riferimento anche nei mesi successivi, avendo consentito di creare un patrimonio collettivo di esperienze che hanno poi supportato le scelte fatte dagli organi di Governo. Tra queste attività, è sicuramente degna di nota la raccolta dati effettuata sul tema della didattica a distanza che ha permesso di fare il punto sullo stato del sistema nazionale e ha fornito dati essenziali per comprendere lo stato di attuazione e quindi possano valorizzare uno degli elementi definire quelle linee di maggior forza della nostra economia nazionaleazione e di allocazione risorse in un modo più consapevole. Dopo l’estate, il gruppo ICT ha ripreso la normale attività negoziale arrivando infine alla formalizzazione di un’offerta da parte di The Mathworks (software house che produce il popolare software MatLab) per l’intero sistema nazionale, ed è ripresa l’attività negoziale con Adobe. Di seguito è riportata l’analisi delle risposte al formulario sul Piano dei Fabbisogni, date da 62 Istituzioni e sarà rappresentata la strategia che il gruppo ICT intende seguire nel corso del prossimo anno, anche a seguito dei dati emersi. L’indagine sul piano dei fabbisogni All’indagine hanno partecipato 62Iistituzioni (università, consorzi ed enti di ricerca) che operano su tutto il territorio nazionale come mostrato in figura. Nella prima parte, si sono richieste informazioni relativamente ai contratti già in essere (Microsoft, VMware, Oracle, IBM, Amazon), mentre nella seconda si chiedevano: - fino ad un breve “excursus” storicomassimo di 5 player ICT con cui gli Enti avessero già rapporti contrattuali e per cui si richiedeva la negoziazione attraverso CRUI; - La proposta di 5 player ICT di interesse, a prescindere dal loro attuale impiego. L’Accordo per l’adesione alle trattative di beni e servizi informatici prevede 3 figure di riferimento: il referente per l’istituzione, il referente tecnico e il riferimento amministrativo. Nella maggior parte dei casi, si è rilevato come le risposte siano state fornite dal referente tecnico. Adesione alle convenzioni in essere La prima parte dell’indagine si è concentrata sull’adesione ai contratti/convenzioni già in essere, in questa esposizione verrà preso in esame modo da aiutare a definirne il cambiamento futuro e verificarne il grado di utilità da parte dei vari Enti. Dall’analisi delle risposte, si è rilevato come l’unico contratto a cui aderiscono tutti coloro che hanno compilato l’indagine è derivato dalla creazione quello stipulato con Microsoft e a cui tutti hanno espresso la volontà di aderire. Per gli altri contratti il livello di adesione riscontrato è ragionevolmente ampio e si attesta su circa il 40% del Comitato totale. L’impegno economico previsto nell’ambito dei contratti, esclusi i costi di Basilea adesione dove spesso si hanno i costi principali (come nel caso di Microsoft e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzieVMware), il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso prevede rispettivamente circa 1,6Mln€ per Microsoft e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione VMware e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolocirca 900k€ per i restanti tre.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono Il presente capitolo è elaborato seguendo indirizzi conformi a quanto richiesto dalla normativa vigente in materia di intermediare le risorse finanziarie, raccogliendo tutela della salute e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine della sicurezza nei luoghi di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013lavoro. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per la gestione dei “rischi di mercato, di credito sono state analizzate le attività e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediarile loro fasi che si intendono dare in appalto. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo Di esse sono stati sviluppati individuati i fattori di rischio che possono interferire nelle specifiche attività aziendali, comprendendo ogni forma di pericolo, e predisposti rivolti a qualsiasi soggetto terzo. I criteri utilizzati per l’individuazione delle misure di prevenzione e protezione sono quelli di consentire la riduzione o l’eliminazione (ove possibile) del rischio interferente individuato attraverso l’analisi dei modelli statistici rischi dovuti a situazioni ambientali od di misurazioneattività svolte sia dall’azienda presso la quale si svolge l’appalto, sia di previsione dell’appaltatore. Successivamente all’aggiudicazione dell’appalto e prima dell’esecuzione, l’appaltatore attraverso incontri e sopralluoghi si coordinerà e coopererà con l’azienda presso la quale si svolge l’appalto, in particolare facendo riferimento al Responsabile del Procedimento Aziendale e al Direttore dell’Esecuzione dell’Appalto che possono avvalersi, ove necessario, del Servizio di Prevenzione e Protezione dell’azienda presso la quale è eseguito l’appalto per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al creditogli aspetti consulenziali, per quanto riguarda l’attuazione delle misure di prevenzione e protezione di seguito riportate. Il presente documento, essendo un documento dinamico, durante il corso dell’appalto potrà essere integrato e/o modificato a cura dall’azienda presso la riduzione dell’erogazioni quale si svolge l’appalto coordinandosi e l’aumento dei tassi cooperando con l’appaltatore aggiornando gli appositi capitoli. Descrizione ricognitiva delle situazioni di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo.rischio interferenti

Introduzione. Le banche svolgono Il tema delle reti di impresa ha assunto, ormai da anni, un ruolo fondamentale all’interno del sistema economico poiché permettono di intermediare le risorse finanziariecrescente rilievo, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altrodata la profonda mutazione che ha caratterizzato gli attuali contesti economici. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibile. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basilea, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze Gli effetti della globalizzazione dei mercati, sopportare della dematerializzazione dei processi produttivi e della convergenza tecnologica hanno, in parte, trasformato le crisi economiche ridotte dimensioni aziendali, la concentrazione territoriale e quindil’elevata specializzazione, per evitare il fallimentotipiche del nostro tessuto imprenditoriale, le sue conseguenze sistemicheda punti di forza in alcuni tra i principali ostacoli allo sviluppo economico. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di Come evidenziano ▇▇▇▇▇▇▇▇▇ e Ricotta (1), i rapporti evoluti tra impresa e contesto possono essere sintetizzati in: — un cambiamento quantitativo e qualitativo della domanda, caratte- rizzato da non differenziabilità ed eccedenza rispetto all’offerta, che ha comportato un processo di differenziazione della domanda; — una ricontestualizzazione del concetto di efficienza economica, su cui si fonda la ricerca costante di economie di scala basata, però, sul decentramento produttivo che innesca una progressiva terziarizzazione dei processi, prima di capacità e poi di specialità; — un aumento della concorrenza tra imprese e della contendibilità dei mercati. Riducendosi progressivamente, in molti settori, il peso delle bar- riere all’ingresso aumenta il livello di concorrenza, di innovazione e, quindi, di rigenerazione delle posizioni di mercato e delle competenze necessarie per mantenere la leadership; — infine, una difficoltà di accettare come stabile un elevato grado di complessità. Quest’ultima pone, infatti, il problema di aumentare il nu- (1) ▇▇ ha introdotto una nuova struttura ▇▇▇▇▇▇▇▇-RICOTTA, Dal sistema impresa ai sistemi d’impresa. Suggestioni e limiti delle reti d’impresa, Sinergie, 2009, 80. 354 CONTRATTO DI RETE DI IMPRESEqui mero di soggetti con i quali collegare l’impresa per ottenere risorse critiche e non producibili all’interno, in un processo di innovazione e apprendi- mento continuo. Unitamente a tali criticità, i nuovi contesti si caratterizzano per la gestione dei “rischi crescente evoluzione tecnologica e interconnettibilità, che portano le im- prese ad essere sempre più consapevoli dell’importanza e della necessità dello sviluppo di mercatodinamiche reticolari. In particolare, i contesti economici, sempre più fondati sulla cono- scenza e sull’innovazione, impongono alle singole imprese lo sviluppo di rapporti di cooperazione con altre realtà, per far fronte alle carenze di risorse, di credito flessibilità, di competenze, che la complessità e operativi” e ha rafforzato la turbolenza di tali contesti hanno fatto emergere (2). Tale evoluzione richiede, dunque, alle imprese di dotarsi di forme organizzative nuove, che rompano il legame territoriale e superino la formula della monocultura industriale (3). Come vedremo approfonditamente nei paragrafi che seguono, tali caratteristiche sono rinvenibili nelle reti d’imprese, che consentono di aprire “il distretto al sapere e alle capacità presenti in altri luoghi e in altri settori” creando nuovi circuiti di scambio della conoscenza. I confini tra gli attori diventano dunque indistinti poiché tra loro interconnessi. Il valore è contenuto nell’informazione e nelle relazioni che trasformano le tradizio- nali catene del valore in una “ragnatela” di molteplici reti di imprese (4). Si può dire pertanto che « le imprese esistono e si sviluppano attraverso le interazioni », che sono in grado di sviluppare sia il capitale di vigilanza territorio che gli attori in esso presenti (5). Tali premesse si sposano appieno con la realtà economica del nostro sistema produttivo. Come noto, il sistema industriale italiano è, infatti, caratterizzato da una forte incidenza delle piccole e medie imprese (Pmi), che si contraddistinguono per la frammentazione dimensionale e la spe- cializzazione produttiva. Nonostante ciò possa risultare limitante, tali im- prese sono riuscite comunque a produrre buone performance e a dimo- (2) CERATO-CIGNOLI-▇▇▇▇, Reti d’Impresa. Profili aziendali, civilistici, fiscali, contabili e finanziari, Collana Gestione aziendale e Management, Milano, 2012. (3) RULLANI, Modernità sostenibile. Idee, filiere e servizi per uscire dalla crisi, Venezia, 2010; ID., Osservatorio sui distretti industriali e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazionesistemi produttivi locali, in particolare Economia e politica industriale, 2010, 37 (4), 141-165. (4) ▇▇▇▇▇▇-▇▇▇▇▇▇▇▇, Reti di imprese per il rischio competere sui mercati, in Le reti di creditoimprese: funzione del contratto tra imprenditori e profili fiscali, in Dir. L’accordo e pratica società (Monografia on-line), 2011, n. 2. (5) ▇▇▇▇▇▇▇▇▇-▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇, Coevolution in technological developement. The role of friction, Sinergie, 2002. CONTRATTO DI RETE E ORGANIZZAZIONE AZIENDALE 355 Acquista qui strare capacità di sopravvivenza, soprattutto grazie all’avvio di processi di aggregazione e sviluppando forme di rete basate su contratti associativi, accordi di collaborazione e partecipazione a gruppi di imprese. Emerge, quindi, la necessità di una strategia collettiva, la quale è l’azione combinata da parte delle organizzazioni circa questioni strategi- che. Le relazioni inter-imprese diventano sempre più importanti e la collaborazione appare uno strumento utile a raggiungere una posizione competitiva di lungo periodo (6). Come evidenziato da ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche (7) e da Cerato et al. (8), nonostante la crescente attenzione da parte di scegliere imprese ed istituzioni nei confronti delle reti, nella pratica, e in parte anche nella letteratura aziendale, si riscontra ancora un certo grado di ambiguità e confusione sul significato di “rete di imprese”. Definita in letteratura come una forma intermedia tra tre diversi modelli impresa (gerarchia) e mercato, la rete trova una definizione in negativo, definita come ciò che non è. Nei paragrafi successivi vedremo, in modo approfondito, come la rete non è né una semplice forma di valutazione: una metodologia standardcollaborazione né qualsiasi forma di collaborazione, come spesso è stata considerata e declinata. Per parlare di rete, infatti, è necessario almeno lo sviluppo di un rapporto di coopera- zione, che utilizza rating esterniporti “ad usare in modo efficace la conoscenza, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono coltivando in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono questo modo la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) propria intelligenza e la scadenza effettiva propria autonomia nella produ- zione di valore e nella costruzione di vantaggi competitivi” (M9). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo.

Introduzione. Le banche svolgono un ruolo fondamentale all’interno informazioni riportate qui di seguito sintetizzano il regime fiscale proprio dell’acquisto, della detenzione e della cessione delle azioni della Società ai sensi della vigente legislazione tributaria italiana e relativamente a specifiche categorie di investitori. Quanto segue non intende essere un’esauriente analisi delle conseguenze fiscali connesse all’acquisto, alla detenzione e alla cessione di azioni dell’Emittente. Il regime fiscale proprio dell’acquisto, della detenzione e della cessione di azioni, qui di seguito riportato, rappresenta una mera introduzione alla materia e si basa sulla legislazione italiana vigente, oltre che sulla prassi esistente alla Data del sistema economico poiché permettono Documento di intermediare Ammissione, fermo restando che le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibilestesse rimangono soggette a possibili cambiamenti anche con effetti retroattivi. In questo contesto si inseriscono gli accordi di Basileafuturo potrebbero intervenire dei provvedimenti aventi ad oggetto, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale ad esempio, la revisione delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti aliquote delle ritenute applicabili sui redditi di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività e sui redditi diversi di natura finanziaria o delle banche: se i requisiti misure delle imposte sostitutive relative ai medesimi redditi. L’approvazione di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento tali provvedimenti legislativi modificativi della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato disciplina attualmente in vigore nel 2007potrebbe, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013pertanto, incidere sul regime fiscale delle azioni della Società quale descritto nei seguenti paragrafi. In particolare l’accordo Gli investitori sono tenuti a consultare i propri consulenti in merito al regime fiscale proprio dell’acquisto, della detenzione e della cessione di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura per azioni ed a verificare la gestione dei “rischi di mercato, di credito natura e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi l’origine delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto somme percepite come distribuzioni sulle azioni della Società (utili o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PDriserve), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolo.

Introduzione. La crisi economica che ha caratterizzato gli ultimi anni ha avuto, come prevedibile, una pesante ricaduta sul mercato del lavoro e sull’occupazione. Anche se in misura minore rispetto ad altri comparti, il settore degli studi professionali non è risultato immune agli effetti della crisi e le prospettive occupazionali non sono confortanti: negli ultimi anni, i giovani neolaureati che sono stati assorbiti dal mercato del lavoro si trovano a compiere attività ben lontane dall’esercizio della libera professione e sono spesso relegati a dover svolgere “mansioni di segreteria” a causa delle mutate condizioni del mercato, dei costi di avviamento dello studio e della concorrenza dei servizi contigui alle attività tipiche delle professioni regolamentate. Le banche svolgono misure politiche poste in atto per fronteggiare la situazione delineatasi si sono concretizzate in politiche passive come gli ammortizzatori sociali (anche in deroga), i contratti di solidarietà e forme di sostegno al reddito che hanno garantito, però, la stabilità occupazionale a chi un ruolo fondamentale all’interno lavoro già lo possedeva. Permangono, quindi, forti difficoltà all’ingresso del sistema economico poiché permettono di intermediare mercato del lavoro per le risorse finanziarie, raccogliendo e gestendo i risparmi da un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibilenuove leve. In questo contesto si inseriscono gli accordi scenario è opportuno orientarsi verso un più stretto collegamento tra i percorsi di Basileaistruzione-formazione ed il mercato del lavoro, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie nonché favorire maggiori e creditizie: i requisiti migliori condizioni di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche occupazione. L’istituto dell’apprendistato è coerente con questi obiettivi e per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche queste ragioni ha acquistato rilevanza come strumento di politica attiva e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se i requisiti di capitale sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della bancaplacement. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali D.lgs. 167/2011(c.d. Testo Unico) è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basileaintervenuto a modificare la disciplina dell’apprendistato, il secondo è entrato in vigore nel 2007, mentre il terzo diventerà esecutivo nel 2013. In particolare l’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura abrogando la disciplina previgente e ampliando le potenzialità dell’apprendistato come strumento privilegiato per la gestione l’ingresso dei “rischi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso giovani nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciutolavoro. Nella seconda parte Il CCNL per i dipendenti degli studi professionali, rinnovato nel 2011, ha recepito integralmente la nuova disciplina. Considerata la sempre maggiore centralità del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento contratto di mitigazione del rischio”apprendistato, la loro funzione presente guida vuole offrirsi come ausilio all’approccio dell’istituto, individuandone le caratteristiche e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciatala disciplina, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese normativa e spagnolocontrattuale.

Introduzione. Gli edifici sanitari ed, in particolare, gli ospedali sono responsabili di impatti significativi sull’ambiente, a causa dell’entità dei loro consumi energetici e delle conseguenti emissioni in atmosfera. Rispetto agli edifici residenziali, gli ospedali richiedono elevati livelli di comfort e qualità dell’aria, che impone l’installazione di impianti complessi e di enorme utilizzo di energia. Invece, se paragonati agli edifici residenziali, come uffici e centri commerciali, gli ospedali sono aperti tutto il giorno ma anche condizionati. Di conseguenza, nonostante si riscontri una gamma di possibilità per un efficientamento energetico, ogni intervento di ristrutturazione può causare interferenze indesiderate con l’utilizzo ordinario. Le banche svolgono amministrazioni pubbliche soffrono di una marcata non disponibilità sia di risorse sia di competenze che sarebbero necessarie per sviluppare qualsiasi piano economico-finanziario, relativamente ad un ruolo fondamentale all’interno insieme coordinato di azioni di miglioramento del sistema economico poiché permettono comportamento energetico, che determinerebbe una riduzione sia dei costi operativi sia del consumo energetico. Inoltre, il recupero dell’impianto e dell’involucro di intermediare le risorse finanziarieedifici esistenti spesso non restituisce i risultati sperati, raccogliendo e gestendo i risparmi da a causa di varie ragioni, tra cui citiamo la redazione di un lato e fornendo credito e capitali alle imprese dall’altro. Risulta quindi centrale tutelare il sistema finanziario e garantire la sua stabilità al fine audit energetico non corretto o l’esecuzione di creare le condizioni per una crescita duratura e sostenibilelavori di recupero con modalità inopportune. In questo contesto caso la probabilità di raggiungere l’obiettivo desiderato di risparmio energetico diminuisce drasticamente, di conseguenza si inseriscono gli accordi annulla o si riduce la possibilità di Basileaammortamento previsto dell’investimento, il cui onere cadrebbe totalmente sulla pubblica amministrazione. Adottando l’approccio denominato ”Energy Performance Contracting (EPC)” si riuscirebbe a fronteggiare i rischi che sono stati appena elencati, perché qualsiasi intervento di riqualificazione energetica sarebbe di responsabilità di una ESCo. Nei fatti, un contratto EPC è un accordo tra un beneficiario e un gestore, che sono dei trattati internazionali che riguardano l’adeguatezza patrimoniale delle imprese bancarie e creditizie: i requisiti di capitale, infatti, sono indispensabili alle banche per affrontare le turbolenze dei mercati, sopportare le crisi economiche e quindi, per evitare il fallimento, le sue conseguenze sistemiche. La normativa riguardante i requisiti di capitale solito è una materia molto delicata poiché incide direttamente sull’operatività delle banche: se ESCo, in cui i requisiti costi affrontati per le azioni di capitale efficientamento energetico vengono recuperati in relazione al raggiungimento di un obiettivo pre-determinato. In questo modo, i rischi tecnici ed economici sono eccessivi e l’attenzione è concentrata esclusivamente sulla tutela dei depositanti allora ci possono essere delle conseguenze negative nella fornitura di credito alle imprese, mentre se i margini prudenziali sono inadeguati le perdite potrebbero essere insostenibili e si potrebbe verificare il fallimento della banca. Il primo accordo internazionale sui requisiti patrimoniali è stato emanato nel 1988 dal Comitato di Basilea, il secondo è entrato in vigore nel 2007capo al gestore, mentre il terzo diventerà esecutivo beneficiario (generalmente una pubblica amministrazione) rimane coinvolto in maniera limitata. Inoltre, l’investimento principale è in capo alla ESCo, mentre il beneficiario rimane responsabile solo del pagamento di un canone, che si presume non superiore a quello che sarebbe necessario per pagare i costi originari di gestione e conduzione. L’EPC risolve questo problema preoccupandosi che le modifiche determinino un valore di risparmi energetici che possa ripagare i costi dell’investimento. Grazie a ciò, la ristrutturazione potrebbe essere finanziata anche da una terza parte. I risparmi prodotti possono poi essere utilizzati per restituire gli interessi finanziari. Più sono elevati i consumi energetici ed i costi di manutenzione dell’impianto e maggiori sono le opportunità di risparmio energetico accorciando il periodo di rientro dall’investimento, e quindi il successo del progetto EPC. Per tale ragione, alcuni casi di applicazione di successo dello schema EPC nel 2013settore sanitario sono noti in tutto il mondo. In particolare l’accordo La maggior parte dei casi di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ha introdotto una nuova struttura successo mostrati nel paragrafo 6 sono stati condotti da appaltatori esperti in sistemi di controllo degli edifici e sistemi di gestione per l’ottimizzazione della gestione energetica. Da tale disamina si deduce che gli interventi di miglioramento energetico più efficienti sono quelli che includono il controllo e la gestione dei “rischi ottimizzata degli impianti esistenti, i quali richiedono investimenti limitati e garantiscono periodi di mercato, di credito e operativi” e ha rafforzato il legame tra il capitale di vigilanza e i rischi effettivamente assunti dagli intermediari. Per garantire stabilità agli intermediari è necessario quindi identificare, rientro compatibili con la maggior precisione possibile, i veri rischi delle controparti e per questo sono stati sviluppati e predisposti durata tipica dei modelli statistici di misurazione, in particolare per il rischio di credito. L’accordo di ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ consente alle banche di scegliere tra tre diversi modelli di valutazione: una metodologia standard, che utilizza rating esterni, e due metodi di rating interno, uno di base e uno avanzato. I sistemi di valutazione interna rappresentano uno degli elementi di maggiore innovazione e consistono in un insieme strutturato di metodologie e processi organizzativi che permettono la valutazione del merito di credito di un soggetto o di una posizione. I metodi IRB (Internal Rating Based) si basano su dei parametri stimati internamente: infatti le banche calcolano, grazie alle loro banche dati, alcuni elementi chiave per la valutazione come le probabilità di fallimento (PD), il tasso di perdita in caso di default (Loss given default, LGD), l’esposizione al momento del default (Exposure at default, EAD) e la scadenza effettiva (M). Queste stime sono effettuate grazie a delle particolari tecniche chiamate di “credit scoring”, che consistono in algoritmi matematici che sono in grado di distinguere tra le imprese in buone condizioni e quelle in difficoltà. Queste tecniche quantitative di valutazione del rischio si sono progressivamente diffuse in Italia a partire dagli anni novanta e con l’entrata in vigore di Basilea II sono state adottate dalla maggior parte degli intermediari. L’utilizzo di queste tecniche comporta notevoli vantaggi, che riguardano la riduzione dei costi, la facilità di applicazione, l’oggettività delle valutazione e l’aumento di accuratezza delle valutazioni. Di contro l’adozione di tecniche di valutazione standardizzate può rappresentare un problema per le piccole e medie imprese: queste essendo poco trasparenti e poco capitalizzate possono rimanere penalizzate nell’accesso al credito, per quanto riguarda la riduzione dell’erogazioni e l’aumento dei tassi di interesse. Per questo è necessario definire delle procedure di valutazione ad hoc che tengano delle peculiarità e delle esigenze delle PMI e che quindi possano valorizzare uno degli elementi di maggior forza della nostra economia nazionale. Dopo un breve “excursus” storico, in questa esposizione verrà preso in esame il cambiamento che è derivato dalla creazione del Comitato di Basilea e dalla introduzione di principi inerenti sia il patrimonio delle aziende creditizie che la valutazione del merito di credito attraverso la valutazione del sistema delle garanzie, il cui uso nel mercato del credito è un fenomeno diffuso e riconosciuto. Nella seconda parte del mio lavoro verrà approfondito il sistema delle garanzie inteso come “strumento di mitigazione del rischio”, la loro funzione e rilevanza alla luce degli accordi di Basilea. Infine verrà poi tracciata, nell’ultimo capitolo, un’analisi del “mercato” delle garanzie del territorio nazionale, confrontandolo, in un’ottica comparatistica, con il modello tedesco, francese e spagnolocontratti.